В следующий раз рынок сломают крупные компании ЕМ-сегмента
С сентября, когда провальный бюджет Великобритании настолько потряс рынки, что стал угрожать гигантским пенсионным фондам, инвесторы стали искать другие уязвимые места, которые также могут привести к краху рынков. В числе главных подозреваемых оказались развивающиеся страны Как показывает история, высокие процентные ставки в Америке и стремительный рост доллара провоцируют финансовую нестабильность во всем развивающемся мире. Некоторые неудачливые страны, включая Аргентину и Шри-Ланку, на этот раз столкнулись с кризисом, однако правительства многих развивающихся стран имеют более существенные валютные резервы и менее крупный долларовый долг, чем раньше, и, поэтому кажутся более устойчивыми, чем даже десять лет назад. Другая ситуация с большими компаниями в этих странах. Долги, выпущенные крупными фирмами, постоянно росли с начала тысячелетия: с чуть более 60% от ВВП развивающихся стран в 2000 году до более чем 90% накануне пандемии, поскольку фирмы воспользовались низкими процентными ставками. Затем задолженность подскочила еще на десять процентных пунктов только в 2020 году. Хотя правительства развивающихся стран начали занимать в собственных валютах после крахов в 1990-х годах, корпоративный долг по-прежнему в основном номинирован в иностранной валюте, из-за чего обесценивание местной валюты приводит к снижению балансов компаний. По данным банка JPMorgan Chase, уровень дефолта по высокодоходным корпоративным долгам эмитентов из развивающихся стран в этом году подскочил до 11.4%, что значительно выше показателя в 1.7% в 2019 году и долгосрочного среднего показателя в 3.7%. Ожидается, что в 2023 году российские компании объявят дефолт по долгам на сумму $28 млрд, что составляет две трети оставшегося объема долга. Тем не менее, рынки уже в целом учли убытки в ценах, считают в JPMorgan, поэтому дефолты вряд ли приведут к масштабному кризису. Доходность по краткосрочным долговым обязательствам взлетела до максимального уровня со времен глобального финансового кризиса 2007-09 годов. В конце октября правительство заявило, что купит корпоративные облигации на сумму около $35 млрд, чтобы стабилизировать рынки. В последние недели проблемы с недвижимостью возникли и в других развивающихся странах Азии. Вьетнамские рынки корпоративных облигаций столкнулись с оттоком ликвидности после попыток чиновников побороть коррупцию на рынке недвижимости страны. Поскольку акции и облигации девелоперов падают, центральный банк подумывает об интервенциях, чтобы обеспечить работу рынка. Незначительные колебания EM- облигаций могут оказаться слишком существенными, чтобы чувствовать себя спокойно.Элитный трейдер
Эта новость в СМИ