🤔 Что такое дюрация и как она помогает выбрать облигации? Чем выше забирается Индекс Мосбиржи, тем больше страха у инвесторов: а вдруг завтра начнется коррекция и я растеряю всю прибыль? Поэтому многие начинают смотреть в сторону облигаций. Давайте разберемся в основных терминах этого рынка и будем учиться выбирать бумаги в свой портфель. Дюрация — важное слово в словаре инвестора, ведь это эффективный срок возврата инвестиций от облигаций. Если эмитент не выплачивает купоны и у него нет оферт, то все просто: дюрация равно сроку до погашения облигации. А вот если купоны и оферты есть, тут все намного сложнее. Вообще же дюрация — один из основных параметров, на который стоит смотреть при выборе облигаций. Чем она меньше, тем быстрее вы сможете вернуть свои деньги. Какая бывает дюрация? Инвесторы знают обычную дюрацию (по Маколею) и модифицированную. Обычно используют первую. Представим: перед вами 2 облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Что выбрать, чтобы снизить риск? Тут-то и приходит на помощь дюрация по Маколею: берем ту бумагу, у которой этот параметр меньше. 🧮 Как посчитать дюрацию? Вручную это обычно не делают, куда проще посмотреть в сервисах вроде Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds. Но если вы хотите понять, «откуда что берется», то для вычисления дюрации надо: 1. Суммировать все будущие платежи с учетом срока их поступления. 2. Поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода. Подробнее, со всеми формулами, читайте в нашем канале по облигациям. @InvestFuture | youtube | аналитика и обучение

Облигации и Дюрация, часть 1. Один из показателей выбора облигаций, страшное слово – Дюрация. ❗️Дюрация – это средний срок полного возврата инвестиций. Чем раньше вы вернете вложенное, тем лучше. Представьте себе 2 облигации, одной и той же компании с одинаковым сроком выпуска 1 год, одинаковым номиналом 1000 рублей и одинаковой доходностью в 20% годовых. Назовем их Выпуск4 и Выпуск2. У них есть одна разница! Выпуск4 – купон выплачивается ежеквартально, то есть 4 раза в год по 50 рублей, а у Выпуск2 – 2 раза по 100 рублей. Какой выпуск лучше? ☝️По простой логике, выгоднее тот, который выплачивает 4 купона, у вас раньше начинается возврат средств, которые вы можете реинвестировать. Второй плюс – снижается риск потери средств, если компания разорится через 5 месяцев, то по одной облигации вы успели получить 1 купон и часть средств вам вернулась, то по Выпуск2 выплат еще не было. Это и покажет дюрация. Формула на картинке с объяснениями, но напишу это простыми словами. 📌В числитель (надеюсь что это такое все помнят 😉) - пишется сумма всех купонов умноженное на количество дней каждого купона, плюс стоимость облигации так же умноженная на количество дней. Посчитаем числитель наших облигаций. Числитель Выпуск2 = 100*182+100*182+1000*365=401400 Числитель Выпуск4 = 50*91+50*91+50*91+50*91+1000*365=383200 📌Теперь знаменатель, он для обоих выпусков будет одинаковый: Знаменатель Выпуск2 = 100+100+1000=1200 Знаменатель Выпуск4 = 50+50+50+50+1000=1200 Теперь можем посчитать саму дюрацию: Дюрация Выпуск2=401400/1200=334,5 Дюрация Выпуск4=383200/1200=319,3 💪Как понимаете, 319 меньше 334 – и это показывает, что Выпуск4 выгоднее чем Выпуск2. Данный пример простой и мы поняли еще до расчетов, что выгоднее 👍. Но когда один купон 18%, а второй 17 и у одного выплаты 2 раза в год, у другого каждый месяц, то без расчетов уже не понять, что выгоднее. В следующей части расскажу как можно использовать дюрацию при изменении ключевой ставки. PS Если понравилось, подписываемся, реагируем, комментируем, будет больше полезной информации!