Любопытное исследование Ned Davis Research и Hartford Funds сравнивает доходность и риски акций компаний с пятью различными подходами к выплате дивидендов.
Сначала они разделили компании на две группы в зависимости от того, выплачивали ли они дивиденды в течение предыдущих 12 месяцев:
- Dividend Payers - компании, выплачивающие дивиденды (независимо от политики выплат).
- Dividend Non-Payers - компании, не выплачивающие дивиденды.
Затем «плательщиков дивидендов» разделили на три группы на основании их поведения по выплате дивидендов в течение предыдущих 12 месяцев:
- Dividend Growers/Initiators - компании с ростом дивидендных выплат или начинающие выплаты.
- No Change in Dividend Policy - компании, которые сохраняют свои дивиденды на акцию на том же уровне.
- Dividend Cutters & Eliminators - компании, которые сократили или прекратили выплаты дивидендов.
По каждой категории акций формировался портфель и ребалансировался ежемесячно.
Согласно полученным данным, компании, сокращающие дивиденды или перестающих их платить показывают более низкую долгосрочную доходность и бОльшую волатильность как по сравнению с широким рынком, так и с любой категорией "дивидендных" и "не дивидендных" акций.
Акции компаний, повышающих дивиденды или начинающих их платить показывают лучшее соотношение долгосрочной доходности и риска.
При этом данные результаты не противоречат тому, что акции ценности, роста или малой капитализации могут быть более эффективны для отдельных портфелей или на отдельных стадиях деловых циклов - здесь речь идет только о разнице в дивидендной политике.
=======
Наш индекс стабильности дивидендов (DSI) в сервисе "Дивиденды" помогает инвесторам отбирать акции компаний, которые постоянно платят стабильные или растущие дивиденды.
Методика расчета индекса DSI в pdf
DSI является важной частью отбора акций для формирования нашего индекса дивидендных акций IRDIV, которому следует наш биржевой фонд DIVD.
Читайте также:
- Новое в индексе стабильности дивидендов
- DIVD - БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ». Осенняя ребалансировка 2022