Сегодня в фармацевтике появилось несколько важных новостей о слияниях и поглощения, так как Pfizer (PFE) и производитель дженериков Mylan (MYL) объявили о заключении сделки, в рамках которой Mylan объединится с Upjohn, непатентованной фирмой Pfizer, которая создаст новую фармацевтическую компанию (и получит новое имя при закрытии).
Это сделка, в которой каждая акция Mylan будет конвертирована в одну акцию новой компании. Акционерам Pfizer будет принадлежать 57% объединенной, новой компании, а акционерам Mylan - 43%. Ожидается, что выручка новой компании к 2020 году составит 19-20 млрд долларов, а скорректированная EBITDA - 7,5-8,0 млрд долларов. Также ожидается, что сделка будет завершена в середине 2020 года.
PFE разгрузит свой сегмент Upjohn, который состоит из непатентованных лекарств. Бренды включают Lipitor (лечит высокий уровень холестерина), Norvasc (высокое кровяное давление), Lyrica (нервные и мышечные боли) и виагру (эректильная дисфункция). Mylan предлагает огромный ассортимент более 7500 продаваемых продуктов, включая антиретровирусные препараты для лечения ВИЧ / СПИДа. Он также владеет EpiPen, используется для аллергических чрезвычайных ситуаций.
В последнее время Pfizer вносит большие изменения. Всего месяц назад она объявила, что приобретет Array BioPharma (ARRY) с огромной премией 62%; Ожидается, что эта сделка будет завершена во 2П19. Сделка с Array привлекательна тем, что она ускорит процесс разработки Pfizer и хорошо вписывается в другие его программы борьбы с раком. Сделка Mylan - это полная противоположность сделки с Array BioPharma .
У Pfizer есть несколько флагманских препаратов, которые недавно были запатентованы. Флагманский препарат «Лирика» был запатентован 30 июня. Несколько производителей дженериков уже получили разрешение на его выпуск.
Ключевой разницей между сделкой с Mylan и сделкой с Array является то, что сейчас Pfizer явно хочет разгрузить свой сегмент запатентованных лекарства, чтобы больше сосредоточиться на росте / развитии. Рынок дженериков / непатентованных лекарств полностью отличается и сталкивается с другими проблемами, такими как разработка / коммерциализация новых лекарств, drug safety, патентами и другими.
Например, менеджеры по аптечным льготам (PBM) стали очень крупными игроками фармацевтического сегмента США, и они оказывают давление на производителей лекарств, что бы те продавали свои продукты по более низким ценам.
Слияние Pfizer / Mylan является частью тенденции на фармацевтическом рынке. Напомним, что AbbVie (ABBV) недавно объявила о приобретении Allergan (AGN) за 63 млрд долларов. Флагман AbbVie Humira, на долю которого приходится 61% оборотов в 2018 году, безусловно, является крупнейшим фармацевтическим препаратом в мире. Проблема в том, что ABBV теряет свою эксклюзивность. Таким образом, ABBV пополняет свой стенд разработки. Кажется, что Pfizer делает то же самое. Кроме того, в январе Bristol-Myers Squibb (BMY) объявила, что приобретет Celgene (CELG).
В общем, нам ясно, что фармацевтическая индустрия переживает некий поиск души. Поскольку большое количество препаратов-флагманов утрачивают патентную защиту, фармацевтические компании стремятся адаптироваться. Большая часть этого - компании, признающие, что они должны пополнить запасы своих новых разработок. В заключение отметим, что мы будем наблюдать за другими производителями непатентованных лекарств, поскольку эта сделка по приобретению Mylan может вызвать интерес к другим именам, например, TEVA, ENDP, PRGO, RDY, LCI.
