В предстоящую пятницу состоится очередное заседание Банка России, от которого участники финансового рынка ждут снижения ключевой ставки на 25 бп — до 7% годовых. Различные представители бизнеса и власти без устали критикуют политику ЦБ РФ, который, по их мнению, не торопится снижать процентные ставки, что жизненно необходимо для экономики и бизнеса. Однако в реальности снижение процентных ставок пока никак не помогает в кредитовании экономики.
С начала 2019 года ЦБ РФ уже дважды (в июне и июле) снизил ключевую процентную ставку, в общей сложности на 50 бп — с 7,75% до 7,25% годовых. Согласно данным Банка России, в марте текущего года ставка по рублевому кредитованию юридических лиц достигла своего пика, составив 10%, после чего постепенно сократилась до 9,6% в июне (данные по ставке за июль ЦБ пока не публиковал), практически отыграв таким образом смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Можно предположить, что после еще одного снижения ключевой ставки ЦБ 6 сентября, ставки по кредитам юрлиц продолжат двигаться вниз.
Тем не менее, устойчивой тенденции роста в корпоративном кредитовании как не наблюдалось, так не наблюдается до сих пор. С начала текущего года объем кредитования банками корпоративных клиентов вырос лишь на 2,8%, при этом в мае и июле темпы роста оказались нулевыми, а в июне составили лишь 0,4%. В абсолютном выражении совокупный портфель кредитов корпоративным клиентам увеличился с начала 2019 года лишь на 99 млрд руб. (до 33,5 трлн руб. на 1 августа), в том числе в июне-июле портфель сократился более чем на 100 млрд руб.
А вот к чему интерес банков не ослабевает, так это к размещению средств в инструменты самого Банка России. ЦБ РФ использует депозитные операции для изъятия у банков свободной ликвидности и ограничивает тем самым риски инфляции. С начала июля текущего года объем средств, размещенных банками на депозитах в ЦБ через аукционы, увеличился более чем на полтора триллиона рублей! С начала года совокупный объем средств банков на депозитах в ЦБ увеличился почти вдвое — более чем на 1 трлн рублей. Весьма показательными оказались итоги депозитного аукционе в начале сентября. Так, на аукционах 3-го сентября банки были готовы разместить в ЦБ в общей сложности 3,4 трлн руб.! Такой объем составляет около 10% от величины всего кредитного портфеля банков юридическим лицам. При этом весь портфель кредитов банков малому и среднему бизнесу составлял к началу июня 4,5 трлн руб.
Создается впечатление, что проблема вовсе не в ставках, а в самой экономике, которую банковский сектор неустанно заставляют кредитовать. Однако кредитным организациям гораздо привлекательнее размещать свободные средства на безрисковые депозиты в ЦБ, чем финансировать бизнес в малопонятных и трудно прогнозируемых экономических условиях. Рынок крупных платежеспособных корпоративных заемщиков уже давно поделен между основными банковскими игроками, а остальным участникам рынка видимо совершенно не хочется рисковать, кредитуя небольшой бизнес и клиентов «с улицы». Поэтому сколько ставку не снижай, а как не кредитовали, так и не будут до тех пор, пока сохраняются все системные проблемы в российской экономике.