Давайте расставим все точки над «i», чтобы больше не возвращаться к этому лингвистическому кошмару. На самом деле, правильный вариант только один — колеблющийся. Да-да, через букву «ю». Если вы написали с «я», то, честно говоря, поздравляю: вы попали в классическую ловушку русского языка. Почему так? Всё дело в спряжении глагола, от которого наш «герой» образован. Глагол «колебаться» относится к первому спряжению (заканчивается на -ать, не входит в список исключений вроде «дышать» или «гнать»). А у причастий настоящего времени, которые ведут свой род от первого спряжения, всегда пишутся суффиксы -ущ- или -ющ-...