ИнвестТема | Литвинов Владимир

Вице-премьер Татьяна Голикова на расширенном заседании коллегии Минздрава сообщила о том, что общая заболеваемость населения растет и охватывает практически все классы. В этой связи интересно разобрать перспективы компании Мать и дитя сквозь призму операционного отчёта эмитента за первый квартал. 🩺 Итак, выручка компании выросла на 32,1% до 11,8 млрд рублей. Прошлой весной эмитент купил сеть клиник Эксперт, результаты которой оказали значимое влияние на доходы компании в отчётном периоде. Органический рост бизнеса показывает метрика сопоставимых продаж (LFL), где выручка выросла на 9,2%...

Банк Санкт-Петербург - отличная история прошлых лет, но актуальна ли инвестиционная идея сейчас? На днях мне на стол попал годовой отчет компании, который сегодня мы и разберем. Особенно актуально это будет на фоне позитивных отчетов конкурентов. 🏦 Итак, доходы банка за 2025 год продолжили рост: процентные до 77 млрд (+10,2% г/г), комиссионные до 11,8 млрд (+1,6% г/г). Однако общая эффективность просела, операционные расходы выросли на 17%, а чистая прибыль составила 37,8 млрд, упав на 25%. По прибыли сильный урон нанесло формирование резервов...

Консервативный долговой рынок в последнее время не дает заскучать. Череда снижений рейтингов и дефолтов, упорство длинных ОФЗ, не желающих снижаться в доходности вслед за снижением ключевой ставки, будут сопутствовать нам в ближайшее время, но обо всем по порядку. После некоторого всплеска в марте, инфляция устремилась к значениям близким к нулю, а в последнюю неделю апреля даже ушла в отрицательную зону. Для апреля – явление необычное. Экономика также говорит о том, что надо продолжать снижение ключевой ставки...

Рынок удобрений переживает волатильные времена - блокировка Ормузского пролива взвинтила цены до исторических максимумов. На этом фоне будет интересно разобрать отчет за 2025 год по МСФО, который уже у меня на столе. 🌾 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 20% до 237,6 млрд руб. EBITDA и вовсе взлетела на 51% г/г до 91,7 млрд - рентабельность по ней добралась до 39%. Чистая прибыль составила 39,8 млрд руб. (+30% г/г). Чистый долг подрос до 115 млрд, но благодаря опережающему росту EBITDA нагрузка снизилась до комфортных 1,25х...

Финансовый сектор в последнее время оказался одним из самых крепких на нашем рынке. Совкомбанк на нем выглядит как один из самых активных игроков, но при этом и одним из первых, кто начал «платить за быстрый рост». Отчетность по МСФО за 2025 год это наглядно подтверждает: бизнес масштабируется, но его прибыльность сжимается. 🏦 Итак, чистые процентные доходы составили 176,5 млрд рублей, увеличившись на 11,7% год к году. Процентные доходы растут, однако стоимость фондирования продолжает давить на маржу...

Российский фондовый рынок вновь оказался под давлением. Индекс МосБиржи постепенно сползает вниз, отражая опасения инвесторов по поводу нарастающей геополитической турбулентности. 📊 Росстат зафиксировал первую недельную дефляцию в 2026 году: цены снизились на 0,02%, а годовой рост составил 5,6%. Лето может принести дальнейшее охлаждение инфляции — во многом благодаря переносу индексации тарифов ЖКХ на 1 октября. В этом контексте Центробанк может продолжить осторожно снижать ключевую ставку с оглядкой на осенний всплеск инфляции...

Большинство компаний не выдерживают груз экономической рецессии и сбавляют обороты. Однако HeadHunter порадовал инвесторов объявлением дивидендов и дал понять, что даже в тяжелые времена выплаты для компании – не проблема. Предлагаю сегодня разобрать отчет за полный 2025 год. 🔖 Итак, выручка компании за отчетный период выросла всего на 4% до 41,2 млрд рублей. После роста на 34,4% г/г в прошлом году, темпы текущего не сильно радуют. EBITDA чуть просела (-2% до 22,8 млрд), но маржу удержали на 55,2% - один из лучших показателей в российском IT...

Решил выждать немного времени, пока уляжется инфошум и полноценно разобрать тему дополнительных сверхналогов. Итак, дефицит федерального бюджета в первом квартале достиг 4,6 трлн рублей, что на 133% больше, чем год назад. Такая тревожная динамика подталкивает власти к поиску новых источников финансирования. Один из вариантов - введение налога на сверхприбыль (windfall tax). Разберёмся, какие компании могут оказаться под ударом. 📆 Впервые этот налог ввели в 2023 году. Тогда ставка формально составляла...

НМТП - такая ли тихая гавань? Каким бы рискованным ни казался наш рынок, на нем все еще можно найти стабильные компании. К таким, в частности, я отношу бумаги Новороссийского морского торгового порта. Несмотря на военные действия и риск ударов БПЛА, по отчету за 2025 год все относительно стабильно. Давайте изучим еще одного портовика. 🚢 Итак, выручка компании за 2025 год выросла на 7,5% до 76,5 млрд рублей, подтверждая звание «тихой гавани» за НМТП. Операционная прибыль выглядит еще лучше, прибавляя 11,7% до 46,7 млрд...

С нефтехимией за последний год история вышла неоднозначная. Потенциальные бенефиты от конфликта США с Ираном, разговоры про дефицит мощностей и импортозамещение должны были дать приток денег. Но по факту рынок получил совсем другую картину: слабые результаты, сжатие маржи, а НКНХ сверху еще и словил тяжелую аварию весной 2026 года. Давайте во всем разбираться подробнее. 🏭 Нижнекамскнефтехим Выручка за полный 2025 год снизилась на 5,5% до 254,8 млрд рублей. EBITDA просела еще сильнее - до 51,3 млрд рублей против 71,3 млрд, а рентабельность по EBITDA упала с 26,4% до 20,2%...

Российский рынок каршеринга стабильно растёт двузначными темпами, и как облигационер компании Делимобиль я внимательно слежу за отраслевыми трендами и развитием компании. Эмитент готовит к размещению новый облигационный выпуск, и я предлагаю подробнее изучить этот инвестиционный кейс. 🚗 Итак, Делимобиль до 5 мая проводит сбор заявок на новый облигационный выпуск серии 001P-08 объёмом 1 млрд рублей. Техническое размещение состоится 8 мая. Срок обращения составит 3 года, а ставка ежемесячного фиксированного...

Агросектор у нас традиционно воспринимается как защитная история против инфляции и разного рода кризисов. Но отчет Русагро за 2025 год показывает, что можно легко потерять прибыль на пустом месте. Плюс к этому снова растут корпоративные риски, ухудшая и без того грустную картину. Давайте разбираться, что там происходит. 🌾 Итак, выручка Группы за отчетный период выросла на 16% и составила 396,5 млрд рублей. Операционная прибыль снизилась до 37,3 млрд рублей против 47,4 млрд годом ранее, а чистая прибыль и вовсе упала почти в два раза до 19,9 млрд рублей...