Антон Поляков. Poly invest

? После бума IPO в 2023-2024 году (8+14 новых игроков) сложилось ощущение, что еще немного и Московская биржа начнет регулярно пополняться новыми именами. Вдобавок на федеральном уровне была заложена программа увеличения капитализации фондового рынка до 66% ВВП, что сподвигло государство значительно снизить требования к эмитентам. Казалось, что все дороги открыты и в 2025 году результат побьет новый рекорд, но этого не произошло. В 2025 году состоялось всего 4 IPO. В 2026 их пока 2. Становится ясно, что количество компаний, готовых прямо сейчас продавать акции публичным инвесторам, резко сократилось...

? Российский бизнес начал схлопываться быстрее и это уже не очередная чистка реестров и не исчезновение фирм, которые давно существовали только в базе ФНС. В 2026 году число прекращений деятельности по экономическим причинам впервые оказалось выше числа новых регистраций. То есть, экономика теряет новых участников, а действующие компании начинают уходить добровольно. Раньше статистика выглядела страшнее, чем была. Более 80% ликвидаций приходилось на административное исключение компаний-пустышек. Реестр просто приводили в порядок. Теперь все иначе и с начала 2026 года количество закрытий, связанных с реальными решениями собственников, выросло с 5000 до 12–15 000 в месяц...

? На балансе банка может лежать, например, миллиард рублей, который повис мертвым грузом. Так устроен кредитный портфель. Заемщики платят, актив приносит доход, а быстро превратить его в деньги нельзя, потому что у него нет рыночной стоимости. #ПолиГрамотность Но так как это все же актив, то ЦБ готов принимать его в качестве обеспечения под срочную ликвидность. По схеме в залог передается не завод или техника заемщика, а право требования по кредитному договору. Банк показывает регулятору, что вот компания, вот ее долг, график платежей и отчетность. ЦБ принимает это требование в залог и выдает рублевую ликвидность...