Сегодня хочу подробно разобрать одну макро-стратегию, которая на первый взгляд выглядит почти идеальной — но, как это часто бывает на рынке, дьявол кроется в деталях. Речь идёт о ставке на разворот денежно-кредитной политики. Идея простая и интуитивно понятная: если в экономике начинается цикл снижения ставок, рынок облигаций становится одним из главных бенефициаров. Но важно сразу зафиксировать ключевую мысль — рынок живёт не текущей ставкой, а ожиданиями будущего. Когда центральный банк только начинает задумываться о смягчении политики, рынок уже начинает это закладывать в цены. И основное движение...