Дмитрий Кокорев

Вклады против облигаций. Где сейчас больше заработать? Вечный спор. А в сентябре 2026 он снова обострился, поэтому давайте разбираться объективно. Ставку ЦБ сохранил 14%, банки после паузы регулятора подняли проценты по коротким вкладам до 13–13,5%. При этом ОФЗ дают от 13% на короткой дистанции до 16% на длинной. Кажется, что облигации выигрывают с разгромом, но давайте посчитаем на реальных примерах. Сначала два факта, без которых любое сравнение бессмысленно. Первый. Высокие ставки по вкладам есть только на коротких сроках. Сбер даёт 13,5% на 3–7 месяцев и только на новые деньги, а на год у него уже 10%. Средняя ставка на 12 месяцев в топ-20 банков 12,4%, на 3 года 10,7%. Вкладов на 5 лет нет вообще. Второй. По вкладам в 2026 году не облагаются налогом первые 160 000 ₽ процентов. По облигациям на обычном брокерском счете налог 13% берётся со всего дохода, с купонов и с разницы в цене. Поэтому облигации всегда сравниваем после налога. Пример 1. Миллион на год Вклад на 12 месяцев под 12,4%. Доход 124 000 ₽, налога нет. Через год на счёте 1 124 000 ₽. ОФЗ 26212 с погашением 19 января 2028. Доходность 14%. После налога около 12,2%, это 122 000 ₽ в год. Чуть меньше вклада, и срок при этом 16 месяцев, а не 12. Итог первого примера. На сумме до миллиона и на сроке около года вклад выигрывает. Налог съедает всю прибавку у ОФЗ и плюс со вкладом чуть проще и понятнее. Пример 2. Три миллиона на пять лет Вклад. Кладём на 3 года под 10,7%, потому что дольше не бывает. Проценты 960 000 ₽. По вкладам длиннее 15 месяцев лимиты прошлых лет по налогам складываются, около 450 000 ₽ проходят без налога, с остального 13%, это примерно 66 000 ₽. Через три года переоформляем под ту ставку, какая будет. Если 9%, то ещё 540 000 ₽ за два года. Итого за пять лет около 1 430 000 ₽ чистыми. И три банка вместо одного, потому что АСВ страхует только 1,4 млн на банк. Облигации. Берем самые надежные государственные ОФЗ 26239 с погашением 23 июля 2031, почти ровно 5 лет. Бумага стоит около 735 ₽ при номинале 1 000 ₽, на 3 млн получается покупаем около 4 080 штук. Доход складывается из двух частей. Купоны 281 500 ₽ в год живыми деньгами и разница в цене, при погашении вернут 4 080 000 ₽, это плюс 1 080 000 ₽ одним куском. На обычном брокерском счёте с купонов удержат 13%, а прибавка в цене при держании больше 3 лет от налога освобождена по льготе долгосрочного владения. Итого около 2 260 000 ₽ чистыми без реинвестирования и около 2 600 000 ₽, если купоны докладывать обратно. На ИИС-3, открытом в 2026 году, минимальный срок 5 лет, ровно под нашу цель, и налога там нет ни с купонов, ни с погашения, плюс 52 000 ₽ вычета на взнос. Это около 2 490 000 ₽ без реинвестирования и около 2 950 000 ₽ с реинвестированием. Государство отвечает за всю сумму без лимита в 1,4 млн. И итог примера. Разница от 830 000 до 1 520 000 ₽ в пользу облигаций, в зависимости от счёта и того, что вы делаете с купонами. Так кто победил? Никто, и в этом главный вывод. Я посчитал два примера и получил два разных ответа, потому что это два разных инструмента для двух разных задач. Вклад это инструмент для денег, которые скоро понадобятся. Отпуск, ремонт, первый взнос по ипотеке, подушка на полгода. Ставка зафиксирована, сумма застрахована, налога до 160 000 ₽ нет, и в нужный день вы получаете ровно столько, сколько ждали. На коротких сроках облигации не дают преимущества. Облигации это инструмент для роста капитала. Деньги на 3–5 лет, которые должны работать, пока ставка высокая. Сейчас редкий момент, когда государство готово платить 15% годовых до 2031 года, и банки такого не предложат никогда. Плата за это одна, цена облигации меняется каждый день, индекс ОФЗ за год потерял около 3,7%, и если продавать раньше погашения, получите рыночную цену. Держите до конца, и цена не имеет значения. Поэтому нормальная схема выглядит так. Короткие деньги во вклад под 12–13,5%. Длинные деньги в ОФЗ на срок под цель, в идеале на ИИС-3. И никакой войны. Всех обнял🖤 #дмитрийкокорев #финансы #деньги #инвестиции #фондовыйрынок #акции #облигации #офз #вклады #каксохранитькапитал