Аналитики ВТБ Мои Инвестиции: во что вкладывать в следующем году
По мнению специалистов, в следующем году в России продолжится девалютизация, курс доллара во второй половине 2023 г. будет в диапазоне 65-70 руб./долл., средняя цена Brent — 92 долл./барр., а средняя цена Urals — около 70 долл./барр. Пик инфляционного давления в мире позади, однако в I полугодии 2023 г. темпы роста цен, вероятно, останутся выше целевых уровней, считают эксперты. На фоне адаптации российской экономики и финансовой системы к изменениям глобальной рыночной конъюнктуры, диверсификация вложений продолжает оставаться приоритетом для инвесторов. Эксперты рекомендуют: — Продолжать держать российские акции на фоне сохранения геополитических рисков и ограниченного раскрытия информации. Многие компании подтвердили приверженность своим дивидендным политикам. Оцениваемая дивидендная доходность на 12 месяцев составляет ~8%; — Рассмотреть покупку среднесрочных ОФЗ и корпоративных облигаций 1-го эшелона с кредитной премией выше среднего; — Добавить в портфель валютную экспозицию через покупку «замещающих» облигаций в российской инфраструктуре без рисков блокировок. Его коллега Станислав Клещев добавил, что на фоне роста неопределенности, реализациии инфраструктурных рисков и снижения информационной открытости компаний отмечается смещение фокуса инвесторов в сторону более консервативных инструментов и стратегий инвестиций. Их преимущества — валютная экспозиция для страхования рисков ослабления рубля, бумаги обращаются и обслуживаются внутри страны без рисков блокировок, обладают привлекательным уровнем доходностей и доступны широкому кругу инвесторов, — отметил он. В целом аналитики ожидают, что: — В следующем году сокращение российской экономики продолжится. Дефицит федерального бюджета увеличится до 3% ВВП — это будет поддерживать внутренний спрос, но увеличит среднесрочные проинфляционные риски; — Инфляция в РФ резко упадет в марте-апреле 2023 г. на фоне эффекта базы. По итогам следующего года ожидаемая инфляция — на уровне 5,7%, это позволит ЦБ РФ оставить ключевую ставку вблизи 7,5%. Баланс рисков при этом смещен в сторону более высокой инфляции и более жесткой денежно-кредитной политики; — Продолжающаяся девалютизация и значительный приток валюты по текущему счету будут удерживать рубль от резкого ослабления. Ожидается среднегодовой уровень курса вблизи 65 руб./долл., к концу 2023 г. прогнозируется диапазон 65-70. Пик инфляционного давления в мире позади, однако темпы роста цен, вероятно, останутся выше целевых уровней в I пол. 2023 г.; — ФРС в начале года, вероятно, повысит базовую ставку до ~5,25%. Федрезерв начнет смягчать политику не ранее III кв. 2023 г.; — Активное стимулирование китайской экономики и смягчение подхода к борьбе с пандемией приведут к восстановлению темпов роста экономики КНР в 2023 г. — В 2023 г. средняя цена нефти Brent составит около 92 долл./барр. Вероятно, влияние эмбарго на российскую нефть будет краткосрочным — средняя цена Urals ожидается вблизи 70 долл./барр.Деловой квартал (Новосибирск)