В этом обзоре, перед тем, как переходить к его сущности, я рекомендую вам один телеграмм-канал с инветидеями, который очень разумно-предостерегающе называется, "Не инвестируй!".
Возможно вы что-то сможете почерпнуть для себя идеи для инвестиций.
История компании
Для большинства может стать новостью, что существуют целых 2 компании HP: HP Inc. (тикер HPQ) и Hewlett Packard Enterprise (тикер HPE).
Обе компании были до 2015 года частью Hewlett-Packard (HP, Хью́летт-Па́ккард) — одной из крупнейших американских компаний в сфере информационных технологий, существовавшей с 1939 года, поставщик аппаратного и программного обеспечения для организаций и индивидуальных потребителей.
Компания была основана 1 января 1939 года как производитель измерительного оборудования Уильямом Хьюлеттом и Дэвидом Паккардом — выпускниками Стэнфордского университета 1934 года.
Компания производила и поставляла решения в области ИТ-инфраструктуры, персональных вычислительных систем и устройств доступа, оказывала услуги по системной интеграции, сервисной поддержке и аутсорсингу, выпускала устройства печати и средства вывода изображений.
И 1 ноября 2015 года разделена на две компании: HP Inc. и Hewlett Packard Enterprise.
В этом обзоре речь пойдёт именно о HP Inc. Компания унаследовала производство персональных компьютеров и принтеров. Компания сохранила оригинальный NYSE-тикер HPQ и официальный сайт в домене hp.com, действовавшем до разделения. Производственные мощности компании расположены в США, Сингапуре, Малайзии, Израиле и других странах.
Сфера деятельности: Technology
Отрасль: Computer Hardware
Количество сотрудников: 56,000
Рейтинги аналитиков
8 июня Evercore ISI: to buy $21
8 июня JP Morgan: to Neutral $17
28 мая Barclays: to Hold $16
28 мая CFRA: to Hold
28 мая Deutsche Bank: to Hold
28 мая UBS: to Neutral
28 мая Morgan Stanley: to Equal-Weight
Как видно из перечисленных выше аналитиков все довольно скептично оценивают рост акций.
Средняя оценка Yahoo finance как видно близка к текущим котировкам, Max -$23, min $12
Консенсус прогноз от Refintiv доступен на Tinkoff тариф Premium - 4 Buy, 10 Hold, 2 Sell
Средняя оценка Tipranks $17,92
Средняя оценка от Seekingalpha $18,47 Neutral
По оценкам Earning whispers текущие котировки уже на 1,1% выше средних прогнозов.
Оценка справедливой стоимости от Simply wall street
Сильные стороны компании
- Hewlett Packard был всемирно известным брендом. По сути обе компании после разделения остались на слуху у рядового покупателя и профессионала, который едва ли поймёт разницу покупки у старой объединённой компании и новой.
- Компания сосредоточена на одном основном направлении деятельности и не пытается выходить в новые сферы, которые повлекут дополнительные непозволительные расходы с неопределённостью в будущем. иными словами компания пытается быть лучше в том направлении, где это у неё получается.
- Пандемия вызвала повышенный спрос на удалённую работу, а значит на организацию дополнительных мест работы на дому, следовательно локальный всплеск спроса должен был положительно сказаться на выручки компании.
Слабые стороны компании и риски
- Как и у всех сейчас основной риск представляет пандемия. Компания, как и многие другие отозвала прогнозы на год в целом из-за значительной неопределённости связанной с пандемией и её последствиями.
- Отчёт последнего квартала показал значительное снижение ключевых финансовых показателей, что вызывает сомнения о дальнейших успехах компании.
Технический анализ
На недельном графике можно увидеть падающий тренд от максимумов 2018 года $27,08, и растущий тренд с минимумов этого года $12,54.
Интересно отметить тот факт, что цены в этом году в крутом пике с рунком не дошли до минимумов 2016 года $8,91.
Котировки показали локальный максимум 8 июня и откатили вниз. Замечу, что 8 июня S&P500 показал максимум и откатил. Таким образом по крайней мере последнее время бумага движется вместе с рынком.
Поэтому, есть все шансы, что обновления максимумов не будет до той поры, пока рынок в целом не покажет уверенный рост.
Фундаментальный анализ
Значения P/E и Forward P/E выглядят довольно невысоко относительно рынка, однако, если посмотреть исторические значения ретроспективно, то мы увидим, что они фактически всё время находились на этом уровне.
P/E выглядит лучше по отношению к конкурентам.
Коэффициент PEG = 2,8 , что несколько негативно, поскольку хорошим является показатель ниже 1.
Отдача вложений
Для долгосрочных инвесторов может быть интересно рассмотреть на как выросли котировки компании по сравнению с отраслью и рынком за разные промежутки времени.
За все более представленные периоды начиная с 30 дней и более котировки компании отставали от рынка. За 5 лет к примеру котировки прибавили с учётов выплаченных дивидендов 42,1%, тогда как отрасль в среднем выросла на 179,1%, а рынок на 61,5%.
Отчётность
Хотя в отчёте явно присутствует рост чистого долга в течение последнего года, нужно отметить, что год к году он без изменений.
При этом при текущей прибыли TTM около $3 млрд чистый долг кажется не существенным.
Чистые активы компании имеют отрицательное значение, что может отпугнуть инвесторов, хотя в целом это допустимое явление, которое правда делает не совсем адекватной оценку например P/B.
Негативным моментом можно отметить отрицательные результаты cash flow и free cash flow, при этом основная причина кроется в результатах от операционной деятельности.
Отчёт о прибылях и убытках за последний квартал
- Выручка год к году сократилась на 11,2%, при этом выручка связанная с принтерами сократилась на 19%, с продажей компьютеров на 7%.
- Прибыль на акцию выросла до $0,53 в 2020 году, с $0,51 в 2019 году. Это связано с сокращением числа акций компании.
Прогнозы аналитиков по выручке, чистой прибыли и денежному потоку
В ближайшие годы аналитики ожидают среднегодовую выручку на уровне $54 млрд, что ниже текущих результатов, аналогично чистая прибыль предположительно снизится до 2,5 - 2,9 млрд. в ближайшие 3 года, что безусловно негативно в глазах инвесторов.
Новости и примечательные моменты последнего времени
- Попытка поглощения от Xerox
В ноябре 2019 года стало известно, что компания Xerox, занимающаяся печатными и цифровыми документами, рассматривает возможность приобретения HP. HP отклонила предложение и в ответ на это заявила, что существует «неопределенность в отношении способности Xerox заплатить необходимое вознаграждения» (особенно с учетом того, что Xerox является меньшей компанией с точки зрения рыночной капитализации, чем HP), и отметила агрессивность компании.
В январе 2020 года Xerox заявила, что предложит заменить совет директоров HP на своем следующем собрании акционеров в апреле 2020 года и повысила ставку выкупа.
21 февраля 2020 года HP разработала план защиты прав акционеров, чтобы отразить стремление Xerox к враждебному поглощению .
31 марта 2020 года на фоне пандемии Xerox отменил свою заявку на покупку HP Inc, о
Резюме
- Прогнозы аналитиков по компании достаточно пассивные. Значительного роста не ожидается. Текущие котировки на уровне средних прогнозов.
- В техническом смысле котировки в восходящем канале и показывают локальные максимумы совместно с рынком, поэтому опережающей динамики я бы не ожидал.
- Фундаментально по коэффициентам компания выглядит лучше рынка, однако это длится уже долгое время и опережающего роста не даёт.
- С точки зрения отчётности долговая нагрузка на данный момент не вызывает опасений, однако снижение результатов г/г на уровне выручки является тревожным сигналом.
- Прогнозы аналитиков по выручки в будущие периоды довольно пассивные без роста. История сравнения котировок бумаги с рынком и отраслью показывает отставание, которое едва ли будет компенсировано в среднесрочном периоде.
Подводя итог, на мой взгляд бумага не интересна по текущим уровням, а будущие результаты довольно туманны.
Мне было бы интересно услышать ваше мнение. Что я упустил, о чём не сказал. Если вам понравился обзор, не забудьте поставить лайк. Автор их очень ценит.
Смотрите мои видео на Youtube.
Телеграмм-канал "Не инвестируй", моя рекомендация для вас.
