На фоне того, что доходность пенсионных активов падает Депутат мажилиса Аманжан Жамалов предложил разрешить вкладчикам ЕНПФ использовать до 30% от своих накоплений, но не более 1 млн тенге на погашение личных долгов. Он напомнил, что почти 1,5 млн казахстанцев не могут обслуживать свои кредиты, в то время как «пенсионные накопления обесцениваются и лежат мертвым грузом». По оценкам мажилисмена, изъятия могут составить около 3,5 трлн тенге. Напомним, что на начало декабря 2022 года пенсионные активы (ПА) превысили 14,4 трлн тенге. Изъятия на приобретение жилья и на лечение и так сократили ПА на 3,5 трлн тенге и продолжают вымывать деньги из фонда (правда, уже меньшими темпами из-за повышения порога достаточности пенсионных накоплений). «Дыра» от вывода активов бьет по доходности инвестиционного портфеля. Если в январе 2022 года годовая доходность пенсионных активов для вкладчиков ЕНПФ составила 9,73% при инфляции 8,5%, то в ноябре доходность упала до 5,91% при инфляции 19,6%. Тем не менее идея, что инвестиционная доходность ПА падает и надо воспользоваться деньгами, пока их не съела инфляция, лоббируется постоянно. За 11 месяцев 2022 года ИПС вкладчиков, на которых имелись обязательные пенсионные накопления, выросли на 69 тыс., до 10,9 млн счетов. Слабая инвестиционная доходность портфеля ЕНПФ, ставшая к концу 2022 года отрицательной, никак не работает на увеличение объема ПА. Частные управляющие инвестиционным портфелем (УИП) ограничены жесткими рамками инвестиционных деклараций с требованием возмещать вкладчикам потери по доходности, поэтому их стратегии тоже консервативны. Судя по всему, она будет направлена на увеличение доходности с минимальным принятием Нацбанком – как управляющим активами ЕНПФ – инвестиционного риска. «На сегодняшний день на этом рынке со стороны спроса действует несколько участников в лице банков и страховых компаний – и один доминирующий участник в лице Нацбанка, в управлении которого находятся портфели крупных институциональных инвесторов, пенсионные активы и собственные активы ЕНПФ и т. д.», – поясняет собеседник. Можно вспомнить, что в 2020 году, когда затевалась пенсионная реформа с передачей активов в УИП, речь как раз шла о расширении инвестиционных стратегий для вкладчиков, чтобы молодым вкладчикам, которым не скоро выходить на пенсию, разрешить выбирать агрессивную стратегию для возможного накопления более крупных сумм к старости. «Вопрос разделения портфелей пенсионных накоплений по инвестиционным стратегиям в зависимости от предпочтений вкладчиков, который уже давно обсуждается инвестиционным сообществом, сегодня вновь на повестке дня», – отмечает Табылдиев. В идеале, считает собеседник, предпочтения вкладчиков по инвестиционным стратегиям должны зависеть не от размеров накоплений, а от факторов, влияющих на их способность принимать риски, например от горизонта инвестирования, который, в свою очередь, зависит от возраста.Forbes Казахстан