​TSMC (TSM) - обзор результатов крупнейшего завода чипов по итогам 2кв2023г • Капитализация: $484 b / 103$ за акцию • Выручка ТТМ:$72,4 b • Операционная прибыль ТТМ:$33,4 b • Чистая прибыль ТТМ: $31 b • P/E TTM: 15,6 • P/E fwd 2023: 18 • P/B:4,7 • Дивиденды fwd 2023:1,9% 👉 Результаты отдельно за 2кв 2023г: • Выручка ТТМ: $15,7 b (-13,7% г/г) • Операционная прибыль ТТМ: $6,6 b (-23% г/г) • Чистая прибыль ТТМ:$5,6 b (-23,3% г/г) ✅ Даже в условиях кризиса в отрасли полупроводников и ощутимого падения спроса на чипы, бизнес TSMC остаётся прибыльным и показывает результаты значительно лучше средних по сектору. За весь 2023г менеджмент ожидает падение выручки и чистой прибыли только на 10% и 25% соответственно. ✅ У TSMC сильный баланс с чистой денежной позициейв $21 млрд (чуть более 4% от капитализации). Этого будет достаточно для финансирования текущей инвест. программы до наступления стабилизации в секторе. ✅ Компания по понятным причинам пытается географически диверсифицировать свой бизнес и планирует построить новые заводы в США и ЕС. На это даже планируются местные субсидии (в США компания рассчитывает получитьпочти $15 млрд). ⚠️ Во 2кв даже после частичного сокращения капитальный затрат, TSMC получила убыток по FCF в $2,5 млрд. Ничего хорошего это конечно не значит, но в целом бизнес спокойно перенесёт такие убытки (кэш на балансе это покрывает). ⚠️ Очень интересный момент из отчёта про чипы для ИИ: «Спроса на ИИ чипы недостаточно чтобы покрыть общие потери в секторе». Более того, в среднесрочной перспективе менеджмент ожидает нормализации. 👉 Это к слову, о прогнозах кратного роста бизнеса от Nvidia. Главный производитель этих чипов такого оптимизма не разделяет. ❌ Я думаю все понимают, что TSMC больше всех в своём секторе зависит от геополитических рисков. И риски такого порядка (как минимум потеря основного завода) должны быть компенсированы значительным дисконтом. 👉Вывод: В целом как бизнес TSMC оценён вполне интересно, особенно в среднесрочной перспективе (восстановление спроса + новые заводы), но компанию нельзя оценивать без учета геополитических рисков. Учитывая это, адекватной ценой для акций компании я считаюне более 65$ за акцию. Автор: TAUREN Пишите своё мнение в комментарии: https://smart-lab.ru/923891 Держите #TSM ? 👍— держим! 🐳— нет!

​🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета за 1 квартал 2023 Капитализация: 616 млрд ₽ / 308₽ за акцию • Выручка TTM: 549 млрд ₽ • EBITDA TTM: 226 млрд ₽ • Чистая прибыль TTM: 42 млрд ₽ • Net debt/ скор. EBITDA: 1,7 • P/E ТТМ:14.6 • за 2022:11,1% Отдельно выделю результаты за 1кв2023г: • Выручка:139,6 млрд ₽ (+5,8% г/г) • OIBDA: 57,7 млрд ₽ (+2,4% г/г) • Чистая прибыль: 12,7 млрд ₽ (против 3,9 млрд в 1кв2022) Результаты за 1кв2023 хорошие. Прибыль выросла в разы, в основном за счет снижения прочих и % расходов. На операционном уровне прибыль выросла всего на 2,5 млрд рублей (из-за снижения стоимости закупки перепроданных товаров). МТС все-таки остается дивидендной историей в 2023м году, СД рекомендовал выплату 34,29 р на акцию за 2022й год. При этом, чистый долг компании снизился на 51,9 млрд р с 1кв2022. Т.е. дивиденды выплачиваются без серьёзного ущерба смой компании. Все сегменты бизнеса чувствуют себя неплохо (кроме продаж телефонов и аксессуаров, там провальное падение примерно на четверть). Рост основного направления немного отстал от инфляции. Банковский сегмент растет на 34,8% г/г, рекламный бизнес — на 39,3% г/г. Вывод: Выплата дивидендов за 2022й год и относительно хорошие результаты по итогам 1кв2023 улучшают картину по компании, однако я все-равно не считаю компанию дешевой. Бизнес глобально растёт существенно медленнее инфляции, а доходность 10-11% можно получать инвестируя в облигации, где рисков намного меньше. На мой взгляд, 250 рублей — вполне адекватная цена акций даже с учетом будущих дивидендов. Автор: TAUREN #MTSS держим? 🔥— конечно! 🐳— конечно нет!