Государственник

Добрый вечер, Империя. Как сейчас помню холодную зиму 2020 года, когда в полночь с 31 января на 1 февраля Британия окончательно и бесповоротно покинула Евросоюз. Процесс длился с 2015 (с момента референдума по Брекзит), развод затягивался, делили горшки и таможни - но все случилось к обоюдному удовольствию, которое со временем стало весьма сомнительным. Именно зимой 2020 из Лондон-сити и Лондонской фондовой биржи (LSE) побежали инвесторы и банки, теряя тапки и надежды - и именно тогда уже стало очевидным, что Лондон утратит вековой статус глобального финансового центра...

Добрый день, Империя. Некоторое время назад я давал две инвестиционные идеи по банковскому сектору: это ВТБ и МТС-Банк. Подробнее с ними можно ознакомиться здесь: Главный драйвер, который лежит в основе инвестиционной идеи по ВТБ - восстановление и выход на стабильный уровень чистых процентных доходов. Чистая процентная маржа уже равна 1,2% (в начале года было 0,5%). Старые кредиты, выданные по низким ставкам, гасятся, а новые выдаются либо по высоким, либо по плавающим. Это определяет динамику ЧПД - и все не так плохо, как может показать на первый взгляд...

Доброе утро, Империя. На днях М.Видео огорошило миноритарных акционеров, да и весь фондовый рынок. Компания собирается вынести на рассмотрение совета директоров вопрос об увеличении уставного капитала путем размещения 1,5 млрд акций (максимальный объем вообще заявлен до 2 млрд). В настоящий момент число акций у компании насчитывается в количестве (если округлить) 180 млн штук. Соответственно, капитал будет размыт минимум в 9,33 раза. А то и во все 12,11 раз. Кажется, в таких историях особо ловить ничего...

Добрый день, Империя. Итак, Британия, Австралия и Канада признали Палестину. Франция тоже, а вот в Испании и Португалии уже готовятся признавать - и это крайне любопытно, ибо именно так проявляется противостояние либералов и консерваторов с Трампом во главе. Многолетняя поддержка Израиля со стороны США сегодня натыкается на прямое противодействие со стороны "союзников" Америки - это и расплата за превращение всего остального Запада в американскую кормовую базу, и уже запланированная на будущее война на Ближнем Востоке...

Добрый день, Империя. Решение Центробанка снизить ключевую ставку до 17% вместо ожидавшихся 16% сильно разочаровало фондовый рынок. Однако не все так плохо, как может показаться на первый взгляд. Подробности расписывал здесь: Более того, новые данные принесли позитив. Так недельная инфляция (9-15 сентября) составила только 0,04% (неделей ранее было 0,1%, что вызывало опасение). В годовом выражении показатель замедлился до 8,1% (еще на начало августа было 8,8%). Во-вторых, снизились и инфляционные ожидания, на которые ориентируется Центробанк...

Добрый день, Империя. Все-таки Трамп душка. То, как важно он вышагивал на его официальной встрече впереди короля Чарли Третьего, выдавало в нем записного демократа. Лондон приветствовал Дональда Федоровича протестами против его приезда, а в Киеве "спешел фо Трамп" устроили пару показательных вещей. Именно в этот день - и именно с целью принудить президента США оттрампонить и Лондон, и Европу в введении аццких санкций против Китая, Индии и Турции заодно. Во-первых, в день визита Трампа в Лондон Верховная...

Добрый вечер, Империя. В пятницу Банк России решил снизить ключевую ставку до 17% вопреки консенсус-прогнозу в 16%. Это действие, конечно, вряд ли кого-то обрадовало. Однако я все же увидел больше оптимизма, чем пессимизма. Риторика руководства ЦБ, как бы я к ним ни относился, позволяет полагать, что цикл смягчения в этом году не завершен. И на конец 2025 года мы вполне можем увидеть 14-15%, что уже позволит не скатиться экономике в затяжную рецессию, а фондовому рынку даст перспективу серьезного роста в 2026 году...

Добрый день, Империя. Есть у меня в шорт-листе инвестиционных идей несколько компаний. Думал, по какой же именно компании дать разбор. Основных варианта было два: МТС и Инарктика. Но посчитал, что Инарктика - более долгосрочная идея, а вот актуальность МТС должна в ближайшее время сильно возрасти. Основной фактор - снижение ключевой ставки. Давайте начнем с определенного негатива. В инвестиционном сообществе МТС воспринимается в качестве компании, которая платит дивиденды в долг. Это так и есть, поскольку основном акционеру - АФК "Системе" - самой нужны деньги...

Добрый день, Империя. 80 тысяч полицейских, из них 6 тысяч только в Париже. Так начались протесты в Бель Франс против политики Маню Макрона - и только за первый их день было задержано более 250 протестующих. Первый день - это сегодня, среда; она пока не закончилась, так что ждем пополнения "мятежников в наручниках". Обычно наши западные "друзья", когда такое происходит в России и неугодных странах, тут же именуют протестующих "борцами за свободу", сколько бы жизней уже не забрали эти "борцы" - но мы с вами люди культурные, поэтому просто назовем их протестующими...

Добрый день, Империя! Практически два месяца назад я публиковал состав своего портфеля: Теперь пришло время актуализировать его состав, поскольку были сделаны некоторые изменения. Плюс подвести небольшие итоги. Понятно, что два месяца - явно не тот срок, по которому следует оценивать успешность/неудачу, но, уверен, многим читателям будет интересно. Может быть, даже удастся почерпнуть идеи. Итак, начнем с долгосрочной части. Здесь, напомню, формирование позиций идет с горизонтом удержания от трех лет...

Добрый день, Империя. Тут вот чего пишут: Президент Дональд Трамп и его главные советники втайне готовятся к поездке в Южную Корею в октябре на встречу министров торговли стран Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества, сообщили CNN три представителя администрации Трампа. Саммит, который пройдёт в городе Кёнджу с конца октября по начало ноября, рассматривается как ключевая возможность для Трампа встретиться с китайским лидером Си Цзиньпином. По словам официальных лиц, велись серьёзные переговоры о двусторонней встрече на полях АТЭС, но конкретных планов пока нет...

Добрый день, Империя! Более года назад состоялось одно из самых надувательских IPO, после которого многие потеряли деньги. Компания "ВсеИнструменты" размещалась по оценке в 100 млрд рублей, что соответствовало 200 рублям за акцию. И это при том, что EBITDA за 2023 год составила у компании 10 млрд рублей, а чистый долг - 18 млрд. То есть мультипликатор EV/EBITDA (23) был равен 11,8x, а EV/EBITDA (24) 9,5x. "ВсеИнструменты" объясняли такое высокими темпами роста и отличными перспективами. Здесь нужно...