Не лови лося

Доллар США по-прежнему занимает ключевое место в мировой финансовой системе. Он остаётся основной резервной валютой, доминирует в международной торговле, в котировках сырья и в структурах национальных резервов. Но в 2025 году вокруг доллара нарастает множество вопросов: будет ли он укрепляться или ослабевать, сохранит ли своё доминирование, и как это повлияет на глобальные рынки? Ответ зависит от сочетания макроэкономических, политических и геополитических факторов, включая политику ФРС, инфляционные тренды, поведение развивающихся рынков и альтернативные валютные союзы...

В течение десятилетий серебро находилось в тени золота — и как инвестиционный актив, и как сырьё. Однако в 2025 году ситуация меняется. Мир столкнулся с растущим интересом к серебру, вызванным одновременно инвестиционными, промышленными и экологическими причинами. Этот тренд формируется не одномоментно, а на фоне системных изменений в мировой экономике: ускоренной декарбонизации, развития новых технологий и переоценки роли сырьевых активов. Серебро становится не просто металлом для украшений или сбережений...

В 2025 году налоговая система уже не та, что 10 лет назад. Технологии изменили не только способы взаимодействия бизнеса с налоговыми органами, но и саму философию фискального администрирования. Цифровизация, большие данные, алгоритмы и ИИ всё активнее используются для обеспечения собираемости налогов, анализа рисков, борьбы с уклонением и повышения прозрачности экономики. В разных странах мира идёт процесс цифровой налоговой революции — перехода от реактивного к проактивному администрированию. Налоговые...

Стагфляция — редкое и опасное экономическое явление, при котором высокая инфляция сочетается с замедлением экономического роста и ростом безработицы. Впервые этот термин стал широко использоваться в 1970-х годах, когда страны Запада столкнулись с экономическим кризисом на фоне энергетических шоков. С тех пор стагфляция воспринимается как худший сценарий для центральных банков, ведь их инструменты либо борются с инфляцией, либо стимулируют рост, но не могут эффективно делать и то, и другое одновременно...

За последние десять лет глобальная экономика постепенно сместилась от владения к доступу. Подписочная модель (subscription economy) затронула практически все сектора — от медиа и развлечений до транспорта, программного обеспечения и даже бытовой техники. Эта трансформация не просто изменила способ оплаты — она переписала саму логику потребления. В 2025 году подписка — это не альтернатива, а основной формат для многих бизнесов. Компании стремятся перейти от разовых продаж к долгосрочным отношениям с клиентами...

За последние пять лет экологические, социальные и управленческие стандарты — ESG (Environmental, Social, Governance) — перестали быть данью моде или пиар-стратегией. В 2025 году они стали системной нормой ведения бизнеса в глобальной экономике. Учитывая ужесточение регуляторных требований, трансформацию потребительских ожиданий и приоритеты институциональных инвесторов, бизнес оказался в ситуации, где отказ от ESG — это не опция, а риск. Несмотря на внешние вызовы, в России наблюдается прагматичный подход к внедрению ESG-стандартов...

Год начинался с ожидания разворота монетарной политики. Многие экономисты, инвесторы и бизнесы надеялись, что регуляторы начнут снижать ключевые ставки, открывая дорогу к удешевлению кредитов и оживлению экономической активности. Однако спустя четыре месяца становится ясно: центробанки действуют с большой осторожностью и не спешат ослаблять контроль. Федеральная резервная система США, несмотря на охлаждение инфляции, продолжает удерживать ставку выше 5%. ЕЦБ проявляет схожую осторожность, сигнализируя рынкам, что любое послабление будет происходить постепенно...

ESG (экология, социальная ответственность и корпоративное управление) за последние пять лет прошёл путь от маргинальной концепции до ключевой повестки крупнейших инвестиционных домов мира. В 2020–2022 годах ESG-стратегии находились на пике популярности, воспринимаясь как «инвестиции будущего». Однако к 2024–2025 году наступила новая стадия — переоценка. Резкое ужесточение регуляций, политизация климатической тематики, энергетический кризис и обвинения в «зелёном камуфляже» (greenwashing) изменили тональность обсуждения ESG...

Поколение Z — молодые люди, рождённые после 1995 года — сегодня активно входит в фазу финансовой самостоятельности. Они начинают зарабатывать, инвестировать, принимать решения о формировании капитала. И хотя их общий вес в глобальных активах пока невелик, влияние этого поколения на финансовую индустрию уже ощущается. Главная особенность — в коренной разнице в отношении к деньгам, технологиям и самому понятию "инвестирования". Для поколения Z инвестиции — не только про доходность. Это способ самореализации, выражения ценностей, защиты интересов...

С 2020 года рынок недвижимости — как в России, так и за рубежом — продемонстрировал резкий рост цен. Причины были универсальны: рекордно низкие процентные ставки, рост спроса на жильё из-за удалённой работы, избыток ликвидности и государственные программы поддержки. Особенно мощно этот эффект проявился в России на фоне льготной ипотеки, которая стала драйвером спроса в крупнейших агломерациях. Аналогичные тенденции наблюдались в США, Европе, Канаде и Австралии: двойная динамика — рост цен на фоне ограниченного предложения и быстрого роста затрат на строительство...

С начала 2022 года российский рубль пережил одну из самых нестабильных фаз в своей истории. Геополитический конфликт, введённые санкции, выход иностранных компаний, замораживание резервов и сокращение экспорта в Европу вызвали серию резких колебаний. Валютный курс стал отражением не только экономических, но и политических и логистических процессов. В середине 2022 года курс рубля укрепился вопреки логике: экспорт продолжал приносить валюту, а импорт резко сократился. Затем, в 2023–2024 годах, ситуация...

Государственные облигации считаются одним из самых надежных инвестиционных инструментов. Их выпускает государство, чтобы привлечь средства для финансирования бюджета, инфраструктурных проектов и социальных программ. В отличие от корпоративных облигаций, государственные бумаги имеют более низкие риски дефолта, поскольку их выплаты обеспечены национальным бюджетом. В 2025 году, когда инвесторы ищут защитные активы на фоне глобальной экономической нестабильности, государственные облигации остаются важным элементом диверсифицированного портфеля...