📌 «Наша сделка»: почему мы увеличили долю в BYD
Мы инвестируем собственный капитал и в этом посте показываем логику одного из наших решений. Это не рекомендация, а разбор того, как мы думаем.
Что мы сделали: увеличили долю в BYD (01211.HK) до ~7% нашего портфеля.
Почему мы это сделали — три причины.
1. Рост продаж идёт не только за счёт Китая.
BYD давно перестал быть «китайским автопроизводителем». За 9 месяцев 2026 года экспорт вырос на 90,7% год к году, а доля экспорта в сентябрьских продажах достигла 39%. Заводы в Таиланде, Узбекистане и Бразилии уже работают, плюс 8 собственных судов-автовозов закрывают логистику. Это снижает зависимость от одного рынка и делает выручку более устойчивой.
2. Премиальный сегмент перестаёт быть убыточным.
Раньше BYD воспринимался как «масс-маркет». Сейчас бренды Fangchengbao, Denza и Yangwang вместе дают 6,2 тыс. продаж в месяц — это 13,5% от всех легковых автомобилей компании, против 9,5% годом ранее. Премиум — это выше маржа, а значит, и прибыль на каждую проданную машину растёт.
3. Аналитики видят недооценку.
Консенсус-прогноз по прибыли на 2026 год — 40,6 млрд юаней, +25% к 2025-му. При этом текущий мультипликатор P/E около 20x — ниже среднего по сектору и исторических пиков компании. Несколько брокеров держат рейтинг «покупать» с целевыми ценами в диапазоне 103–125 HKD.
Какие риски мы видим (и не прячем).
· Ценовая война в Китае. BYD прошёл через четыре квартала падения чистой прибыли подряд, прежде чем показать рост во II квартале 2026-го. Если конкуренция снова обострится, маржа может сжаться.
· Тарифы и геополитика. Чем больше растёт экспорт, тем выше риск торговых барьеров в Европе и США. Это может замедлить один из ключевых драйверов.
· Курсовой риск. Часть выручки в юанях, часть — в валютах рынков присутствия. Волатильность курса бьёт по отчётной прибыли.
Что это значит для нашего портфеля.
Доля BYD у нас — 7%. Это не ставка «всё на одну компанию», а осознанная позиция в лидере китайского EV-сегмента, который одновременно является и производителем батарей, и экспортёром, и игроком в премиуме. Мы готовы держать её долгосрочно, но следим за маржой и экспортной динамикой ежемесячно.
---
Важно: мы владеем акциями BYD. Этот пост — не инвестиционная рекомендация, а раскрытие нашей логики. Решения принимайте самостоятельно.
Какие ещё китайские компании разобрать? Напишите в комментариях — выберем следующую для рубрики «Наша сделка».
#BYD #Китай #энергопереход #электромобили #инвестиции
2 минуты
10 октября