Деньги и песец. Стратегия первых.

Пока начальство рассуждает об утрате доверия к доллару и «девалютизации», ЦБ РФ опубликовал статистику по движению денежных средств россиян в 2022 году На 1 января 2023 года граждане РФ держали на депозитах в банках за рубежом 6,63 трлн рублей, или $94,3 млрд по курсу на отчетную дату. За 2022 год чистый отток личных средств на зарубежные счета составил $63,7 млрд. Для сравнения - в 2021 году отток личных средств составил $5,4 млрд. Валютные накопления граждан в российских банках в 2022 снизились почти на 40%, или на $38 млрд, до $58,1 млрд, став меньше депозитов за рубежом. Всего же по итогам 2022 года из России ушли рекордные с середины 1990-х $217 млрд (порядка 10% ВВП), прогноз ЦБ на этот год — $68 млрд Почему этого «не заметила» экономика? Потому что резкое сокращение импорта привело к тому, что экспортные доходы росли, а расходы на импорт резко сократились. Можно сказать, что экономика потребляла гораздо меньше того, что (в стоимостном выражении) она «производила В результате положительное сальдо торгового баланса по итогам 2022 достигло гигантских размеров $282,3 млрд (по сравнению с 2021 годом оно выросло более чем в 1,6 раза). Но эти «сэкономленные» деньги в экономику РФ «не пошли». Да, правительство возможно рассчитывало, что лишившись импортных товаров по доступным ценам, люди заплатят втридорога за российские (как сейчас они платят за «Лады»), но… те, у кого деньги были, просто увели их из страны, а те, у кого денег не было, предпочли их копить, а не тратить А отток капитала экономика еще заметит.

О приоритетах, или как играть в четыре руки.  ЦБ РФ с 1 марта повысит нормативы обязательных резервов: до 4% в рублях (до 7% в валюте). На 1 июня запланирован второй этап повышения: до 5% и до 8% соответственно. Читаю очень трогательные комментарии на эту тему - уважаемые авторы критикуют политику регулятора - мол, «вот опять старая песня - ограничиваем приток ликвидности в реальный сектор и на потребительский рынок, из-за опасений разогнать инфляцию». Объясняю. Коллеги, то, что вы называете «реальным сектором» - залито ликвидностью по уши, хозяевам этих производств безразличны и ставка ЦБ и нормы резервов, правительство даёт им деньги не жалея. А вот никакой «потребительский рынок» власти не нужен (реальные доходы людей не растут много лет, какое там потребление) Но ЦБ решает более сложную задачу - начальство не хочет роста «потребительской экономки» для того, чтобы она не оттягивала ресурсы из любимого вашего «реального сектора». Денег можно «напечатать» сколько угодно, но металл, энергию, рабочие руки ты не напечатаешь. А эти ресурсы нужны «реальному сектору» для производства техники, необходимой для «выполнения задач», поставленных руководством. Нет производства гражданских автомобилей? Да и бог с ними, говорит начальство, то, что было нужно для этих автомобилей пойдёт в «реальный сектор». За «рост производства» люди платят «снижением потребления» А инфляция? - да, власть ее не хочет, инфляция - это экономический символ «девяностых», рост цен вечно раздражает главную группу поддержки власти - «бюджетниц» и «бабушек». Да, инфляция обесценивает и труд и социальные обязательства власти, но это «лекарство для бюджета» имеет очень серьёзные побочные последствия. И начальство не хочет рисковать. Поэтому ЦБ РФ пока не повышает ключевую ставку - чтобы не увеличить стоимость займов для правительства, но увеличивает нормы резервирования - да, чтобы не рисковать инфляцией и ростом потребления. Это «игра в четыре руки», и правительство и финансовый регулятор играют в неё виртуозно.

Ув. подписчик поделился с нами результатам своих скромных инвестиций с февраля прошлого года - его 90 тысяч превратились в 47. «Когда хотел сыграть на фондовом рынке, но что-то пошло не так» (с) Наш читатель объяснил, что в январе 2022 года покупал голубые фишки, почитав отчёты, прогнозы и официальные комментарии - но не смог связать воедино всю картину происходящего и сделать выводы - и надо отдать ему должное, в том что произошло с его маленькими деньгами он винит только себя. «Сомневаться в том, что видят глаза и верит тому, что слышат уши - такая ошибка свойственна многим» Как только вы услышите, как кто то говорит о… просто покажите ему эту картинку.

К дискуссии о добровольных взносах бизнеса в бюджет подключается Яков Лукич Островнов (из романа Михаила Шолохова «Поднятая целина», 1930) Про себя скажу: вернулся я в двадцатом году к голому куреню. С энтих пор работал день и ночь. Продразверсткой первый раз товарищи забрали все зерно под гребло. А потом этим обидам и счет я потерял.  - Вот они, квитки об том, что сдавал в том году: а сдавал и хлеб, и мясу, и маслу, и кожи, и шерсть, и птицу, и целыми быками водил в заготконтору. А вот это окладные листы по единому сельскому налогу, по самооблогу и опять квитки за страховку... И за дым из трубы платил, и за то, что скотина живая на базу стоит... Скоро этих бумажек мешок насбираю. …жил я - сам возле земли кормился и других возле себя кормил… Хоть и не раз шкуру с меня сымали, а я опять же ею обрастал. Советская власть энти года диктовала как? - сей как ни мога больше! Я и сеял! А зараз, боюсь, за эти семь кругов посеву протянут меня в игольную ушку

Нефть, и сколько она стоит. Из «Доклада о денежно-кредитной политике Банка России» (№ 1 (41) февраль 2023) «Ограничения на рынке нефти в 2022 г. привели к существенному изменению в расчетах цен на отдельные марки российской нефти, вызвав немало вопросов о динамике фактических цен на нефть и их спреда к международному бенчмарку Brent. В настоящий момент основными сортами российской нефти являются Urals, ESPO, Siberian Light, Sokol, Vityaz, ARCO и Sakhalin Blend. Традиционно основная часть добычи и экспортных поставок (около 80%) приходится на нефть марки Urals – тяжелую сернистую нефть, представляющую собой смесь из легкой западносибирской нефти и тяжелой высокосернистой нефти уральских и поволжских месторождений. Urals экспортируется по нефтепроводу «Дружба», а также из портов Балтики и Черного моря – Приморска, Усть-Луги и Новороссийска. Именно котировка марки Urals привычно ассоциируется с ценой российской нефти и используется Минфином России для расчета экспортной пошлины. В то же время важно понимать, что даже котировки Urals могут отличаться в зависимости от базиса поставки и направления. Традиционно в центре внимания были рассчитываемые компанией Argus средние котировки Urals в портах Роттердама (Нидерланды) и Аугусты (Италия) с базисом поставки CIF (Cost, Insurance and Freight), включающие в себя расходы на транспортировку и страхование. Однако с вступлением в силу эмбарго ЕС на импорт российской нефти фактические поставки на данных направлениях прекратились, котировки стали носить индикативный характер. В связи с этим агентство Argus предложило альтернативные цены – уже в российских портах Приморска и Новороссийска и с базисом поставки FOB (Free on board), без учета стоимости транспортировки и страхования. Поскольку новые котировки имеют другой базис поставки, сравнивать их напрямую с прежними некорректно. Ограничения и изменения логистики привели к росту стоимости транспортировки и страхования российской нефти. В результате котировки FOB оказались существенно ниже CIF, их спред к Brent превышал 40 долл. США за баррель. В то же время цены для покупателей российской нефти снизились гораздо умереннее. К примеру, котировки в портах Индии, недавно запущенные компанией S&P, свидетельствуют о спреде к Brent порядка 15–20 долл. США за баррель. Цена дальневосточного сорта нефти ESPO, поставляемого от месторождений Восточной Сибири по трубопроводу напрямую в Китай, а также к порту Козьмино, была более стабильной. ESPO, в отличие от Urals, является легкой малосернистой нефтью и, имея более короткое транспортное плечо до азиатских потребителей, торгуется с гораздо меньшим дисконтом к Brent (а до 2022 г. – зачастую и с премией). Таким образом, в текущих условиях цена нефти марки Urals далеко не в полной мере отражает динамику средних экспортных цен российской нефти и нефтепродуктов. При прогнозе экспорта, представленного в составе среднесрочного прогноза платежного баланса, Банк России исходит из оценок именно для средних экспортных цен, которые учитывают различия в ценообразовании и распределении объемов по различным базисам и направлениям поставок»⬇️ (напомним, что Банк России в 2023 году оценивает РФ-экспорт на уровне $507 млрд при цене барреля $55)

На диаграмме⬆️, отражающей отраслевую динамику ВВП, видно – какие отрасли больше всего выросли (и, соответственно, «тормознули» экономический спад) – сельское хозяйство и строительство. Что здесь важно? Это самые «инерционные» отрасли, они, что называется, ехали на инвестициях 2021 года (и даже более ранних). Плюс – строительство – это еще и ипотека, и так далее. Это НЕ достижения именно 2022 года, это результат импульса 2021 года, который будет затухать. Плюс, в статистику строительства и сельского хозяйства наверняка попали данные… мы понимаем, какие. А торговля провалилась – нет расходов людей (а оптовая торговля – в нее еще и газ «включают», так что здесь тоже все понятно) Очень наглядно.