beyond_

В крипте есть два типа людей. Одни вечно ищут “следующий икс”, как будто мир — это игровая комната с автоматами. Другие выбирают два рычага и учатся тянуть их так, чтобы не вырвало плечо. У нас — два рычага. Биткоин и Эфир. Всё остальное — шум. Биткоин — это цифровое золото не потому, что он “быстрый” или “удобный”. Он как раз неудобный. И в этом его сила. Он не стал массовой платёжной системой по простой причине: платежи любят стабильность и понятные комиссии. Платежи любят привычку. Поэтому мир...

Есть старая страшилка: если Bitcoin станет слишком дорогим, транзакции задохнутся. Если Ethereum улетит на десятки тысяч — сеть развалится под комиссиями. Это звучит логично, пока не начинаешь разбирать механику. А механика скучна, инженерна и потому — обнадёживающе спокойна. Цена монеты и цена транзакции связаны слабо. Их путают только те, кто никогда не заглядывал внутрь блока. Начнём с Bitcoin. Блоки в нём появляются не потому, что «есть транзакции», а потому что есть время и консенсус. Примерно раз в десять минут сеть обязана договориться о новом состоянии реестра...

Халвинг в биткоине — это сцена. Декорации меняют каждые четыре года, актёры всё те же, музыка громче, а зритель всё ещё верит, что именно занавес двигает сюжет. Но режиссёр сидит не в блокчейне, а в машинном отделении долларовой системы: ликвидность, ставки, кредит, риск-аппетит. В прошлом лонгриде мы уже проговорили главный сдвиг: рынок давно перестал быть «ритейл-песочницей», а значит, всё сильнее живёт по циклу деловой активности и денежного режима, а не по магии «шока предложения». Здесь — про «приборку»...

Где-то по дороге от «1 BTC = 1 BTC» к «1 BTC = сколько-то долларов» в систему завезли долларовую бомбу. Математику не сломали, математику подкупили. И с этого момента цена биткоина живёт не по чистому расписанию халвинга, а по графику тех, кто крутит глобальный денежный насос. Четырёхлетний цикл — красивая декорация поверх настоящей машины: циклов ликвидности и фазы мировой экономики. После кризиса 2008 года рынки окончательно перестали притворяться, что ими управляет только «фундаментал». ФРС,...

Рынок лежит мордой в асфальт, все жалуются на «очередную криптозиму», а где-то в Дубае стоит Том Ли и с абсолютно серьёзным видом рассказывает, как эфир по 62k закроет ваш пенсионный вопрос. Картинка достойная, чтобы хотя бы разобрать её по косточкам. Начнём с декораций. Ли — не анонимный аккаунт в X. У него за спиной Fundstrat, ETF’ы, телевизор и кресло председателя в Bitmine — компании, которая за несколько месяцев набрала мешок эфира и теперь рассказывает миру про «суперцикл» и «1971-й момент для Ethereum»...