В прошлом году я задалась очень простым и понятным вопросом "а сколько денег надо иметь в ценных бумагах что бы можно было жить на дивидендные выплаты". В 2021 году я думала, что буду составлять дивидендный портфель, планировала набирать акции нефтяников, телекомов, энергетиков, банков и кое-кого еще. Такое набор мог составить хорошо диверсифицированный портфель. В 2022 году я задумалась, что при составлении портфеля на пенсию может быть лучше делать основной упор на облигации.
Чем плохо облигации для получения пассивного дохода
Облигации считаются высоконадежным активом если брать бумаги избранных эмитентов. Про бумаги эмитентов чей рейтинг надежности не велик даже не хочу сегодня говорить. Такие бумаги можно покупать когда есть другой источник дохода, когда только создаешь портфель и потеря его части не так страшна. Когда же у человека есть только пенсия в виде выплат от ценных бумаг, тут надо заранее определить для себя рамки: имею большой портфель, реинвестирую часть дохода, но позволяю себе рисковать или имею портфель по-меньше, но свожу риски к минимуму.
Большой минус облигаций заключается в том, что их доходность следует за ставкой рефинансирования. Если в какой-то момент ставку опустят до 3%, то эмитенты станут выпускать новые бумаги с маленькими купонами. И может получиться так, что выходя на пенсию, человек рассчитывал на среднюю доходность - 8%, а в какой-то момент начинает получать 4%, то есть в 2 раза меньше чем он планировал.
Есть такое движение F.I.R.E. которое ратует за ранний выход на пенсию. Согласно его концепции из пенсионного портфеля надо извлекать не более 4% годовых.
Кроме этого есть такая проблема, что доходность облигаций не всегда обгоняет инфляцию. А это означает, что покупательская способность выплат падает. Время инвестор получал купонов на 3000 рублей и шел с ними в магазин, а через 5 лет на эти 3000 рублей уже ничего и не купишь.
Я всегда считала, что надо комбинировать портфель из акций и облигаций. Акции будут давать рост, облигации стабильные выплаты. Сейчас я пытаюсь продумать стратегию с облигациями, но понимаю, что в ней надо предусмотреть реинвестирование части дохода.
Текущая доходность облигаций
Сейчас доходность самых надежных ОФЗ сильно колеблется. Длинные облигации с постоянным купоном можно найти со следующей доходностью:
- ОФЗ 26238, срок погашения - май 2041, доходность - 10.16%;
- ОФЗ 26240, срок погашения июль 2036, доходность - 10.16%;
- ОФЗ 26221, срок погашения март 2023, доходность - 10.1%.
Есть на рынке облигации с большей доходностью, но переменным купоном. Сейчас их доходность большая, а завтра может стать меньше или больше:
- ОФЗ 29010, срок погашения декабрь 2034, доходность на данный момент - 13.86%
- ОФЗ 29006, срок погашения - январь 2025, доходность на данный момент - 13.61%;
- ОФЗ 29007,срок погашения - март 2027, доходность на данный момент - 13.4%.
Буквально год назад высокодоходные корпоративные облигации надежных эмитентов не давали и 10% годовых. Про ставки купонов по ОФЗ вообще молчу. Сейчас вот перечитала свою старую статью и так смешно слышать, что 9% - это высокодоходная бумага. Как все быстро меняется.
Сколько надо реинвестировать
А вот это самый сложный вопрос. Получается, что надо реинвестировать в процентах столько, сколько составляет сейчас инфляция. Но нельзя заранее спрогнозировать какая будет инфляция в следующем году. Более того, у нас в стране инфляцию считают таким образом, что она всегда меньше чем рост цен на продовольственные товары.
За последние 15 лет средняя величина инфляции составила 7%. То есть реинвестировать надо не меньше 7%, а лучше 15% от уже имеющейся суммы. Почему 15%, да потому что некоторое время назад я считала сколько инфляция составила для меня. В основном продукты которые я покупаю в 2022 году подорожали не менее чем на 15%.
Но как реинвестировать 15% от суммы инвестиции при доходности бумаг 10%? Я вот не знаю. Буду считать, что надо реинвестировать 50% от полученных купонов.
Прожиточный минимум
Прожиточный минимум - это спорная величина которая используется во многих расчетах. В Москве он установлен на 2022 год в размере 26508 рублей. Честно говоря я не понимаю как на эту сумму можно прожить. Я за коммунальные услуги плачу около 10000 рублей. Я правда живу не одна, поэтому не совсем верно списывать всю эту сумму с одного человека.
В своих расчетах я возьму именно величину прожиточного минимума, что бы не долго думать и обосновывать другие цифры.
Если извлекать 4%, то что бы получать за год прожиточный минимум и немного реинвестировано, надо вложить в облигации минимум:
(26508 руб. х 12 мес. : 4% х 100 ) х (1 + 0,5) = 11 928 600 рублей.
В текущих условиях когда есть бумаги с доходностью 10%, реинвестировать можно следующие суммы:
11 928 600 х 10 : 100 - 26508 х 12 = 874 764 рублей
Получается, что реинвестируется всего 7.3%. Это чуть больше чем средняя инфляция за последние 15 лет.
Получается, что чтобы получать на руки какой-то минимум - 26508 рублей в месяц надо инвестировать в облигации почти 12 миллионов! Это огромная сумма. И мой расчет верен только когда доходность облигаций достаточно большая. Как только доходность станет меньше, может возникнуть риск, что портфель начнет худеть из года в год.