РЫНОК

Результат 15-летнего инвестирования👇🏻 может очень сильно отличаться в зависимости от того, когда был первоначальный вход в рынок. После кризисов - идеальное время. На пике - хуже, но все равно будете в плюсе...

В прошлом посте мы выяснили, что у золото не защитит вас от падения S&P. Мало того, вероятнее, оно упадёт вместе с ним. Так что же, золото - бесполезный актив? К счастью, нет. На графике👇🏻показана корреляция золота и индекса доллара. И вот как раз она достаточно жесткая - когда растёт доллар, падает золото, и наоборот. Это логично - золото котируется в долларах и торгуется к доллару, также как рубль торгуется к доллару. И когда в торговой паре...

Конечно. В случае, если вы видите скорый крах глобальной финансовой системы. Во всех остальных случаях это не актив, наоборот, он требует расходов на хранение. На графике 👇🏻 S&P, золото (для удобства восприятия в логарифмической шкале) и коэффициент их корреляции (красный). Думаете, она отрицательная, и золото - хедж, т.е. растет, когда американский рынок падает? Нет. Корреляции вообще нет - коэффициент корреляции болтается от 0,8 до –0,8. Т.е. золото и S&P ведут себя совершенно независимо друг от друга, двигаются как вместе, так и разнонаправлено...

Публикация от 21.08.2018 На графике👇🏻показаны реальные, за вычетом инфляции, значения S&P 500, ставки ФРС (красным) и доходности 10-летних трежерис (синим). Серые вертикальные полосы - рецессии. Какие полезные выводы можно сделать из этого графика? ▫️Стагфляция (начало - нефтяной кризис 1973, конец - повышение учетной ставки до 20% в 1981) - плохое время для инвестирования в акции...

Публикация от 20.08.2018 Вот как выглядит Индекс потребительской уверенности в России👇🏻 А вот как в США и Европе. Страна вечной потребительской депрессии. telegram: @finfeed

Что говорит нам значение индекса SKEW (Индекс чёрных лебедей)? Часть 1 Если он равен 100, то распределение вероятностей изменения S&P - нормальное («колокол» Гаусса симметричен), и риск его резкого падения на 3 стандартных отклонения (средняя волатильность S&P за последнее время или сигма) минимален, примерная вероятность - 0,3%. Риск падения на 2 стандартных отклонения при нормальном распределении - порядка 4,5%. Так вот. Рост SKEW на 5 пунктов повышает вероятность падения на 3 сигмы на еще примерно на 0,3%, а на 2 сигмы примерно на 1,3-1,4%...

В продолжении поста про хвостовые риски и черных лебедей. Вопрос - а как измерить вероятность реализации хвостового риска и появления чёрного лебедя? Индекс SKEW, рассчитываемый Чикагской биржей опционов для S&P 500. Он измеряет вероятность того, в следующие 30 дней падение S&P может быть в 3 раза больше среднестатистического падения (3 сигмы, стандартных отклонения). Аналогично более популярному VIX (Volatility Index) SKEW рассчитывается через вмененную (ожидаемую) волатильность опционов на S&P. Только если VIX рассчитывается через опционы at-the-money («в деньгах», страйк...

Публикация от 19.08.2018 С начала 21 века глобальный долг в номинальном выражении вырос больше, чем в 3 раза. Соотношение долга и ВВП также выросло. На графике👇🏻: глобальный долг telegram: @finfeed...

Публикация от 17.08.2018 Кривая доходности американских трежериз продолжает уплощаться. Вчера был обновлён минимум 2007 года: спред 10-леток и 2-леток достигал 23,4 базисных пункта. Т.е. инвестор за размещение своих денег на 10 лет вместо 2-х получает премию по доходности в размере всего лишь 0,23% годовых. В этой ситуации инвесторы должны покупать короткие долги и продавать длинные - тогда кривая возвращается к нормальному, наклонному виду. Но проблема в том, что короткие ставки ориентируются на...

Публикация от 15.08,2018 Часто вижу последнее время этот график у коллег. На нем с 2011 года показаны главные факторы, несущие в себе tail risk (хвостовой риск). Tail risk или риск хвоста, это риск того, что цена актива изменится больше, чем на 3 стандартных отклонения (стандартное отклонение - средняя волатильность актива за определенный период). При нормальном распределении вероятность такого события равна 0,3%. Т.е. в 99,7% случаев изменение цены будет меньше, чем 3 «обычных» изменения. А вот хвостовой риск - это как раз риск того, что изменение цены актива будет в 3 раза больше обычного...

Публикация от 14.08.2018 Как и обещал в постах про Индекс потребительской уверенности (https://t.me/finfeed/441), в двух словах расскажу про ещё один достаточно достоверный индикатор рецессии в США. Conference Board Leading Economic Index (LEI) или индекс лидирующих индикаторов экономики. Рассчитывается исходя из десятка показателей, таких как пособия по безработице, заказы на новое производство, индекс потребительских настроений, индекс SnP, новое жилищное строительство и прочие основные драйверы/предикторы экономического роста/падения...

Публикация от 08.08.2018 Как и все в этом мире (и в этом канале), безработица тоже вещь цикличная. Низкий уровень безработицы означает, что скоро будет сложнее нанимать новых людей на новые предприятия и, соответственно,...