Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п., до 15%, превысив ожидания рынка. Рассматриваем сценарии, как может меняться ключевая ставка в будущем. Регулятор объяснил свое решение высоким инфляционным давлением, в том числе из-за более высокой инфляции по итогам III квартала 2023 г., а также более мягких параметров госбюджета на 2024–2026 гг. Можно обозначить следующие ключевые тезисы из пресс-релиза ЦБ: • Сигнал на следующее заседание изменен с умеренно-жесткого до нейтрального • На заседании в декабре может рассматриваться ставка 15% или 16% • Прогноз по средней ставке на 2024 г. был повышен до 12,5–14,5% • В отличие от 2015 и 2022 гг...

Прогноз ставки нонче дело неблагодарное, тем не менее сформован тренд, подумаем о том, что с этим делать инвестору. Пока уровень ключевой ставки (КС) первой половины года был относительно стабилен, в сердцах многих инвесторов и эмитентов тлела надежда на близкий разворот её значений в сторону понижения. За это время фиксы (облигации с фиксированным купоном) успели по максимуму разместиться, обгоняя друг друга по купону и условиям, максимальный фиксированный купон достиг 25% без колов и оферов (без put-оферт и call-опционов)...