Золотой Запас

На рынке золота сейчас наблюдается странная ситуация. Реальные процентные ставки — фактор, который, казалось бы, должен делать владение золотом невыгодным, — находятся вблизи многолетних максимумов. Согласно экономической теории, золото должно было бы дешеветь, однако оно торгуется вблизи рекордных отметок. Причина этого расхождения кроется в одном понятии, которое должен четко понимать каждый долгосрочный инвестор: отрицательные реальные процентные ставки и то, почему золото всегда растет в цене при их появлении...

Решение Федеральной резервной системы повысить процентные ставки еще на 25 базисных пунктов закономерно привлекло внимание рынков. Доходность 10-летних казначейских облигаций США вновь превысила 5%, что сразу же возобновило дискуссию о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. Тем не менее, я по-прежнему считаю, что сегодня инвесторы придают слишком большое значение решениям ФРС. Безусловно, центральный банк может влиять на спрос, повышая стоимость кредитования. Однако никакое повышение ставок...