ВСЁ О КОНЦЕССИЯХ | ФОРТОФФ

КАК ПРАВИЛЬНО ОПРЕДЕЛИТЬ СРОК ДЕЙСТВИЯ КОНЦЕССИОННОГО СОГЛАШЕНИЯ?* Этот вопрос часто звучит на первичной консультации. Чётко определённой методики не существуют, и в большинстве случаев инвесторы подходят к этому с позиции «проси больше, дадут меньше». В этом есть своя сермяжная правда) Но мы разработали свой подход, основанный на инструментах финансового менеджмента и проектного управления. Рассмотрим его на примере парковых пространств. Суть его проста: длительность проекта определяется из расчёта финансовой модели и складывается в следующей логике: срок реконструкции (инвестиционная фаза) + срок окупаемости*3 + 2 года. Объясняем почему умножаем на 3. Через один цикл окупаемости, то есть до выхода на точку безубыточности, вы начинаете зарабатывать, и на этом этапе IRR (норма доходности) не превышает 15%. Чтобы получить приемлемую, интересную для инвестора доходность, необходимо, чтобы IRR проекта была не менее 25%. А это возможно при получении планируемого дохода на протяжении еще двух циклов срока окупаемости проекта. Таким образом, для IRR не менее 25% необходимо прожить три цикла окупаемости. Что в нашей схеме значит плюс 2 года: это время, которое гарантировано необходимо концессионеру для проведения работ по подготовке объекта к передаче концеденту и, непосредственно, самой процедуре передачи. Например, срок реконструкции парка 4 года. Окупаемость 6,3 лет (взяли из конкретного проекта). 4 + 6,3*3 +2 = 24.9 Таким образом, оптимальный срок реализации проекта 25 лет. Более того, эта логика подтверждается фазами жизненного цикла. Так, капитальный ремонт в парке проводится примерно раз в 10 лет, то есть 3 фазы срока окупаемости, они являют собой две фазы жизненного цикла объекта управления, что в свою очередь является оптимальным с точки зрения контракта жизненного цикла. *предлагаемая схема расчёта длительности концессионного соглашения не подходит к тарифным отраслям (например, ЖКХ)