Инвестиции с Александром Верга

💥Немного контекста: ЦИАН редомицилировался (т. е. “переехал” в Россию), и 3 апреля стартовали торги акциями российской компании. Сразу после начала торгов акция начала падать, что напомнило мне кейс #ХедХантер, где мы заработали 14% прибыли. Поэтому я спекулятивно купил акции. Подробнее писал здесь. Меня привлекли два фактора: — На балансе компании скопилось ₽8,5 млрд на спецдивиденды во второй половине 2025 года. — К моменту выплаты сумма вырастит до ~₽10 млрд, что давало дивидендную доходность в районе ~25%...

Разбираем отчет за 1 квартал 2025 1⃣ На первый взгляд отчёт выглядит хорошо: — Общая выручка выросла на +34% (но год назад было +40%). — Выручка сегмента Поиск и портал — на +21% (но в прошлом году +39%). — Выручка Райдтеха (такси) — на +29% (и снова темпы роста замедлились). — И так можно продолжать по всем сегментам бизнеса. ➔ Итого: вроде бы рост есть, но темпы замедляются.  ❗Почему это важно? Потому что инвесторы платят за будущие деньги (сколько компания сможет заработать в будущем), а не за прошлые...

1️⃣ Введение  — Все, как и ожидалось: рекомендация дивиденда ₽34,84 на каждую обыкновенную и привилегированную акцию — И на основе уже вышедших отчетов 2025, я построил модель и рассчитал потенциальные целевые. — Для понимания модели потребуется коэффициент P/B. Если вы понимаете почему этот мультипликатор важен для банков, можете сразу переходить к 3 пункту. 2️⃣ Что такое P/B и почему он важен для банков? P/B (Price-to-Book) — это соотношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости. P/B = 1 — компания стоит ровно столько, сколько у нее активов...

Разбираем свежий отчёт по РСБУ за 1 квартал 2025 года — ключевой для расчёта дивидендов. 👀 Основные цифры — Выручка ₽333 млрд — практически без изменений, несмотря на индексацию тарифов — Операционная прибыль выросла на 2% до ₽35 млрд ❗ Но вот чистая прибыль по РСБУ снизилась на 19% до ₽34,6 млрд — это всего ~48₽ на акцию.  Причина: рост налога на прибыль почти вдвое (эффективная ставка — 39%). 💥 Дивиденды: чего ожидать? — По закону база для выплат — чистая прибыль по РСБУ. За 2024 год это ≈ 150₽ на акцию (при цене 1250₽ доходность ≈ 12%) — При этом компания может заплатить 50% от МСФО...

📊 Финансовые показатели: выручка растёт, а прибыль — нет. — Выручка Магнита в 2024 году превысила ₽3 трлн (+20% во 2-м полугодии). Цифра серьёзная, но X5 перешагнул этот рубеж ещё в 2023-м. — LFL-продажи и трафик у Магнита слабее, чем у X5 и даже Ленты. Рост есть, но темпы замедляются. — EBITDA стагнирует уже 2 года (₽172 млрд за 2-е полугодие 2024 vs. ₽262 млрд у X5).  ❓ А что с долгом? Судя по цифрам Магнит выбирает стратегию агрессивного роста — возможно, пытается догнать Х5. — Чистый долг / EBITDA ≈ 1...