Потенциальное укрепление рубля и неопределенность с валютной «кубышкой» Сургутнефтегаза ухудшают оценки будущих дивидендов и фундаментальной привлекательности «префов» компании. Однако откат бумаг и волатильность могут быть интересны именно активным трейдерам. Переоценили Отчетность Сургутнефтегаза в целом вышла позитивной: компания получила рекордную чистую прибыль за I полугодие. Однако возник вопрос с судьбой валютной «кубышки». Оценки грядущих годовых дивидендов пришлось корректировать более чем с 15 руб. до менее чем 13 руб. Участники рынка на эйфории начала октября вынесли бумаги на исторические максимумы, и в моменте «префы» прыгали выше 59 руб. Однако спустя две недели в бумагах прокатилась достаточно сильная коррекция на фоне переоценки перспектив, и привилегированные акции уже откатывали в район 52,5 руб. — это более 10% от пика. Ранее мы проводили статистический анализ пределов риска изменения стоимости бумаг на октябрь, который показал область, выше которой «префы» не должны были улететь вверх — 62–66 руб. А в качестве поддержки на этапе коррекции значилась область немногим выше 52 руб. В общем фактором неопределенности, который снижает потенциал курса, оценку дивидендов и временно ухудшает восприятие акций, становится вариант укрепления рубля на фоне введения нормативов репатриации валютной выручки экспортеров. Однако это не говорит о рисках значительного падения акций — фактор ралли в сырье на фоне геополитического напряжения на Ближнем Востоке все же будет поддерживать котировки. И эти, по сути, противоборствующие факторы очевидно и дальше будут подпитывать повышенную волатильность в акциях, что дает дополнительные возможности для заработка активных трейдеров. Техническая картина и тактика работы Бумаги от максимума октября резко снизились к важной поддержке — локальному максимуму августа в области 52,5. Очевидно технический уровень поддержки привлек как игроков на понижение, решивших зафиксировать короткие позиции, так и участников в отскок. Если для оценки риска взять в качестве основы недавний минимум на 52,5 руб., то защитные стоп-приказы у покупателей акций как раз и должны быть под уровнем. При закрытии одной из торговых сессий ниже важного уровня риск более глубокой коррекции резко повысится.БКС экспресс