Венчурный капитал

Акции МКПАО Юнайтед Медикал Груп (контролирует самые премиальные в России медицинские клиники European Medical Center) давно привлекают внимание инвесторов. Во-первых, в декабре 2023 года завершилась редомициляция Группы в РФ, и с тех пор ЕМЦ может беспрепятственно выплачивать дивиденды и уже не имеет навеса предложения акций, приобретенных на иностранных биржах. Во-вторых, у Компании на балансе хранится кубышка, эквивалентная 192 млн. Евро, что по сегодняшнему курсу составляет 17,5 млрд. руб. (175% годовой прибыли)...

13 ноября Совет директоров ПАО Корпоративный центр ИКС 5 рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2025 в размере 368 рублей за акцию. Котировки X5 отреагировали ростом с 2 680 рублей до 2 780 за штуку. Однако, впоследствии стоимость бумаг Х5 вернулась к исходным позициям. Что же насторожило инвесторов? Во-первых, никто не ожидал такого большого размера дивиденда и многие инвесторы перестали понимать логику Компании. Дело в том, что 30 сентября менеджмент ИКС 5 в худшую сторону скорректировал свои прогнозы на 2025 год...

14 ноября ДОМ.РФ объявил дату проведения IPO - 20 ноября и диапазон цены размещения акций от 1650 до 1750 рублей за штуку. Соответственно, возникает вопрос, а стоит ли инвестору участвовать в этом IPO? Попробуем разобраться в этом выпуске. Изучив отчетность ДОМ.РФ за 9 мес. 2025, проспект дополнительной эмиссии 28,5 млн. акций и посмотрев два видео с представителями Компании на сайте Эмитента, можно сделать следующие выводы. Во-первых, до знакомства с Компанией почему-то складывалось впечатление, что ДОМ...

Акции Магнит стабильно падают с мая 2024. Тогда котировки MGNT достигали отметки 8 488 рублей. Сегодня акции опустились ниже 3 000 рублей. Соответственно, у многих инвесторов возникает идея приобрести Магнит. Но есть ли апсайд у MGNT? Что касается дивидендов, то за 2025 платить не из чего! Компания не даёт прогнозов на 2025 год. Но можем сами прикинуть свободный денежный поток (FCF), экстраполируя данные за 1 пол. 2025. Так, выручка на 2025 год исходя из темпов её роста за 1 пол. 2025 прогнозируется на уровне 3 488 млрд...

Торги акциями Х5 после редомициляции стартовали 9 января 2025 с уровня 2 690 рубля за акцию. 20 марта 2025 котировки достигли пика в районе 3 764 рублей и с тех пор постепенно сползали вниз преимущественно на новостях о снижении рентабельности EBITDA и увеличении капитальных расходов Группы. 30 сентября менеджмент ИКС 5 в худшую сторону скорректировал свои прогнозы на 2025 год, в результате чего 3 октября котировки X5 опустились ниже 2 690 рублей и 6 октября достигли 2 570 рублей за акцию. Соответственно,...

30 мая Сбер анонсировал запуск биржевых структурных облигаций с привязкой к долларовой стоимости биткоина. Сейчас один такой выпуск на 500 млн. руб. уже обращается, но он доступен ограниченному кругу квалифицированных инвесторов вне биржи. На наш взгляд, облигации надежных эмитентов, таких как Сбер, с привязкой к долларовой стоимости...

10 июня вышла новость, что ФАС проверит Хэдхантер на злоупотребление доминирующим положением, принимая во внимание многочисленные жалобы работодателей на дискриминационные тарифы. Это привело к падению котировок Head более, чем на 5% за сегодняшний день. Очевидно, инвесторы боятся, что антимонопольный регулятор предпишет Хедхантеру снизить тарифы, повышенные в первом квартале на фоне оттока платящих клиентов на 10% и снижения частоты обновления вакансий на 20% за январь-февраль 2025 год к году. А...

21 мая Совет директоров Циана принял решение не выплачивать дивиденды за 2024 год, ссылаясь на то, что не все дочерние компании переехали в Россию. При этом, Компания обещает заплатить спецдивиденд не менее 100 рублей в конце 2025 года. Это жутко разочаровало тех инвесторов, которые надеялись на 130 рублей в ближайшие дни. Также CNRU опубликовал ожидаемо слабую отчетность МСФО за 1 квартал 2025, из которой следует, что Циан предпочёл выплате дивидендов размещение средств на депозиты. Самый важный негатив - выручка замедлилась до 5%...

По удивительному совпадению сразу три эмитента, которые ранее не распределяли прибыль, могут преподнести дивидендные сюрпризы. Так, на следующей недели ожидаются советы директоров по вопросу выплаты дивидендов: Циан после переезда в Россию обещает заплатить спецдивиденд, то есть, распределить прибыль разом за несколько лет. Его сумма пока не известна. Исторически дивиденды не выплачивались, так как, ранее на Московской бирже обращались депозитарные расписки CIAN. Совет директоров Циана соберется по этому вопросу 20 мая...

16 мая Хэдхантер опубликовал отчетность МФСО за 1 квартал 2025. Казалось бы результаты хуже ожиданий. Выручка выросла всего на 12%, EBITDA снизилась на 2%, чистая прибыль на 13%. Однако, Компания удивила следующими новостями: Также, менеджмент Хэдхантера наконец дал прогноз по выручке на 2025 год - прирост от 8 до 12%. Таким образом, в соответствии с DCF моделью справедливая стоимость Head на сегодня составляет 4 928 рублей (прирост бизнеса- 10%, FCF - 25 669 млн...

30 апреля Газпром опубликовал шикарный отчет за 2024 год. Однако, котировки GAZP не колыхнулись. Чего ждут инвесторы? А главная интрига заключается в том, будут ли выплачены дивиденды за 2024 год? В соответствии с дивполитикой Газпрома (50% от чистой прибыли, приходящейся на акционеров, скорректированной на неденежные доходы, при условии Чистый долг/EBITDA < 2.5) дивиденды за 2024 год должны составить 30,27 рублей на акцию. А это 20% дивдоходности. Однако, свободный денежный поток за 2024 год у GAZP был отрицательным (см...

29 апреля Магнит неожиданно опубликовал отчет за 2024 год. Результаты оказались удручающими. Свободный денежный поток (FCF) Магнита, который ожидался на уровне 87 млрд. руб., оказался всего 38 млрд. руб. А это означает, что потенциальные дивиденды по итогу 2024 года не превысят 376 рублей за акцию. Получается, дивдоходность MGNT по итогу 2024 года составляет всего 8,4% вместо ожидаемых 18,5%. Последняя цифра прогнозировалась исходя из того, что Магнит, как это принято среди остальных ритейлеров, не направит свыше 50% чистого денежного операционного потока на капитальные затраты...