Сегодня мы рассмотрим компанию Walt Disney, разберём перспективы на рост этой компании и ответим почему она должна быть в Вашем портфеле!
Начнём с того, что когда-то давно Уоррену Баффету принадлежал крошечный оператор развлекательных и тематических парков под названием Walt Disney (NYSE:DIS). Но это было в 1960-е годы, неспокойное время для рынков, Баффет продал свою долю после чуть более года владения ею, за чистую прибыль в размере 50%.
Выглядит как большая победа (кто не будет рад прибыли от своих инвестиций в размере 50% годовых) за исключением одной маленькой проблемы: с тех пор Disney превратилась в самую узнаваемую фабрику развлечений в мире, а Баффет за это время получил бы миллиарды прибыли.
Тем не менее, никогда не поздно исправить ошибку прошлого и недавний спад в акциях Disney выглядит как подходящее время для исправления ситуации фондом Баффета Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B).
Баффет:
Как я (ошибочно) высказал мнение в конце марта, я не спешил добавлять свою позицию из-за слишком большого количества вопросов, касающихся производительности компании в разгар коронавируса. Кроме того, House of Mouse (так Баффет называет Walt Disney) уже составляет около 5% моего портфеля.
Но для инвестора, начинающего с нулевой позиции - Disney выглядит достаточно неплохо после своего второго финансового квартала 2020 года.
Квартальный отчёт Walt Disney
Последний квартальный отчёт Disney (28 марта 2020 года) был очень не понятен. Доходы выросли на 21% в годовом исчислении благодаря новой потоковой платформе, ориентированной на непосредственного потребителя (Disney +, Hulu и ESPN +), что компенсируется закрытием парков и курортов Disney. В результате свободный денежный поток (операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат) сократился на 30% до 1,91 млрд $
Хорошие новости, Шанхайский курорт Disney начнет поэтапное открытие 11 мая. Но стоит отметить, что следующий квартал будет выглядеть намного хуже, поскольку два основных курорта в США все еще не создают никакой прибыли, кинотеатры закрыты и не демонстрируют диснеевские блокбастеры, а спортивные мероприятия отменены. Картину о прибыльности было уже трудно просчитать. Поскольку за последние 12 месяцев свободный денежный поток Disney в настоящее время отрицателен (точнее, отрицателен на 314 миллионов $), использование основанных показателей оценки прибыли для выявления того, является ли Disney хорошей покупкой в настоящее время?
Старая и заброшенная стратегия оценки Баффета заставляет меня думать, что Disney должен быть в шорт-листе.
Текущее соотношение P / B, (рассчитывается путем деления цены акций компании на ее балансовую стоимость, на акцию которая определяется как совокупные активы за вычетом любых обязательств) в Disney составляет 2.0.
Это самая дешевая империя развлечений за годы, последовавшие за финансовым кризисом 2008 и 2009 годов. В сочетании с долгосрочной рентабельностью капитала Disney.
Старая бизнес-модель. Новая бизнес-модель
Конечно, можно утверждать, что Disney намного дешевле, чем указывается в соотношении P/B. Это связано с тем, что к сети студий примыкает обширный портфель развлекательных объектов Disney - Marvel, Pixar, Star Wars, а также огромное количество анимационного контента, охватывающего почти столетие.
Создание развлекательного контента - это первая задача, а накопление лояльных поклонников этого контента - совсем другая задача.
Основанные активы являются эффективными, приносящими деньги но их стоимость не учитывается. Все эти свойства Disney объединены с упомянутым выше сегментом прямого доступа к потребителю, который увеличил свою общую абонентскую базу до 73,5 млн. В конце марта до 54,5 млн. на момент объявления о доходах во втором квартале). Это легко закрепляет Disney на втором месте после Netflix (NASD:NFLX) и просто посмотрите на оценки, которыми руководствуются акции потокового лидера.
Все это говорит о том, что Disney выглядит дёшево с его устаревшими активами в текущем бедственном положении (но вероятно, восстановится), скрывая быстро растущий, основанный на технологиях сегмент с огромным потенциалом получения прибыли. Disney - отличный пример того, как старый бизнес успешно перешел на операционную модель 21-го века и компания выйдет из беспорядка, в котором мир оказался быстрее, чем когда-либо. Я не удивлюсь, если лидер в сфере развлечений появится в списке недавних покупок акций Уоррена Баффета.
Мое мнение относительно этой компаний
Это огромный гигант в сфере развлечений! А что нужно было людям 100-300 лет назад, правильно: хлеба и зрелищ! Что нужно им будет через 100 лет, верно: хлеба и зрелищ. Разве, что еда может стать другой и зрелища поменяются) Но Дисней, как мы видим, максимально застраховал свой бизнес. Он идет в ногу со временем. У него лучшие из лучших киностудий и это можно видеть по кассовым сборам, набирающим миллиарды долларов, стриминговое ТВ. У него топовые площадки развлечений, которые не мешало бы модернизировать, но поверьте, если они увидят в них потенциал больший чем в других направлениях - они это сделают непременно. Что я имею в виду, представьте у вас свой бизнес, и вы находите новую нишу которая современная и приносит больше денег, логично, что туда вы вложите максимум сил, денег и времени, чем в прошлые направления, потому что потенциала здесь больше и он очевиден. Да, вы продолжите поддерживать свои старые дела, если они не убыточны, либо даже если они убыточны, потому что они важны для вашего статуса. Но вся основная армия будет в современных реалиях. Тоже делает и Дисней) У них шикарные управленцы)
Но дивиденды слабые) Обратите на это внимание, если собираете дивидендные компании в свой портфель, У них они на уровне 1,2-1,5% в год. Поэтому присмотритесь к этой компании, как к активу, который в скором времени запустит весь свой конвейер на полную мощность, как только закончится пандемия.
И когда он запустится, вы должны быть тем человеком, который нажал на кнопку старта и быть в первом вагоне. цель по нему 140 и я буду только набирать этот актив в свой портфель. А если мы пойдем до 50 с текущих, да такой сценарий тоже возможен и для меня он более важен чем разворот с текущих, потому что поход на 50 дает возможностей для роста на 200-300 долларов за акцию больше, чем разворот с текущих, поэтому если мы уходим на 50, то я буду делать докупку на 75 и на 50$ за акцию) Думаю это маловероятный сценарий, но возможен (да и нравится мне больше)
Раунд)
А еще я взял 3 000 000 рублей в кредит, да я сумасшедший - я знаю)!!!Раскидал их на 3 финансовых инструмента (Фондовый рынок, IPO, Валютный рынок) и пытаюсь на своем примере показывать сколько возможно заработать (и возможно ли?!) или потерять при правильном подходе и в режиме лайфа показываю - удается мне каждый месяц гасить кредитные обязательства перед банками или загонять себя в полную бездну)Также на канале делюсь анализом компаний, которые приобретаю в свой инвестиционный портфель и стараюсь обогнать старину Баффета. Мой канал в telegram - https://t-do.ru/TradingHeroes
Данная статья носит рекомендательный характер и не является инвестиционной идеей!
