Mastermind Finance

Спустя месяц после начала второго срока президента Дональда Трампа торговля, в которую инвесторы устремились после его победы в ноябре, — от акций до доллара и биткоина — оказалась не там, где предполагалась изначально. Вместо того, чтобы продлить период исключительности США в мировых акциях, рекордный рост индекса S&P 500 все еще остается позади европейских, китайских и мексиканских бенчмарков. Сила доллара и медвежьи ставки на казначейские облигации США теряют обороты. Даже захватывающее дух ралли криптовалют и связанных с ними акций в последнее время тоже затухло. Инвесторы не так представляли себе развитие событий сразу после выборов 5 ноября, которые вызвали волну рискованных ставок, что привело к резкому росту акций, доллара, доходности казначейских облигаций и биткоина. Ставка была сделана на то, что обещанный Трампом комплекс мер политики по дерегулированию, налоговым сокращениям и протекционистским мерам подстегнет экономический рост и инфляцию. Наибольший выигрыш на рынке акций США сразу после победы Трампа получили акции компаний с малой капитализацией. Инвесторы делали ставку на то, что эти компании, которые обычно больше ориентированы на внутренний рынок, будут среди главных бенефициаров администрации, которая хотела бы стимулировать экономику и защитить местный бизнес с помощью тарифов. На следующий день после голосования индекс акций малой капитализации Russell 2000 вырос на 5,8%, что стало самым большим ростом за три года. Однако к концу ноября он достиг пика, и сейчас он примерно на 1% выше закрытия 5 ноября. Энергетические и финансовые акции также были в центре внимания после победы Трампа. Индекс S&P 500 Energy резко вырос сразу после выборов, но не удержался на этих уровнях и в настоящее время мало изменился с уровня 5 ноября, как и цена на нефть. С другой стороны, индекс S&P 500 Financials вырос на 12%, в основном из-за солидных банковских доходов. То, что было самым сильным макроэкономическим выражением торговли Трампа — длинная позиция по доллару, отчасти из-за того, что пошлины вновь подстегнут инфляцию и приведут к росту доходности облигаций США, — также сошло на нет. По словам трейдеров, одной из причин, по которой доллар утратил импульс, является то, что рынок переоценивал положительное влияние тарифов на доллар перед инаугурацией Трампа. Валютный рынок все еще видел много турбулентности в результате объявлений о тарифах. Например, обещание президента ввести 25% пошлины на импорт из Канады и Мексики к 1 февраля наказало песо и канадский доллар, но эти движения быстро обратились вспять, как только он приостановил эти пошлины. Ставки на более высокую доходность казначейских облигаций и более крутую кривую доходности шли рука об руку с бычьей торговлей долларом. Идея заключалась в том, что обещание Трампа снизить налоги — в сочетании с инфляционным импульсом от тарифов — будет давить на рынок облигаций. Кривая доходности облигаций США от двух до десяти лет резко выросла с ноября по начало января, достигнув самого высокого значения за более чем два года. Часть ставки основывалась на ожиданиях, что администрации придется увеличить выпуск облигаций по мере роста дефицита. Однако, как оказалось, Казначейство при Трампе дало понять, что планирует пока сохранить продажи облигаций на прежнем уровне. Эта политика, наряду с обещаниями администрации сократить расходы, несколько ослабила беспокойство по поводу федерального дефицита, способствуя снижению долгосрочной доходности за последний месяц. Криптовалютные активы резко выросли после выборов, поскольку Трамп поддерживал отрасль, обещая более благоприятную регуляторную среду. Биткоин вырос примерно на 50% за два месяца после выборов. Но с момента пика выше $100 000 в январе он опустился ниже этого уровня по состоянию на пятницу днем. Скандалы с участием мемкоинов, таких как Libra, также подорвали интерес инвесторов к криптовалюте. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg

Холодным декабрьским утром депутат от крайне правой французской партии «Национальное объединение» встретился с видным сторонником Трампа в кафе в центре Парижа. Себастьен Шеню попросил о встрече после того, как два человека, включая его, мирно поспорили по ТВ месяцем ранее, в предвыборной дискуссии о том, что возвращение Трампа в Белый дом может означать для Европы. Тогда Шеню отверг сравнения между своей партией и партией Трампа, назвав стиль нового президента иногда «невыносимым». Затруднительное положение Шеню разделяют и те, кто находится на самом верху «Национального объединения» — существующей уже несколько десятилетий партии, возглавляемой Марин Ле Пен, одной из самых видных националистических фигур в Европе, являющейся лидером оппозиции президенту Эммануэлю Макрону. В то время как европейские крайне правые лидеры обратились к X, чтобы осыпать Трампа похвалами после его победы на выборах в ноябре прошлого года, Ле Пен оставалась заметно прохладной. В своем поздравительном послании глава Национального объединения восхваляла демократию США, а не ее нового лидера. На недавней встрече европейских крайне правых партий в Мадриде она снова отстранилась, настаивая на том, что она «не всегда будет соглашаться» с ним. На первый взгляд, у Ле Пен и Трампа, похоже, много общего. Оба использовали экономическую нестабильность, чтобы распространять истории о гордой стране, находящейся в упадке и осажденной чужеродными культурами. Оба нормализовали то, что когда-то считалось крайними антииммигрантскими взглядами. Но после многих лет попыток ввести свою партию в русло, Ле Пен опасается слишком тесно связывать Национальное объединение с американским президентом, который поклялся ввести болезненные пошлины для Европы. В то время как резкий подход Трампа к политике, способствовал его успеху, Ле Пен приобрела популярность, смягчив образ движения, основанного ее покойным отцом, который был известен своими антисемитскими высказываниями. Она баллотировалась на пост президента три раза, дважды выходила во второй тур, а Национальное объединение добивалось успехов на всех национальных выборах с тех пор, как Макрон вступил в должность в 2017 году. Теперь у нее больше мест, чем у любой другой партии в Национальной ассамблее, и Ле Пен лидирует в опросах о следующих президентских выборах, которые состоятся через два года. Более того, если она вступит в союз с президентом США, это вряд ли поможет ей завоевать доверие французских избирателей. Недавний опрос Ispos для La Tribune Dimanche показал, что 67% людей во Франции негативно относятся к Трампу, в то время как 40% избирателей RN относятся к нему благосклонно. Если Трамп выполнит свою угрозу ввести мировые пошлины, это может еще больше настроить общественное мнение против него. «У Трампа свой характер. Он очень американский; я очень французская. Поэтому, по определению, мы не будем делать все одинаково», — заявила Ле Пен телеканалу LCI ​​в прошлом месяце, когда ее спросили, восхищается ли она новым лидером США. В то же время политические реалии вынуждают Ле Пен идти на уступки новой администрации. Хоть ни один из членов Национального объединения не был приглашен на инаугурацию Трампа, представители Ле Пен отправились в Вашингтон в тот день в составе делегации европейских крайне правых партий. В ходе этой поездки они посетили масштабное мероприятие Трампа и встретились с законодателями и членами консервативного аналитического центра Heritage Foundation. Ясность относительно будущего партии Национальное объединение — и его будущих отношений с США — может наступить скоро. Ле Пен в настоящее время находится в процессе судебного разбирательства за хищение, решение суда ожидается в конце марта. Если ей запретят баллотироваться на президентских выборах 2027 года, то ее место, скорей всего, займет ее протеже, 29-летний Жордан Барделла. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg

В первом официальном обзоре своей политической стратегии за пять лет должностные лица Федеральной Резервной Системы столкнулись с вопросом, который уже затронули многие за пределами здания: не повлияли ли их амбициозные цели по более инклюзивному восстановлению рынка труда после пандемии на их реакцию на резкий рост инфляции? Для многих экономистов ответ однозначно «да». Для них последний пересмотр политики центрального банка США в 2020 году отразил сдвиг приоритетов в сторону максимизации занятости за счет инфляции. Другие — включая председателя ФРС Джерома Пауэлла — утверждают, что такие утверждения основаны на непонимании стратегии. Где бы ни высказались по этому вопросу 19 политиков ФРС, их выводы станут своего рода официальным заключением бурных лет пандемии и зададут шаблон для управления экономикой центральным банком во второй части эпохи Дональда Трампа. С 2012 года комиссия по установлению ставок ФРС ежегодно утверждает документ, известный как Заявление о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики. Это своего рода декларация стратегии, согласованный подход к толкованию довольно расплывчатых правовых мандатов, установленных для ФРС Конгрессом для достижения ценовой стабильности и максимальной занятости. В августе 2020 года ФРС завершила свой первый официальный обзор этой стратегии — усилия, которые были начаты до начала пандемии, но также были информированы о разворачивающихся событиях. В то время последний отчет о рабочих местах показал, что безработица превысила 10%, инфляция была значительно ниже целевого показателя центрального банка в 2%, и миллионы американцев вышли на улицы тем летом в знак протеста против убийства полицией чернокожего мужчины Джорджа Флойда. Именно на этом фоне ФРС сделала заявление по итогам обзора о том, что она существенно пересмотрит свою установленную Конгрессом цель «максимальной занятости»: в дальнейшем политики будут работать только над тем, чтобы избежать «отставания» от этой цели — или, другими словами, ситуаций, когда уровень безработицы выше, чем он должен быть в долгосрочной перспективе. Ранее чиновники беспокоились не только тогда, когда уровень безработицы был слишком высоким, но и когда он считался слишком низким. Важно отметить, что сдвиг 2020 года фактически положил конец давней практике, когда ФРС начинала повышать ставки превентивно, когда уровень безработицы был низким, чтобы охладить рынок труда и предотвратить потенциальное инфляционное давление до того, как оно материализуется. Он также намекнул на негативную реакцию против расового неравенства, которая отразилась в протестах, официально заявив, что максимальная цель занятости теперь будет определяться как «широкая и инклюзивная». Некоторые влиятельные экономисты как внутри, так и за пределами ФРС с тех пор пришли к выводу, что это было ошибкой. Кристина Ромер, которая была председателем Совета экономических консультантов Барака Обамы, и ее муж Дэвид Ромер утверждали в статье, опубликованной в сентябре, что в новой структуре должностные лица ФРС приняли «агрессивную интерпретацию» максимальной занятости, что помешало им повысить ставки в 2021 году, когда инфляция начала ускоряться. Пауэлл, похоже, не разделяет эту точку зрения. Выступая перед журналистами после последнего заседания ФРС по политике 29 января, он сказал, что медленная реакция центрального банка на инфляцию в 2021 году была основана на убеждении, что рост цен будет временным. С 2022 года ФРС активно действовала, чтобы снизить инфляцию. Чарльз Эванс, президент Чикагского федерального резервного банка с 2007 по 2023 год, заявил, что он обеспокоен тем, что центральный банк сейчас отступает от цели по занятости. «Вы можете легко представить, что поскольку инфляция уже довольно долгое время превышает целевой показатель в 2%, и на довольно много, то консерватизма станет больше», — сказал Эванс. «Я думаю, что это может стоить многим людям занятости или продолжительности занятости». Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg

Канцлер Германии Олаф Шольц заявил, что Европейский союз достаточно силен, чтобы противостоять любым угрозам введения пошлин со стороны США, но он надеется на достижение соглашения путем переговоров, которое позволит избежать торговой войны. Комментарии Шольца в интервью Bloomberg Television подчеркивают ставки для Германии и Европы, поскольку президент Дональд Трамп заявил, что введет пошлины на автомобили, сталь и алюминий в ближайшие недели — как раз в то время, когда Шольцу в этом месяце предстоят выборы в Германии, на которых, по данным опросов, его социал-демократы проиграют. Трамп заявил, что введет 25%-ный тариф на импорт стали и алюминия в США 12 марта и планирует ввести новые тарифы на автомобили уже в апреле. В четверг он приказал своей администрации разработать планы по введению ответных тарифов для многочисленных торговых партнеров, что стало его самым масштабным торговым политическим ходом на сегодняшний день. Германия особенно уязвима из-за большого торгового профицита, который генерирует ее ориентированная на экспорт промышленность, и затрат на отказ от дешевой российской энергии. Экономические встречные ветры также способствовали росту поддержки крайне правой партии AfD, которая выступает за политические изменения, включая выход из еврозоны, отмену усилий по декарбонизации энергетического сектора и масштабную депортацию иммигрантов. ЕС пообещал отреагировать на пошлины США на металлы, что обострило потенциальный торговый спор. Чиновники ЕС подготовили несколько списков товаров США для ответных пошлин, если Трамп пойдет дальше с пошлинами, моделируя различные возможности в зависимости от того, как будет выглядеть первоначальный залп США. Блок мог бы действовать быстро, повторно применив пошлины, которые он впервые ввел в отношении США во время первого срока Трампа. Шольц руководил экономикой Германии в неспокойное время с момента вступления в должность в 2021 году. Планы экономической модернизации его первоначальной трехпартийной коалиции были сорваны замедлением экономического роста в Китае и торговой напряженностью, которая обострилась после возвращения Дональда Трампа в Белый дом в прошлом месяце. Хотя его партия уступает в опросах консервативному блоку ХДС/ХСС и АдГ, Шольц выразил уверенность в своей победе на перевыборах, сославшись на большое количество неопределившихся избирателей. Поддержка избирателей у ХДС/ХСС составляет около 30%, на втором месте — АдГ (Альтернатива для Германии) с 22%. СДПГ Шольца стоит на третьем месте с 16%, опережая Зелёных с 13%. Многие проблемы Шольца сводятся к экономике. Неспособность Германии оправиться от пандемии так, как это сделали США и другие страны, стала определяющим нарративом в течение его трехлетнего срока. Восстановление крупнейшей экономики Европы после двух лет спада станет одной из ключевых задач следующего правительства. Его правительство добилось определенных успехов в поиске альтернативных российской энергии источников. Германия не только успешно ускорила расширение терминалов сжиженного природного газа, но и сократила множество бюрократических проволочек для стимулирования возобновляемых источников энергии. Тем не менее, если главный оппонент Шольца Фридрих Мерц победит на выборах, ему тогда понадобится как минимум один партнер по коалиции, чтобы обеспечить себе большинство в парламенте Германии. Социал-демократы Шольца или Зелёные были бы его наиболее вероятными вариантами, хотя ему может понадобиться еще одна дополнительная партия. Недавняя вражда между основными партиями, проявившаяся как в парламенте, так и во время телевизионных дебатов, вызвала опасения, что формирование новой коалиции, достаточно сильной для проведения столь необходимых реформ, может оказаться сложной задачей. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg

В то время как президент США Дональд Трамп стремится положить конец войне на Украине и изменить порядок на Ближнем Востоке, в центре обеих инициатив находится еще один мировой лидер: наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бин Салман. МБС, как называют фактического правителя богатого нефтью королевства, является одним из немногих мировых посредников, которые поддерживают тесные отношения с Трампом и президентом России Владимиром Путиным. В то же время большинство глав арабских государств считают наследного принца критически важным для борьбы с непредсказуемым Вашингтоном. Это позиционирует Эр-Рияд как наиболее вероятное место проведения саммита Трампа и Путина по Украине и ставит принца Мухаммеда в центр регионального ответа на спорные предложения Трампа по опустошенной войной Газе. Связи МБС с Трампом подчеркивают его трансформацию из международного изгоя после убийства обозревателя Washington Post Джамаля Хашогги в 2018 году в потенциального миротворца сейчас. Статус предпочтительного регионального собеседника президента США повышает внутренний и глобальный статус принца. Трамп заявил в прошлую среду, что он «вероятно» встретится с Путиным в Саудовской Аравии в «не столь отдаленном будущем», после того как телефонный разговор с российским лидером запустил переговоры о прекращении трехлетнего конфликта. Лидер США в ходе предвыборной кампании пообещал положить конец войне, которая началась с вторжения Москвы в 2022 году, а министр обороны Пит Хегсет начал излагать уступки, на которые, возможно, придется пойти Украине. Саудовская встреча, если она состоится, укрепит имидж Эр-Рияда, который он стремится создать как организатор международных саммитов. Королевство стало местом проведения дискуссий на высоком уровне о решении израильско-палестинского конфликта путем создания двух государств, о будущем Сирии и о прекращении войны в Судане. Принц Мухамед возможно надеется, что активная внешняя политика может поспособствовать его амбициозным экономическим планам. Королевство инвестирует триллионы долларов в план развития ненефтяной экономики, получивший название Vision 2030, и ставит перед собой амбициозную цель увеличить прямые иностранные инвестиции в четыре раза до 100 миллиардов долларов к тому же году. Саудовская Аравия сделала все возможное, чтобы избежать осуждения вторжения России в Украину, как и Путин не бросил МБС из-за убийства Хашогги. Путин совершил редкий зарубежный визит в королевство в декабре 2023 года, чтобы продемонстрировать, что его по-прежнему приветствуют в некоторых частях мира, хотя принц Мухаммед повысил свои полномочия в качестве посредника, приняв также президента Украины Владимира Зеленского. Если встреча президентов США и России кажется относительно простой, то ответ на план Трампа по Газе может оказаться более сложным. Саудовскому лидеру необходимо сбалансировать свои тесные отношения с Вашингтоном с глубокой обеспокоенностью арабов и мусульман. На фоне широко распространенного осуждения на Ближнем Востоке, первоначальным ответом Саудовской Аравии было повторение требований о создании палестинского государства и отказ от идеи выселения жителей Газы. Саудовские и другие арабские официальные лица обеспокоены тем, что приток беженцев может поставить под угрозу стабильность как в Египте, так и в Иордании, а значит, и в регионе в целом. У МБС своя собственная программа. Саудовский лидер давно жаждет соглашения с США о сотрудничестве в сфере обороны, технологий и ядерной энергетики, к чему Вашингтон готов, если Эр-Рияд согласится нормализовать отношения с Израилем. Трамп посылает сигнал, что он поддерживает стремление Саудовской Аравии к лидерству в регионе. Учитывая его подход к международной политике, похоже они оба смогут получить из этого дивиденды. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg.

4 февраля президент США Дональд Трамп подписал указ, предписывающий Соединенным Штатам оказывать максимальное экономическое давление на правительство Ирана, в том числе путем введения ограничений или применения механизмов принуждения в отношении тех, кто нарушает существующие санкции. Таким образом, Белый дом возобновил политику воздействия на Тегеран, действовавшую во время первого президентского срока Трампа. Основные иранские флешбеки от первого пришествия на президентский пост Трампа – выход США из ядерной сделки, масштабные санкции против Тегерана и приказ о ликвидации национального героя Ирана, командующего спецподразделением «Эль Кудс» Корпуса стражей исламской революции (КСИР) генерала Касема Сулеймани 3 января 2020 г. С тех пор для Ирана многое изменилось: ослабление ливанской «Хезболлы», уход из Сирии проиранских сил и многое другое. К противостоянию или сотрудничеству с Трампом в 2025 г. Иран подходит, имея больше проблем, чем средств их решений. Согласно прогнозу МВФ, темпы роста экономики Ирана в 2025 г. составят 3,1%, это ниже среднего показателя роста в регионе – 3,9%. ВВП увеличится на $29 млрд и составит $463 млрд. Инфляция в Иране продолжит снижаться и достигнет уровня 29,5%. Сальдо торгового баланса в 2025 г. оценивается на уровне $13,9 млрд. По данным иранской статистики, с марта по сентябрь (первая половина года по иранскому календарю) 2024 г. экономика Ирана выросла на 4%. Без учета нефтяного сектора этот рост составил 2,6%. В 2024 г. Иран постоянно находился в топе новостей. Ракетные удары по Израилю, гибель ряда генералов КСИР, убийство главы политбюро «Хамаса» Исмаила Хании, гибель президента Ирана Эбрахима Раиси и главы МИД Хосейна Амира Абдоллахиана, ответные удары Израиля и, наконец, потеря Сирии – ключевого союзника в регионе. Потеря Сирии, как самого удобного пути снабжения ливанской «Хезболлы» стала большим минусом для Ирана. При этом падение режима Асада, учитывая некоторые открывшиеся данные по его стремлению избежать издержек втягивания в противостояние с Израилем и участие в этом больше на словах, чем на деле, ставило перед Тегераном вопрос о целесообразности наличия подобного союзника. Прощание с иллюзиями – хотя и болезненное – дает шанс команде иранских реформаторов, оттолкнувшись от происходящего, действовать более прагматично во внутренней повестке. В этой связи, «максимальное давление» США, скорее, толкает Иран к сближению с Россией, КНДР и Китаем, чем наказывает его. По сути, Трамп делает подарок противникам реформаторов к грядущей 46-ой годовщине Исламской революции. Для самих реформаторов новые старые санкции, наверняка, послужат ледяным душем и заметно скорректируют надежды на предметный конструктивный диалог с действующей президентской администрацией США. Экономика, внутренняя и внешняя политика Исламской Республики, отношение западных стран и, в частности, Трампа – все строится вокруг главного вопроса: иранская ядерная программа. Эксперты отмечают, что сейчас в команде Трампа нет Майка Помпео (экс-госсекретарь США) и Джона Болтона (бывший советником по нацбезопасности) – людей, которые, как принято считать, в 2018 г. убедили Трампа выйти из ядерной сделки. Во взглядах на взаимодействие с Ираном в нынешней команде Трампа есть разнообразие. Помощник по нацбезопасности Майкл Уолтц считает, что надо восстановить санкции ООН против Ирана, чтобы предупредить его торговлю с КНР. Госсекретарь США Марк Рубио поддерживает коллегу. В эту же группу сторонников санкционного ужесточения входит и представитель США в ООН Элиза Стефаник. В своих заявлениях президент США высказывает надежду на то, что Иран пойдет на сделку. Впрочем, сама природа сделки в «трамповском» исполнении может заметно отличаться от ее понимания другой стороной. Как писал президент США в своей книге «Дональд Трамп. Искусство сделки»: «Мой стиль заключения сделок очень прост и прямолинеен. Я ставлю очень высокую цель, а затем просто нажимаю, нажимаю и нажимаю, чтобы получить задуманное». Больше контента в моем Telegram. При написании поста использовались материалы Ведомостей

Центр внимания вот-вот переместится в Германию, которая 23 февраля изберет новое правительство. Ее политика, основанная на консенсусе, внезапно становится интересной, потому что, во-первых, есть вероятность, что крайне правая партия, называющаяся «Альтернатива для Германии», впервые после падения нацистов войдет в состав правительства; во-вторых следующий канцлер может снять «долговой тормоз» — меру, принятую в Германии после мирового финансового кризиса и налагающую конституционный запрет на увеличение дефицита бюджета; и в-третьих Германия как большой экспортер может потерять больше, чем кто-либо другой, от торговой войны. Несмотря на тяжесть пессимизма, окружающего страну, ее фондовый рынок чувствует себя довольно хорошо. Немецкий фондовый индекс DAX вырос на 25% в 2024 году и на 10% с начала этого года, несмотря на то, что ВВП Германии сокращается второй год подряд. Здесь трудно переусердствовать. Германия может отскочить, потому что она уже так делала. И если судить по мультипликаторам цена/бухгалтерская стоимость, она не в фаворе. Заметно дешевле, чем в остальной Европе, ее акции продаются примерно за треть от мультипликатора бухгалтерской стоимости США. Когда дело доходит до политики, опросы показывают, почему так много говорят об АдГ. За последние четыре года социал-демократы, зеленые и свободные демократы, которые вместе образуют непопулярную коалицию, резко упали в рейтинге, в то время как поддержка христианских демократов выросла, а АдГ удвоилась. Немецкое политическое сообщество считает крайне правых токсичными по своим соображениям. Вполне возможно, что АдГ могла бы получить достаточно голосов, чтобы составить некоторую часть коалиции, а лидер ХДС Фридрих Мерц принял ее поддержку в прошлом месяце на парламентском предложении об ограничении иммиграции. Однако этот шаг вызвал критику, и крайне левые набрали больше голосов в недавних опросах. Такие коалиции случались и раньше, когда голоса с обеих крайних позиций немецкой политики были намного тише, а другие две крупные партии намного сильнее. Сейчас такая договоренность выглядит менее последовательной. Тем не менее, большая коалиция популярна на рынках, поскольку она вполне может положить конец «долговому тормозу» и позволить Германии тратить более экспансивно. Проблема в том, что снятие «долгового тормоза» не откроет путь для больших расходов. Скорее, речь идет о том, чтобы избежать потенциально катастрофического ужесточения дефицита бюджета в течение следующих нескольких лет. Ни ЕС, ни национальные законы Германии не оставляют значимого фискального пространства для стимулирования экономики. Необходимая конституционная реформа требует для принятия большинства в две трети в обеих палатах законодательного органа. А это займет время. Уверенность в том, что АдГ будет исключена, создает один очень существенный риск. Если партия попадет в правительство, это будет огромным шоком, который в настоящее время не учтен в ценах немецкого фондового рынка. Другой риск также неприятен и гораздо более вероятен — что лево-правая коалиция может оказаться столь же непоследовательной, как ожидается. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg.

Пытаясь перестроить торговые связи США с остальным миром, президент Дональд Трамп объявил о введении новых 25%-ных пошлин на импорт стали и алюминия из США, который в 2024 году оценивался почти в 50 миллиардов долларов. Официальный представитель США заявил, что они вступят в силу 12 марта. Хоть этот шаг и направлен на укрепление внутреннего производства, он имеет последствия для экономики в целом, учитывая, что США зависят от импорта для удовлетворения значительной части спроса на металлы в таких секторах, как строительство, автомобилестроение, упаковка для напитков и производство военной техники. План пересматривает тарифный режим, введенный во время первой администрации президента, когда импорт стали и алюминия обложили пошлинами после многолетних жалоб американских компаний и профсоюзов на зарубежную конкуренцию. Президент сказал, что тарифы будут применяться ко всем странам. Пошлины также будут распространяться на готовые металлические изделия. Тарифы, введенные во время первого президентского срока Трампа, в основном касались небольшого числа базовых стальных и алюминиевых изделий, тогда как новые тарифы будут включать металлические профили и обработанные товары, необходимые для строительства таких вещей, как автомобили, оконные рамы и небоскребы, среди прочего. В 2018 году, во время своего первого срока, Трамп ввел пошлины в размере 25% на импорт стали и 10% на импорт алюминия. Его целью было увеличить объемы производства в США, сделав иностранные материалы более дорогими для американских покупателей. Однако несколько крупных поставщиков, включая Канаду, Мексику и Европейский союз, в конечном итоге были освобождены от пошлин. Чистый импорт США составляет более 80% потребностей страны в алюминии и около 17% ее потребностей в стали. Канада может понести основную тяжесть тарифов как главный поставщик обоих металлов своему южному соседу. На ее долю приходится 58% импорта алюминия в США по объему, за ней следуют 6% из Объединенных Арабских Эмиратов и 4% из Китая, согласно данным правительства США. По стали Канада снова является крупнейшей с 23%, за ней следует Бразилия с 16%, Мексика с 12%, а затем Южная Корея с 10%. Хотя Трамп изложил план в общих чертах, его послужной список на посту — в первый срок и пока во второй — предполагает, что есть место для переговоров. Несколько стран-экспортеров или регионов в конечном итоге добились освобождения от тарифов на металлы, введенных в первый срок президента Трампа, в то время как некоторые нефтяные компании также добились исключений на основе их потребности в особых американских продуктах. Еще, на этот раз, Трамп указал, что он может рассмотреть возможность послабления тарифов для Австралии, засчитав заслугу импорта страной самолетов американского производства. Трамп также заявил, что хочет ввести пошлины на импорт меди и что их введение займет немного больше времени, чем введение пошлин на алюминий и сталь. Рост расходов — особенно на рабочую силу и энергию — был основным фактором долгосрочного спада алюминиевой и сталелитейной промышленности при администрации Байдена. Канада играет важную роль в поставках алюминия в США, поскольку ее заводы часто используют дешевую гидроэнергию. Экономисты предупреждают, что будущие тарифы Трампа рискуют повысить расходы домохозяйств на такие товары, как продукты питания и бензин, что потенциально может усилить то самое инфляционное давление, которому президент объявил войну в ходе своей кампании. Чиновники нынешней администрации возражают, что пошлины являются частью более широкой экономической стратегии, включающей расширенные налоговые льготы и расширение внутреннего производства энергии, что поможет снизить общие расходы. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg.

Быстрый и стремительный темп Трампа 2.0 заставляет экономистов с Уолл-стрит, которые потратили месяцы на моделирование потенциальных последствий политики Дональда Трампа, начать переоценивать ее воздействие на экономику США, при этом некоторые предупреждают, что какие-либо выгоды могут проявиться не раньше следующего года. Трамп вступил в должность в прошлом месяце, пообещав следить за ускорением экономики США. Он начал свой второй срок с введения 25% пошлин на большинство поставок из Мексики и Канады (которые он позже отменил) и наложив дополнительный 10% тариф на китайский импорт сверх тех, которые он применял в своей первой администрации. Нелегальных мигрантов арестовывают, а US DOGE Service Илона Маска была выпущена на федеральную бюрократию. В воскресенье он обнародовал планы по введению 25% пошлин на импорт стали и алюминия из всех стран и дал понять, что это еще не все. Помимо этого Трамп хочет налоговых льгот и дерегулирования, которые, по словам его команды, дадут более длительный импульс. Один из самых больших рисков заключается в том, что компании приостанавливают инвестиции, ожидая, пока пыль уляжется, что и произошло, когда Трамп выпустил залп за залпом тарифов во время своего первого президентства. В последние дни расстояние между доходности 10-летних и двухлетних казначейских облигаций США стало самым узким с конца декабря, отражая ожидания того, что инфляционные эффекты более высоких тарифов могут ограничить возможности Федеральной резервной системы по дальнейшему снижению процентных ставок в ближайшие месяцы. Есть ранние признаки того, что домохозяйства тоже начинают нервничать. Потребительские настроения упали в начале февраля до семимесячного минимума из-за опасений, что тарифы вызовут новый всплеск инфляции. «Это самая пробизнесовая администрация в истории», — заявил министр финансов Скотт Бессент в интервью Bloomberg Television 6 февраля. «Все, что мы делаем, направлено на увеличение посленалоговой доходности капитала». Однако реальность такова, что реальные стимулы роста, которые обещает Трамп, такие как снижение ставки корпоративного налога и уменьшение надзора за всем, от энергетики до криптовалют, еще далеки. Республиканцы, ограниченные узким большинством в обеих палатах, только начинают набрасывать план того, как осуществить налоговые льготы, которых хочет Трамп, и как их оплатить, поэтому любые последствия, которые они могут оказать на планы расходов компаний и домохозяйств, проявятся не раньше следующего года. В конце января Трамп еще подписал указ, в соответствии с политикой дерегулирования, требующий от агентств сокращать 10 нормативных актов на каждый новый, который они вводят, вместо соотношения 2 к 1, которое он установил во время своего первого срока. Если вырубить топором чащу разрешений, которые замедляют инвестиции в жилищное строительство, инфраструктуру или добычу полезных ископаемых, это принесет много пользы. Тем не менее, многое зависит от действий Трампа. Он слишком много обещает и, скорее всего, не сможет все выполнить. Широкий размах республиканской политики выглядит экспансионистским но введение тарифов до снижения налогов рискует ограничить расходы домохозяйств и прибыли корпораций. В конечном итоге инвестиции во внутреннее производство могут переломить ситуацию. Однако довольно смело предполагать, что это произойдет гладко. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg.

В прошлый вторник в Белом доме Дональд Трамп заявил журналистам, что США должны «взять под контроль» и заново застроить сектор Газа с помощью Саудовской Аравии, а Биньямин Нетаньяху заявил, что, по его мнению, мирное соглашение между богатым нефтью королевством и Израилем «произойдет». Саудовская Аравия отреагировала быстро — она повторила требования наследного принца Мухаммеда бин Салмана о создании независимого палестинского государства в рамках любого соглашения о нормализации и отвергла «ущемление законных прав палестинского народа» или «попытки вытеснить» его с его земель. Трамп дал понять, что крупная сделка по Ближнему Востоку является главным приоритетом внешней политики, и МБС, как называют фактического лидера Саудовской Аравии, рассматривает сделку как возможность получить то, что он хочет, а именно соглашение с США в сфере обороны, технологий и мирно-ядерного сотрудничества. Но размышления президента о переселении 2 миллионов палестинцев на «хороший, свежий, красивый участок земли» и предположение о том, что на территорию могут быть направлены войска США, ставят принца в трудное положение. Молодое население Саудовской Аравии вновь проявляет интерес к палестинскому вопросу на фоне войны Израиля против ХАМАС* в секторе Газа, и их реакция на такой шаг — наряду с реакцией миллионов мусульман в регионе и во всем мире — может привести к нестабильности. В телефонном разговоре с МБС король Иордании Абдалла II приветствовал «непоколебимую» позицию Саудовской Аравии в поддержке прав палестинцев. В заявлении, выпущенном королевским судом Иордании, говорится, что оба лидера отвергают любые попытки изгнать палестинцев из Газы и Западного берега. Тем временем правительство Нетаньяху заявило, что палестинская государственность может никогда не случится. «Мы не можем добиться нормализации отношений с Израилем без решения для палестинцев, а решение для палестинцев — это государство, это совершенно ясно», — заявлял посол Саудовской Аравии в Великобритании Халид бин Бандар аль Сауд в интервью Times Radio на прошлой неделе. «Мы рады постоянно участвовать в процессах с кем угодно, но у нас есть некоторые красные линии». Некоторые наблюдатели предполагают, что МБС может принять упрощенную версию пути к государственности, если США удовлетворят большинство его основных требований в сфере обороны, безопасности, инвестиций и технологий, учитывая его сосредоточенность на экономическом развитии. Трамп во вторник заявил, что Авраамовы соглашения, запущенные в его первый срок — в результате которых Бахрейн, Объединенные Арабские Эмираты и другие страны установили дипломатические отношения с Израилем — вскоре будут расширены и включат Саудовскую Аравию и другие страны. МБС впервые выдвинул идею пакта о нормализации на встречах с произраильскими вашингтонскими аналитическими центрами в Эр-Рияде в конце 2022 и начале 2023 года, а администрация бывшего президента США Джо Байдена почти заключила соглашение до нападения ХАМАС* на Израиль 7 октября 2023 года, которое спровоцировало конфликт в Газе. Саудовская Аравия приостановила переговоры неделю спустя, поскольку ответное вторжение Израиля усилилось. Теперь, когда нормализация снова стала предметом обсуждения, крайне правые партнеры Нетаньяху по коалиции призвали к возобновлению войны. Они утверждают, что Израиль должен искоренить ХАМАС*. А еще есть Тегеран, давний региональный соперник Саудовской Аравии и враг Израиля. Хотя принц Мухаммед быстро воспользовался ослаблением Тегерана и связанных с ним группировок боевиков после 7 октября, он не желает предпринимать резких шагов по нормализации отношений, которые могут поставить под угрозу разрядку с Тегераном, подписанную в 2023 году. *Признана террористической организацией и запрещена в РФ Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg.

Согласно новому опросу, среди канадцев по всей стране существует сильная поддержка введения экспортных пошлин на поставки нефти в США, в случае необходимости в качестве ответной меры на тарифы президента Дональда Трампа. Экспортные пошлины на энергоносители считаются в Канаде фактором политических разногласий, однако их мощная поддержка демонстрирует уровень недовольства канадской общественности действиями Трампа и потенциально дает правительству Джастина Трюдо больше полномочий угрожать введением пошлин, если Трамп возобновит действие тарифов в следующем месяце. В целом, 82% канадцев поддерживают одностороннее повышение цен на экспортируемую в США нефть, если Трамп введет пошлины на канадские товары, но освободит от них нефть, согласно опросу Nanos Research Group, проведенному для Bloomberg News. Опрос проводился с 31 января по 3 февраля среди 1077 респондентов и считается точным в пределах 3 процентных пунктов, в 19 случаях из 20. Опрос выявил 72% поддержки среди людей, живущих в западных прериях, где сосредоточены нефтяные ресурсы Канады. Премьер-министры Альберты и Саскачевана публично выступили против любого использования экспортных пошлин, но опрос показывает, что лидеры не идут в ногу с большинством своих жителей. Почти 90% жителей атлантических провинций, где реализуются проекты по добыче нефти на шельфе, поддерживают использование экспортных пошлин в случае необходимости, что является самым сильным региональным уровнем поддержки, выявленным в ходе опроса. Более того, опрос показал, что 79% людей по всей стране поддерживают ответные пошлины на импорт из США, даже если это означает, что канадцам в конечном итоге придется платить более высокие цены за товары. Нефть — это единственный крупнейший рычаг влияния Канады на США, которые импортируют около 4 миллионов баррелей в день из своего северного соседа. Многие американские НПЗ, особенно на Среднем Западе, зависят от тяжелой сырой нефти, поставляемой из Канады, и не имеют легких заменителей. В субботу Трамп подписал указ, который вводил пошлины в размере 25% на весь канадский экспорт в США, за исключением широкой категории «энергоносители», которая будет облагаться тарифом по более низкой ставке в 10%. Трамп заявил, что пошлины необходимы для прекращения потока фентанила из Канады в США. Тарифы были отложены на 30 дней в понедельник после того, как Трамп дважды поговорил с Трюдо по телефону и сказал, что он удовлетворен действиями Канады, такими как назначение «фентанилового царя» и добавление дополнительных ресурсов для обеспечения безопасности границ. Трюдо также согласился приостановить ответные тарифы на товары США стоимостью 155 млрд канадских долларов ($108 млрд). Канадское правительство рассмотрело возможность использования экспортных пошлин на ключевые товары, такие как нефть, уран и калий, в случае, если Трамп попытается ввести общеэкономические пошлины на Канаду, но исключит эти ресурсы из-за зависимости Америки от них. Конечно, экспортные пошлины на нефть, скорее всего, станут для Канады последним средством в торговой войне с США, поскольку они нанесут ущерб основному экономическому фактору северной страны и потенциально приведут к повышению стоимости канадской нефти, которая транспортируется через территорию США по трубопроводу Line 5 компании Enbridge Inc. в Онтарио и Квебек. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg.

«США возьмут под контроль сектор Газа», — такие слова произнес президент США Дональд Трамп во вторник на пресс-конференции в Белом доме вместе с премьер-министром Израиля Биньямином Нетаньяху. «Мы будем владеть им и будем нести ответственность за демонтаж всех опасных неразорвавшихся бомб и другого оружия на этом месте», - продолжил он. Трамп, долгое время выступавший против «вечных войн» Америки, также заявил, что он открыт для развертывания войск США для обеспечения безопасности в этом районе, заявив, что он «сделает все необходимое». В Израиле большинство политиков приветствовали высказывания Трампа, заявив, что это оригинальный способ попытаться разрешить израильско-палестинский конфликт. В остальных странах Ближнего Востока реакция была негативной. Организация Освобождения Палестины, представляющая политические группы в секторе Газа и на Западном берегу, заявила, что она «решительно» выступает против любого перемещения жителей Газы с их «родины». Саудовская Аравия вновь заявила о своей поддержке палестинского государства со столицей в Восточном Иерусалиме и отвергла «любое ущемление законных прав палестинского народа, будь то посредством израильской политики поселений, аннексии земель или попыток вытеснить палестинский народ с его земель». Врятли подобная критика остановит Трампа. Неясно, подразумевал ли он свои комментарии буквально или как максималистскую позицию переговоров. Пока он продолжал излагать свою точку зрения во время пресс-конференции — размышляя о том, как сравнять с землей весь сектор Газа, а затем нанять тысячи людей для его восстановления, — Нетаньяху стоял в нескольких метрах от него, временами выглядя удивленным, но не выражая никакого сопротивления. Реакция Саудовской Аравии отражает мышление на Ближнем Востоке в более широком смысле. До этой недели Египет, Иордания и Лига арабских государств выступили против нетрадиционных идей Трампа, как и Объединенные Арабские Эмираты, Катар и Палестинская администрация, представляющая ООП на Западном берегу и в секторе Газа. На вопрос о том, что союзник Иордания ранее отказывалась принимать больше палестинских беженцев, Трамп указал на Венесуэлу, которая недавно согласилась принять обратно депортированных из США после отказов в течение года. Исчезло всякое понятие «двухгосударственного решения», которое США поддерживали десятилетиями, или признание того, что соседи Израиля неоднократно отказывались принимать больше палестинских беженцев. Исчезло также ощущение того, каким громоотводом было военное присутствие Америки в регионе на протяжении десятилетий, начиная с недавних войн в Ираке, которые способствовали появлению Исламского государства, и вплоть до взрывов в казармах Бейрута в 1983 году, в результате которых погибло более 300 человек, что побудило тогдашнего президента Рональда Рейгана вывести войска из Ливана. Американский лидер заявил, что его не смущают скептики, и пообещал посетить Израиль, Саудовскую Аравию и сектор Газа во время предстоящей зарубежной поездки, не сказав, когда именно. Многие страны «с гуманитарными сердцами» хотят поддержать его, сказал он. Нетаньяху заявил, что, по его мнению, «мир между Израилем и Саудовской Аравией не только возможен, я думаю, что он произойдет». Король Иордании Абдалла II намерен отправиться в Вашингтон для встречи с Трампом 11 февраля. Хотя перемирие между Израилем и ХАМАС* остается в силе, обе стороны по-прежнему далеки друг от друга по важнейшим вопросам. Нетаньяху пообещал добиться полной победы над ХАМАС* и вернуть всех заложников, взятых в ходе нападения группировки на Израиль, которое и развязало войну. Некоторые правые члены коалиции Нетаньяху критиковали сделку и оказывали на него давление, чтобы он возобновил войну. *Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ. Больше интересного контента в моем Telegram - https://t.me/mastermind_finance При написании поста использовались материалы Bloomberg.