Антон Поляков. Poly invest

? Российская инфляция в последние годы стала не столько высокой, сколько упрямой. Снизить её до цели в 4% возможно и такие эпизоды уже были. Но теперь цена этого снижения выглядит всё тяжелее. Жесткая ДКП и крепкий рубль охлаждают цены, только вместе с ними остывает и экономика. Причем первым под удар попадут инвестиции в оборудование, новые мощности и расширение производства. Да, высокая ставка делает ОФЗ и депозиты привлекательнее, деньги уходят в безрисковые инструменты, инфляция замедляется. Но реальный сектор проигрывает. Доходность инвестиционных проектов во многих отраслях оказывается ниже доходности финансовых инструментов без сопоставимого риска...

? Сейчас денежно-кредитные операции внутри российской финансовой системы в основном вращаются вокруг трех механизмов: аукционного РЕПО, депозитов банков овернайт в Банке России и обеспеченных кредитов под нерыночные активы. Здесь важно запутаться, особенно когда все инструменты фигурируют рядом в статистике. РЕПО дает банкам ликвидность. Депозиты овернайт, наоборот, забирают временно свободные деньги из отдельных банков. Поэтому одновременно можно видеть крупные заимствования у ЦБ и почти такие же крупные остатки банков на депозитах в ЦБ. #ПолиГрамотность Главным источником рефинансирования остается аукционное РЕПО...