Страх и жадность

ВТБ: торговали, веселились, посчитали - прослезились ВТБ объявил одновременно дивиденды по нижней границе (25% payout) и допэмиссию! Сочетание новостей спровоцировало падение котировки на -10%. Необходимость допки нашла свое объяснение в новостях о партнерстве с Вайлдберриз. Ранее кейс ВТБ состоял в росте прибыли за счет % доходов, увеличения payout выше 25% и росте дивиденда. Теперь новые вводные. 1️⃣ Потенциал размытия - х1.5, хотя оно может быть и меньше. Уже подсчитали, что в максимальном размытии и payout 25% дивиденд следующего года будет ниже. 🔴 2️⃣ В чем синергия с ВБ, на какую долю...

Вуш приходил на трансляцию в Смартлаб, сказали что поездки растут, тарифы немного подняли, облигации погасят без проблем, тема с Юрентом пока отложена в долгий ящик. В этом году в начале июня раскроют операционные данные за май, говорят там двузначный рост. Может быть позитивом для утонувшей котировки. Инарктика сообщила о росте продаж за 4 месяца 2026 в физическом объеме на 60%, в деньгах на 30%. Это значит, что биоресурсы восстанавливаются, спрос есть, а вот цена продолжает снижаться...

ВТБ сегодня завалили на -4%, а завтра набсовет по дивидендам. Очень может быть, что все-таки 30% и 11 рублей, и акция завтра уедет на 95. А сегодня просто высадили народ из акции. Ждать осталось недолго, увидим, прав я или нет! 😉 @feargreed

Интересные размещения 25-29 мая 2026 РЖД - квазигос эмитент, на удивление вполне приличное покрытие процентов. Важный нюанс - облигации сочетают в себе купон и дисконт (размещение по 90% от номинала), т.е. текущая купонная доходность будет = ставка итоговая / 0.9. Мне кажется вполне интересно, если ставку не опустят ниже 14.5%. АФК - сильно закредитованная компания, однако владеет большим числом бизнесов, грубо говоря - на черный день будет что продать. Ранее я обходил стороной, но в целом наверное можно и подержать на небольшую долю...

$MRKU 📉 Неожиданное решение по дивидендам в Россети Центр обрушило их котировки (-20%), а также и котировки других сетей. Задело и мой портфельный Урал (-5% в пятницу). СД Россети Центр принял решение выделить часть прибыли в резервный фонд, что по дивполитике уменьшает базу для выплаты дивидендов, в результате дивиденд вышел вдвое меньше ожидаемого. Ранее таких прецедентов не было - за прошлые годы резервный фонд не пополнялся. Россети Волга и Россети Центр и Приволжье объявили дивиденд в рамках ожиданий. По Уралу решение СД еще не раскрыто (сам СД был в пятницу, на раскрытие 4 дня). Что тут можно сказать - эмитенты сами себе создают репутацию, в том числе и решениями по дивидендам...

Ленэнерго и Урал - отчетность 1К2026, планы и дивиденды Компании отчитались по РСБУ и выпустили обновленные инвестпрограммы. Ленэнерго уже озвучила дивиденд за 2025 - все ровно по политике 36.7 рубля, Урал еще не объявлял - я ожидаю 7 копеек на акцию. Дивдоходность после сильного роста акций небольшая: 10-11%. Обновлены также планы по прибыли, заложен значительный рост в 2027 - у Ленэнерго примерно х1.5, у Урала почти х2...

Сбер и ВТБ: отличные результаты за 1К2026! Несмотря на падение ЧП г/г у ВТБ, чистые процентные доходы выросли на 274% (это не опечатка), т.е. можно ожидать, что во 2 квартале они вытянут в значительный плюс и чистую прибыль. Чистая процентная маржа ВТБ составила 2.5% против 1.4% за 2025 год и имеет еще большое пространство для роста! Сбер продолжает уверенно расти: +16.5% по чистой прибыли, ROE остается на высоком уровне. Запас по нормативу Н20 у ВТБ в преддверии объявления дивидендов небольшой, что и обуславливает дисконт: 2...

Вышла оценка ЦБ счета текущих операций (показатель, наиболее точно характеризующий приток/отток валюты, включает торговый баланс, но не только) за 1К2026: 12.2 млрд.долл., это меньше чем в 1К2025, но максимальный показатель за год. Торговый баланс в марте 2026 вырос до 14 млрд.долл. с 5.4 млрд.долл. в феврале. Более свежая доступная статистика торгового баланса с Китаем в апреле 2026 дает профицит 3.4 млрд.долл., это больше чем в апреле 2025, но без роста к марту 2026 (рост экспорта РФ уравновесился ростом импорта!). Т.о., имеем значительный рост торгового профицита в марте, но апрель под вопросом - в случае с Китаем прироста не было, но нет и предпосылок для его снижения...

Ростелеком - отчетность 3М2026 Ростелеком отчитался за 1 квартал. Продолжает стабильно расти в выручке по 10%. Улучшил маржу EBITDA до 40%. По EV/EBITDA подешевел до 2.7. Расчетный дивиденд за 2025 у меня получился 2.4 рубля как на обычку, так и на префы (по методике префов результат еще ниже, так что будет выплата не ниже обычки). Меня расстроило сразу несколько вещей в этом отчете: - % расходы не снизились по сравнению в 3М2025, хотя чистый долг вырос всего на 2% (очень интересно взглянуть...

Интересные размещения 19-22 мая 2026 Атомэнергом и ГТЛК - солидные эмитенты с господдержкой, можно рассмотреть. Атомэнергопром набрал много долга в 2025 и коэффициент покрытия процентов ухудшился, но не критично. Ульяновская область - долговая нагрузка 70% к доходам бюджета, Республика Саха - 36% (среднее по субьектам федерации значение 35%, медианное 61%). Как и у большинства муниципальных облигаций - есть амортизация. Считаю, что брать можно оба....

Моя стратегия 2026: акции, облигации, валюта Ситуация на рынке измотала нервы уже почти всем инвесторам: индекс все ниже и ниже, несмотря на значительное снижение ставки. По существу, все текущие проблемы России упираются в вопрос окончания СВО. Поскольку мы не можем предполагать, когда и главное - чем все закончится, инвестиционная позиция должна быть максимально устойчивой к продолжению пессимизма. 💼 АКЦИИ На текущих уровнях ничего не продаю (см. посты с тегом #портфель). Окончание СВО может как затянуться на годы, так и произойти внезапно для всех. Встречать этот момент, распродав акции по лоям - не хочется...

Транснефть - какая целевая цена? Вчера попался на глаза консенсус по TP (target price) Транснефти: 1600-1700 рублей, решил обновить свою оценку по модели дисконтирования дивидендов (DDM). - Ставка безриска 14.64% (значение для 10-летних ОФЗ), бета 0.55, премия за риск 7%. - Темп роста 5% - закладываю только рост тарифов на инфляцию, т.к. пока добыча нефти в 2026 буксует и не растет. - Прогнозный дивиденд 198...