13 подписчиков
Окей, обещал разобраться, как понять — акция дорогая или дешёвая. Сажусь писать, и честно говоря, голова пухнет. Но попытаюсь объяснить так, чтобы не только вы поняли, но и я сам.
Первое, что вылезает везде — P/E. Это цена акции, поделённая на прибыль компании в пересчёте на одну акцию. Грубо говоря, за сколько лет компания заработает столько, сколько вы за неё заплатили.
Пример. Акция стоит 300 рублей. Прибыль на одну акцию — 30 рублей. P/E = 10. Значит, за 10 лет компания заработает то, что вы за неё отдали. Чем меньше P/E — тем «дешевле» акция. Типа.
Но тут сразу куча вопросов. Десять лет — это много или мало? По сравнению с чем? Оказывается, сравнивать надо с другими компаниями из той же отрасли. P/E 5 у нефтяной компании — это одно. P/E 5 у IT-компании — вообще не бывает, потому что IT обычно дорогие.
Дальше. Пишут, что низкий P/E — это хорошо, акция недооценена. Но я уже понял, что низкий P/E может означать и другое — что рынок не верит в эту компанию и ждёт, что прибыли упадут. То есть дёшево — не всегда хорошо. Иногда дёшево — потому что мусор.
Ещё есть P/BV. Это цена акции, поделенная на стоимость активов компании. То есть если компанию прямо сейчас распродать, сколько останется. Если P/BV меньше 1, значит акция дешевле, чем стоит само имущество компании. Звучит как выгодная сделка, но опять же — почему рынок так цену опустил? Может, у компании долги по ears выше крыши.
Я сижу, смотрю на эти мультипликаторы и понимаю — каждый из них по отдельности ничего не значит. Нужно смотреть их вместе, плюс динамику, плюс дивиденды, плюс долги, плюс вообще что компания делает и есть ли у неё будущее. Ох.
Короче, для себя я сделал такой вывод. Мультипликаторы — это не инструкция «покупай, если P/E меньше 5». Это скорее подсказка, на какие компании стоит посмотреть подробнее, а на какие — не тратить время.
Есть ещё один подход, который мне ближе — покупай то, что понимаешь. Если ты не можешь объяснить, чем компания зарабатывает деньги, двумя предложениями — может, не стоит пока её покупать. Звучит банально, но пока я ничего лучше не придумал.
Пока у меня в портфеле одна ОФЗ и ноль акций. Но я уже приглядел пару компаний, которые вроде понятны. В следующих постах расскажу, что выбрал и почему. Не потому что умный, а потому что хочу, чтобы вы меня поправили, если что не так.
1 минута
4 октября