Михаил Поддубский

Подобные обзоры я пишу с регулярностью раз в полгода, и последние несколько обзоров были сосредоточены на идее близости завершения краткосрочного кредитного цикла, что с одной стороны заставляло с осторожностью смотреть на циклические секторы, но при этом полностью не отменяло умеренно-позитивного взгляда на российский фондовый рынок. В первом полугодии этого года экономика по понятным причинам получила приличный удар, рисковые активы несколько недель падали с максимальной скоростью, однако к середине года значительная часть потерь ликвидирована...

1. Краткосрочный кредитный цикл Тот факт, что мировая экономика находится в завершающей стадии краткосрочного кредитного цикла является общерыночным консенсусом на протяжении последней пары лет. Последние полтора-два года мы видим замедление темпов экономического роста, замедление (а в некоторых регионах отрицательную динамику) деловой активности (особенно в производстве) и прочие проявления завершающей стадии кредитного цикла. Американский рынок труда близок к состоянию полной занятости. Уровень...

Прогнозы - для мальчиков, понимание текущей ситуации - для мужчин. На мой взгляд, при формировании стратегического взгляда на рынок более предпочтительно не строить базовый сценарий дальнейшего развития событий (во-первых, в большинстве случаев у нас нет компетенции для адекватного прогнозирования лучше, чем это сделают другие участники рынка; во-вторых, такой подход влечет за собой «эффект привязки», который будет усложнять реакцию на изменение ситуации), а ориентироваться на какие-либо объективные характеристики, которые не позволят оторваться от реальности...

Вчера состоялась конференция Fitch по вопросам текущей ситуации в телекоммуникационном секторе. Ключевой темой стал вопрос развития 5G сетей в РФ и влияния данной тенденции на финансовые показатели компаний. Общая ситуация в отрасли: Fitch ожидает, что темпы роста выручки компаний продолжат коррелировать с инфляцией (по итогам прошлого года темпы роста выручки сектора составили около 5%). Денежные потоки сектора в прошлом году сократились и находятся на сравнительно низком уровне. Прибыльность сектора находилась в последние годы под локальным давлением, но уже стабилизируется...

В данной статье разберем кратко текущую ситуацию на глобальных рынках (попробуем оценить насколько риски торгового спора отражены в текущих ценах), посмотрим на текущие оценки российского рынка и обговорим санкционные риски. Часть 1: Торговый спор Новый виток торгового спора США-Китай пока вызвал откат американских индексов всего на 3-5% от максимумов. При этом неопределенность дальнейшего развития событий остается на высоком уровне, и теоретически риски видятся очень существенными. В конце прошлой...