В феврале 1797 года держатель банкноты Банка Англии ещё мог потребовать за неё золото, а 27 февраля это право исчезло. Золотой запас банка, по его официальной истории, сократился с 16 до 2 млн фунтов. Правительство Уильяма Питта выбрало между сохранением прежнего обещания и защитой резерва, от которого зависели расчёты и военные расходы. Британия воевала с революционной Францией с 1793 года. Государственные займы и платежи за границу увеличивали нагрузку на Банк Англии, а вкладчики провинциальных банков уже изымали монету при первых признаках опасности...