Финансовый путь к гармонии

Большинство инвесторов думают, что знают свой риск-профиль. Кто-то считает себя консервативным. Кто-то — умеренным. Кто-то уверен, что готов к серьёзной доле акций в портфеле. Но настоящий риск-профиль проявляется не в анкете и не в спокойном разговоре о долгосрочной стратегии. Он проявляется тогда, когда рынок падает, а в личном кабинете появляется минус не в процентах, а в рублях. Для портфеля 5 млн рублей просадка 10% — это 500 тыс. рублей. Неприятно, но для многих терпимо. Для портфеля 100 млн рублей те же 10% — это уже 10 млн рублей...

Один из самых популярных вопросов в инвестициях звучит просто: «Куда сейчас вложить деньги?» Вопрос понятный. Рынки двигаются, ставки меняются, валюты нервничают, новости противоречат друг другу. Одни говорят: надо брать облигации. Другие — акции. Третьи — золото. Четвёртые — валюту. Пятые — недвижимость. Шестые — фонды. Седьмые уверяют, что сейчас главное — “не упустить момент”. Но проблема в том, что сам вопрос часто поставлен неправильно. Инвестиции не начинаются с выбора инструмента. Они начинаются...

Есть одна идея, которая на первый взгляд кажется очень разумной. ОФЗ — это слишком скучно. Акции — слишком нервно. А корпоративные облигации — как будто идеальная середина: доходность выше, чем у государства, а внешне все еще выглядит достаточно солидно и консервативно. Именно поэтому многие частные инвесторы к ним и тянутся. Но чем дольше я наблюдаю за рынком, тем спокойнее и жестче становится мой вывод: для защитной части портфеля корпоративные облигации — плохой инструмент. Проблема здесь не в том, что среди них нет хороших выпусков...

На первый взгляд это простой вопрос. Портфель вырос, дивиденды пришли, часть позиций хочется зафиксировать — дальше вроде бы остаётся только решить: оставить деньги в системе или забрать часть результата себе. Но для состоятельного инвестора этот вопрос почти никогда не бывает простым. Потому что здесь речь уже идёт не только о доходности. И даже не только о дисциплине. Речь идёт о том, какую роль прибыль от акций играет внутри всей конструкции капитала. Реинвестировать всё — звучит умно, строго и “по учебнику”...

Каждый валютный цикл повторяет одну и ту же сцену. Сначала — спокойствие. Курс стабилен, новости нейтральные, доллар «никому не нужен». Потом — движение. И через какое-то время появляется привычная мысль: «Надо срочно покупать доллар» Проблема в том, что в этот момент основное движение уже произошло. Если бы вы держали 1 млн рублей: — в 2000 году это было ≈ 35 000 долларов — сегодня — около 10 000–11 000 долларов За 25 лет рубль не «чуть ослаб». Он снизил покупательную способность более чем в 3 раза...