Финам Киров

У Arenadata сильное первое полугодие: выручка почти удвоилась, операционный убыток сократился, а денежный поток стал положительным. Но рынок не спешит считать это новой нормой — примерно за год акция подешевела на 15%. Бизнес действительно восстанавливает темп, однако ценам нужен не один удачный полугодовой отчёт, а подтверждение результата в главном для компании четвёртом квартале. За январь–июнь 2026 года выручка Arenadata выросла с 1,36 до 2,52 млрд ₽, или на 86% год к году. Скорректированный убыток по OIBDA сократился с 1,14 до 0,41 млрд ₽, чистый убыток — с 0,92 до 0,35 млрд ₽...

Если держите МТС ради дивидендов, новая политика ставит простой вопрос: сколько денег придёт на счёт, а сколько компания направит на выкуп акций? Операционный бизнес растёт, но заявленные 70 млрд ₽ нельзя целиком записывать в будущие дивиденды. Я бы оценивал эту историю через денежный поток и долг: бухгалтерская прибыль здесь даёт слишком оптимистичную картину. В сообщении от 16 сентября 2026 года МТС раскрыла политику на 2027–2028 годы, одобренную советом директоров. Цель — возвращать акционерам до 20% годовой OIBDA, распределяя сумму между дивидендами и выкупом в пропорции 70/30...

Вы видите у Т-Технологий рост операционной прибыли на 32% и готовитесь к собранию акционеров 18 сентября, где обсудят выпуск акций для покупки Точки. Но базовая прибыль на акцию по МСФО выросла лишь на 9,5%: это другая методика расчёта, а будущая допэмиссия здесь ещё ни при чём. Мой вывод: бизнес зарабатывает больше, но привлекательность сделки для одной акции пока нельзя оценить без её окончательных условий. Операционная прибыль очищена от эффектов инвестиции. Для владельца акции важна и прибыль по МСФО, причитающаяся акционерам материнской компании: за полугодие это 83,1 млрд ₽...

Акционер ПРОМОМЕД видит почти идеальную витрину: выручка и EBITDA за полугодие прибавили по 76%. Но под этой витриной компания потратила на 4,5 млрд ₽ больше свободных денег, чем заработала, а чистый долг вырос на 8,2 млрд ₽. Бизнес масштабируется быстрее рынка, но для переоценки акции прибыль во втором полугодии должна превратиться в денежный поток. Это главный тест инвестиционного тезиса. По отчётности за шесть месяцев 2026 года выручка достигла 22,8 млрд ₽ против 13,0 млрд ₽ годом ранее. EBITDA...

Представьте владельца акции: сеть клиник быстро расширяется, пациентов становится больше, а прибыль растёт заметно медленнее выручки. У «МД Медикал» именно такой отчёт: выручка прибавила 28,8%, но чистая маржа потеряла 4,8 п.п. Предварительный вывод прост: бизнес растёт, однако инвестору важнее проверить, окупятся ли новые активы без дальнейшего размывания рентабельности и денежного потока. За первое полугодие 2026 года выручка увеличилась с 19,264 до 24,809 млрд ₽: 24,809 / 19,264 − 1 = +28,8%....