С каждым годом мы тратим все меньше наличных, отдавая предпочтение безналичной оплате. Кто-то не хочет носить с собой кошелек, предпочитая оплату карточкой или Google pay / Apple pay, а кто-то и вовсе основную часть средств тратит на покупки в интернете. Банки всячески стараются заставить клиентов перейти на безналичный расчет, предлагая кэшбэк за покупки, различные акции и скидки.
Структура доходов
При каждой нашей покупке, копеечка падает на счет платежной системы #VISA или #MasterCard. Это мировые платежные системы, которые используются в более, чем 200 странах мира. Давайте разберемся, на сколько интересны данные компании для инвестирования по текущим ценам, сегодня разберем MasterCard.
Капитализация MasterCard составляет $306 млрд., это достаточно крупная компания, основанная в 1966 году в США, на данный момент работает в 210 странах по всему миру.
По структуре доходов компания имеет широкую диверсификацию. На США приходится около 33% выручки, 66% - на остальной мир. Бизнес у MasterCard высокоэффективный, средняя маржинальность прибыли за последние годы составляет выше 50%, это говорит о том, что с каждого доллара выручки, после вычета всех расходов, у компании остается 50 центов чистой прибыли.
Мультипликаторы высокие:
- EV/EBITDA = 30;
- ND/EBITDA = 0,2;
- P/E = 38,5;
- P/B = 56,5.
Высокую цену можно объяснить только относительно высоким ростом показателей компании, среднегодовой прирост выручки в последние годы составляет около 15%. При этом, компания не балует своих акционеров, распределяя менее 20% от чистой прибыли на дивиденды. Дивидендная доходность составляет менее 0,5% годовых. Бизнесу есть куда развиваться, мы видим постоянные сделки по покупкам более мелких компаний, только за 2019 год было потрачено около $1,5 млрд на сделки M&A.
Сделки инсайдеров
За последнее время не было ни одной крупной покупки инсайдерами акций компании, в основном идут только продажи. Любое приобретение происходит в рамках исполнившегося опциона, это видно по ценам. Таким образом, инсайдеры по текущим ценам покупать не торопятся, более того, даже на мартовской коррекции крупных покупок не было.
Вывод
MasterCard является историей роста, но имеет рядом сильного конкурента в лице VISA, которого рассмотрим в следующем разборе и сравним данные компании. Инсайдеры не спешат покупать акции MA по текущим ценам, дороговизну мы видим и по мультипликаторам, дивиденды в данном случае драйвером роста не являются. Для того, чтобы акция стала интересна для покупки (лично для меня) она должна упасть хотя бы в район $180 и ниже, до этого момента, я предпочту наблюдать со стороны за ее развитием.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
