Гипервизор

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 10/10. Post Scriptum: спасение, расследование и итоги серии Коллапс сентября 2008 года поставил мировую финансовую систему на грань полного уничтожения. Правительствам пришлось действовать решительно, чтобы предотвратить вторую Великую депрессию. В этом заключительном посте мы рассмотрим масштабы спасательных операций и поразительный финал этой истории. 🛒 Спасение системы: Программа TARP В разгар паники, когда кредитные рынки замерли, правительство США...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 9/10. Анатомия коллапса и уроки на будущее 📞 Мы прошли весь путь по финансовому конвейеру, который привел мир к катастрофе. Теперь соберем все воедино. Каждый шаг, представленный как "инновационное решение", на деле лишь создавал новый, более сложный уровень риска, пока вся система не превратилась в гигантский карточный домик, стоящий на одном шатком фундаменте: вере в то, что цены на жилье в США никогда не упадут в национальном масштабе. 🧬 Цепочка событий...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 8/10. Рейтинговые агентства: Конфликт интересов и ложная безопасность 📕 Чтобы финансовый конвейер работал, ему был нужен официальный контролер качества — институт, чьему слову доверяли бы все инвесторы мира. Эту роль играли кредитные рейтинговые агентства: Moody's, Standard & Poor's (S&P) и Fitch. Их печать с рейтингом ААА была золотым ключом, открывавшим доступ к триллионам долларов пенсионных фондов и страховых компаний, которым по закону часто разрешалось покупать только самые надежные бумаги...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 7/10. Провал регуляторов: Сторожевые псы, которые не лаяли 😴 Финансовая система, какой бы сложной и инновационной она ни была, держится на правилах и тех, кто следит за их исполнением. Кризис 2008 года был не просто провалом рынка; это был колоссальный провал государственного надзора. Сторожевые псы финансовой системы не просто спали — некоторые из них активно помогали демонтировать ограждения. 🫰 В основе этого провала лежала глубокая идеологическая вера в саморегулируемые рынки, главным адептом которой был глава ФРС Алан Гринспен...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 6/10. Синтетические CDO: Казино, которое поглотило мир ❓ К 2005 году конвейер начал давать сбои: предложение реальных субстандартных ипотечных кредитов для упаковки в CDO стало иссякать. Но машина не могла остановиться. Уолл-стрит сделала следующий шаг: если нет реальных активов, можно создать финансовый продукт, который просто делает вид, что они у него есть. Так родились синтетические CDO. ❗️ Что это такое юридически? В отличие от обычного ("денежного") CDO, синтетический CDO не владел реальными траншами MBS...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 5/10. CDS: Страховка, ставшая оружием ❓ Итак, к середине 2000-х финансовая система была наводнена рискованными CDO. Чтобы инвесторы продолжали их покупать, им нужно было дать ощущение полной безопасности. И решение было найдено: финансовый инструмент, юридически похожий на страховку, — кредитный дефолтный своп (Credit Default Swap, CDS). 💡 Что это такое юридически? CDS — это частный, двусторонний контракт, обычно стандартизированный Генеральным соглашением ISDA...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 4/10. CDO: Машина по переработке отходов ❓ К началу 2000-х конвейер секьюритизации работал на полную мощность. Но у него возникла проблема: что делать с "отходами"? Самые рискованные, "мезонинные" транши MBS (с рейтингом BBB), которые мы обсуждали ранее, было трудно продать. Крупные инвесторы их избегали. Уолл-стрит нашла гениальное и, как оказалось, фатальное решение: если для рискованных активов нет покупателя, нужно создать его. ❗️ Секьюритизация секьюритизаций...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 3/10. Правовая алхимия: Как работала компания специального назначения (SPV) 🤔 Транширование, о котором мы говорили в прошлом посте, позволило создавать ААА-активы без государственных гарантий. Но оставалась одна проблема: как убедить инвестора, что его вложения в MBS, выпущенные, скажем, Lehman Brothers, не испарятся, если сам Lehman Brothers обанкротится? Решением стала одна из самых гениальных и опасных юридических конструкций в истории финансов — компания специального назначения (Special Purpose Vehicle, SPV)...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 2/10. Новые правила игры: Ларри Финк, транширование и частная секьюритизация ❓ В предыдущем посте мы увидели, как MBS спасли ипотечный рынок 1980-х, но у этих ранних ценных бумаг была проблема. Простой "сквозной" поток платежей от пула ипотек был одинаковым для всех инвесторов. Однако у инвесторов были разные аппетиты к риску. Консервативным пенсионным фондам нужен был сверхнадежный, предсказуемый доход. Хедж-фонды и спекулянты, наоборот, жаждали высокой доходности и были готовы рисковать...

🤬 АРХИТЕКТУРА ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ Часть 1/10. Точка отсчета: Ипотечный кризис 1980-х и рождение MBS Чтобы понять коллапс 2008 года, нужно вернуться в 1980-е. Тогда финансовая система США столкнулась с тихим, но разрушительным кризисом, который навсегда изменил ипотечный рынок. В его центре находились ссудо-сберегательные ассоциации (S&L) — столпы американской мечты о собственном доме. 💵 Проблема: Ловушка ликвидности Традиционная банковская модель "Создай и держи" (Originate-to-Hold) была проста: банк выдавал 30-летнюю ипотеку и держал ее на своем балансе, получая проценты...

📞 ПОДРОБНОЕ ИЗЛОЖЕНИЕ (часть 1) «Стратегии развития строительной отрасли и жилищно-коммунального хозяйства Российской Федерации на период до 2030 года с прогнозом до 2035 года» официального документа, утвержденного Правительством Российской Федерации 31 октября 2022 года. Комментарий от автора канала: Волею судеб я столкнулся с ЖКХ, и провел кое-какие ИИ исследования, чтобы погрузиться в тему. В частности, натолкнулся на этот замечательный документ, подробное знакомство с котором не помешает никому, кто так же как и я живет в городе и хочет разобраться с ситуацией в этой сфере...

В самом сердце современной глобальной финансовой системы находится не банк, не биржа и не регулятор, а сложная технологическая платформа, ставшая, по сути, операционной системой для значительной части мировой индустрии управления инвестициями. Эта платформа — Aladdin (Asset, Liability, and Debt and Derivative Investment Network), разработанная и принадлежащая BlackRock, крупнейшему в мире управляющему активами. Данный отчет представляет собой всесторонний анализ Aladdin, рассматривая его не просто...