Лев Храпов

Роснефть, weekly. Log scale.

Когда я слышу, что российский рынок неразвитый, что, если его считать в твёрдой валюте (долларах), он с 2008 года не принёс инвесторам ничего, кроме разочарования, я всегда вспоминаю график фондового рынка Германии (ETF EWG) (рис. 1). Глядя на то, какие горки показывает с 2000-х годов немец, невольно задаешься вопросом - и это вы называете развитым рынком? Волатильность похлеще России. Только сейчас падение составило порядка 50%, как в пандемию COVID 19. А ведь еще не пришла холодная зима, которой так часто пугают европейцев. В общем, кризис у них идёт полным ходом. Примечательно, за всю историю российского рынка, с 1996 года, РТС принёс инвесторам 1244%, тогда как немецкий рынок всего лишь 48%!!! И это за 26 лет!!! Рис. 2. Чтобы исключить экстремальный рост в России после 1998 года и дать фору немцу, посмотрим относительную динамику за более ранний отрезок времени - с кризиса 2008 года (рис. 3). Но и здесь развивающийся рынок (Россия - рост 55%) бьет развитый (Германия - рост 10%). Вот такая вот занимательная статистика на злобу дня.

Воскресные мысли по рынкам. Сбербанк. 09.10.2022. Падение рынков на прошлой неделе привело к ПОДТВЕРЖДЕНИЮ слома технических картин по ряду бумаг, который обозначился двумя неделями ранее. Примечательным выглядит техника на акциях Сбербанка. Сбербанк около полугода находился в боковине с границами 120 - 140 руб. (красные пунктирные линии) (рис. 1). Но 26 сентября произошел выход из этого диапазона вниз. Далее бумага около недели консолидировалась на месте. И вот в прошлую пятницу 07 октября на российском рынке произошел обвал. Сбербанк упал на 6%, весь рынок по индексу снижался более чем на 3,5%. Сейчас акции сбербанка подошли к исторически важному уровню 100 руб. Данный уровень являлся максимумом 2008 и 2011 - 2014 гг. Это - своего рода «Крыша мира» для Сбера - реперный уровень смены ценовых эпох на акциях эмитента. Лучше всего его наблюдать на логарифмическом графике (рис. 2). С одной стороны, пока данный уровень выступает поддержкой. С другой - если он будет пробит вниз, страшно даже представить, каких горизонтов может достигнуть текущее снижение. Гадать здесь - дело неблагодарное. Но дальнейшие уровни на акциях Сбера просматриваются на значениях 65 руб. и 50 руб. Примечательно следующее. Если Сбер достигнет таки 50 руб., то это падение с 360 руб. будет эквивалентно по своему масштабу кризису 2008 года, когда бумага снизилась на 87% со 100 руб. до 15 руб. Следующая неделя обещает быть жаркой, как минимум, по двум причинам: див. отсечка в Газпроме и ряде других бумаг, что будет давить на индекс, а также взрыв моста в Крыму и возможные в связи с этим политические последствия.