Кэшфлоу

Привет, любители пассивного дохода! Сегодня расскажу про новые приобретения в портфель и подумаем над дальнейшими действиями на рынке. 🔹По портфелю: Последние пару недель в основном покупаю бонды АА+ и мое душевное спокойствие вернулось. За редким исключением покупал А, но когда открывались прекрасные возможности. ГТЛК БО 002P-14 с кс+3,5% куплен на 100т.р.+, идеальный бонд на 1,6 года, под прикрытием ВЭБа наврядли с компанией что-то произойдет. Селигдар 001Р-9 c кс +4,5%, куплен на 100т.р.+, на проливе купил этот выпуск, нравится, когда рынок дает купить дешевле то, что стоило дорого...

Обзор отрасли: лизинг. Часть 2, ВДО 20 лизингов с рейтингом BBB+ и ниже. Рынок платит за их риск 19-47% годовых, у пяти компаний облигации уже ниже 90% номинала. Индекс тот же, что в первой части: долг к капиталу, покрытие процентов (ICR), проблемные активы, ROE, рейтинг и доходность. У большинства ВДО свежее РСБУ за 2025 год, МСФО почти никто не публикует. ✅ Запас прочности. Аренза-Про (88): лизинг оборудования онлайн, долг 2,1 капитала, проценты покрыты 1,8 раза, ROE 29%, доходность 18,6%. ЭкономЛизинг (72): ICR 1,34x, прибыль за квартал +46%, но просрочка 90+ за год выросла с 0,4 до 2%...

Обзор отрасли: лизинг. Часть 1, крупные Лизинговые компании должны держателям облигаций 785 млрд рублей: 37 эмитентов и 230 выпусков, больше только у банков. Отрасль сжимается: портфель за год -8%, изъятой техники на балансах почти вдвое больше, чем год назад (Эксперт РА). Индекс считали по самой свежей отчётности (МСФО за полугодие 2026 года, где её нет - релизы агентств и РСБУ): долг к капиталу, покрытие процентов (ICR), проблемные активы, ROE, худший рейтинг и доходность. ICR около 1x значит, что вся операционная прибыль уходит на проценты, ниже 1x - не хватает и её...

С августа 2000 года S&P 500 вырос в долларах в 5 раз: с 1 485 до 7 497 пунктов. Если считать не в долларах, а в золоте, то все совсем по другому. В 2000 году индекс стоил 5,4 унции золота, сегодня 1,85. Минус 66% за 26 лет. Золото за это время подорожало с 274 до 4 050 долларов за унцию, почти в 15 раз, и обогнало акции. За последние сто лет индекс в золоте трижды терял 85-94%: 🔻 1929-1932: с 1,52 до 0,23 унции, минус 85%. Великая депрессия. 🔻 1967-1980: с 2,74 до 0,16 унции, минус 94%. В 1971 году доллар отвязали от золота, и к январю 1980 года унция подорожала с 43 до 675 долларов...