О чем говорят Инвесторы

Вновь пополз шумок про юань - мол, торги им на Мосбирже могут прекратиться, по аналогии с долларом и евро. Недавний звоночек - прекращение представительством Bank of China операций в России. Были также временные проблемы с выводом юаней у некоторых брокеров после санкций на НКЦ.   🇨🇳 Поверить сложно, особенно учитывая объем торговли с Китаем: в 2023 г. он достиг рекордных $240 млрд, +26% г/г., при этом импорт оттуда вырос на 47%. Почти половину ввозимых товаров мы получаем из Поднебесной. Юанизация...

💰 Идет рекордный за всю историю российского рынка дивидендный сезон - совокупно до 4.9 трлн рублей выплат. Но доля реинвестирования в этот раз будет ниже обычного из-за высоких ставок: депозиты дают 16-18%, ОФЗ 15-16%, фонды ликвидности около 15%. А средняя дивдоходность рынка - около 9%.    🤑 Исторически российский массовый инвестор ориентируется прежде всего на дивидендную доходность. Классика жанра - Лукойл, Сбер, Сургут преф, Татнефть, МТС и др. Сказывается народная привычка сравнивать ставки по вкладам в банках...

🌐 Отвлечемся от будней Московской биржи и обозрим просторы глобальных финансов. Ниже - топ-10 городов мира с наибольшим количеством богатых людей. Оцениваются состояния от $1 млн. Отдельно - долларовые миллиардеры, т.к. картина в этих 2-х случаях будет разной.  💰 Сразу определимся, что богатство (Wealth) - это не мешки с купюрами и золотые слитки. В основном оно состоит из активов в виде акций и недвижимости.  1 🇺🇸 Нью-Йорк - 340 000 / 58  2 🇯🇵 Токио - 290 000 / 14  3 🇺🇸 Сан-Франциско - 285...

📅 Наступил пик отсечек и выплат дивидендов, совокупно до 2 трлн рублей (если считать с мажорами, государством и заблокированными нерезами). Из “крупняка”:  ✔ Сбер - закрытие реестра 11.07 / выплата до 25.07;  ✔ Роснефть - 09.07/23.07;  ✔ Татнефть - 09.07/23.07;  ✔ Башнефть - 12.07/26.07;  ✔ Магнит - 15.07/29.07;  ✔ МТС - 16.07/30.07;  ✔ Сургут - 17.07/01.08.  ❓ Как отсечки и выплаты повлияют на весь рынок?  ❓ Стоит ли пытаться заработать на отсечке?    👉 Ответ на первый вопрос в этом году отличается от предыдущих...

Нормальный в том смысле, что всё - в рамках ожиданий и без сюрпризов. Перечислим самые очевидные причины отрицательного роста.  ✔ Дивидендный гэп Сбербанка забрал у индекса около 1.5%. Это расчетная величина при весе бумаги 15% (с префами).  ✔ Всё более привлекательная доходность фондов денежного рынка, депозитов и флоатеров, у ОФЗ - рекордная за всю историю наблюдений. У кого-то срабатывает логика “Зачем мне акции Сбера, если есть депозит того же Сбера под 18%?”  ✔ Ожидание скорого повышения ключевой ставки психологически давит на рынок акций...

🎲 “Казино” - такое определение фондовой биржи часто встречается в комментариях тех, кто сделал на ней ставки и понес убытки. А можно ли обыграть казино, применив магию царицы наук - математики?   🎥 Герои фильма “Двадцать одно” (2008) испытали на себе, что бывает, когда ты пытаешься обыграть не только казино, но и с не меньшим азартом - самого себя. И как это возбуждает - выигрывать по-настоящему большие деньги!    💰 С каждым новым поворотом сюжета, страсть к деньгам овладевает его участниками...

⚠ Минфин признал аукцион по размещению дополнительного выпуска “длинной” ОФЗ 26245 (постоянный купон 12%) не состоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Индекс гособлигаций #RGBI на этом фоне буравит новое дно, минимум с марта 2022 г. И скорее всего, снизу еще постучат.    🏛 Банки-участники аукционов (крупнейшие - Сбер и ВТБ) хотят премию побольше. Но Минфин не готов увеличивать расходы на обслуживание госдолга. При высокой ставке они и так уже не маленькие. Конечно, не такие как в США, где они скоро перевалят за $1 трлн в год и уже превысили оборонный бюджет...

1⃣ АФК Система - капитализация ₽240 млрд - стоит меньше, чем её доля в одном только Озоне (31.8%), его market cap = ₽840 млрд. IPO непубличных дочек - потенциальный триггер роста для AFKS.  2⃣ Газпром (₽2,7 трлн) - дешевле Газпром нефти (₽3,3 трлн). И это без учета других дочерних структур (всего около 90, в т.ч. 10% Новатэка). А некоторые из них еще и платят дивиденды!    👉 Остановимся на втором примере, как наиболее ярком. По мнению некоторых комментаторов, Газпром, с учетом совокупной капитализации, недооценен минимум в 4-5 раз...

Две новости касательно одной компании. Одна может сподвигнуть впечатлительного, но не слишком дотошного инвестора купить бумагу, вторая - продать. Ну, а мы все же немного подушним.  1⃣ "НОВАТЭК подписал меморандум о сотрудничестве в производстве СПГ с Petrovietnam". Возможно, чья-то реакция: "Вьетнам - наш друг, ВВП растет по 5%+ в год, СПГ в Восточной Азии нужен всем!". И вообще, товарооборот России и Вьетнама вырос за 2023 год на 8%, до $3.6 млрд. Чем не повод войти в NVTK, тем более он в просадке!   Вероятно, такая идея себя со временем оправдает...

❓ В последнее время стабильно много вопросов по длинным облигациям: не пора ли фиксировать высокую доходность? Понимаю, чем вызван вопрос. Ведь когда ДКП Центробанка перейдет к реальному смягчению, самое вкусное будет уже позади. Рынок прайсит такие события заранее и чутко реагирует на малейшие нюансы, в т.ч. в риторике регулятора.    Назову несколько индикаторов, по которым можно понять, что назревают изменения.    1⃣ Динамика недельной инфляции - сейчас она растет как в годовом выражении (актуальная - 8...

Ключевая ставка высоко и может стать еще выше, и деньгам населения в такое время комфортно на рублевых вкладах. Актуализируем еще раз эту тему: как не утонуть в море предложений, не потеряв в доходности. Посмотрим, что пишут банки мелким шрифтом, или просто умалчивают.    Очевидные публичные условия, с которыми плюс-минус все понятно даже обывателю:    ▪ Ограничения по сумме, за пределами которой процент ниже.  ▪ Максимальная выгода только на 2-6 месяцев - логичный для банка ход, ведь он сам не уверен в своем прогнозе по ставке ЦБ...

Не факт, что уже разворот, но индекс RGBI карабкается вверх уже четвертую сессию подряд. Косвенно это позитивно и для акций. Минфин разместил ОФЗ-ПД 26244 под 15,34% (рекорд с 2015 г.) с погашением в 2034 г. В предыдущие 4 недели аукционы с постоянным купоном признавались несостоявшимися, банки соглашались только на флоатеры. Кроме того, Минфин заявил, что сможет уложиться в дефицит бюджета в 1,1% от ВВП. Т.е. занимать в этом году можно будет не так много...