11 подписчиков
Что делать с опционами в боковике?
Одна из популярных стратегий для боковика — covered call: покупка актива на споте и продажа Call-опциона. Давайте рассмотрим подробнее.
Представим, что токен SOL сейчас стоит на рынке 110$.
Вы считаете, что будет небольшой рост, также не исключаете небольшое снижение, все эти колебания, по вашему мнению, не выйдут за границы определенного ценового диапазона 110$-130$. Такое поведение цены называется движением в боковике.
Итак, что мы делаем (цифры все условные, но логика верная):
1. Покупаем на спотовом рынке токен SOL по рыночной цене 110$
2. Продаем опцион Call со страйком (или страйк-ценой) 140$ с исполнением через неделю.
3. Получаем за продажу Call премию +10$
Продажа опциона Call означает, что ровно через неделю (к моменту экспирации) вы будете обязаны продать SOL за 140$, если цена будет выше страйка.
Вы рассчитываете, что к моменту экспирации цена останется ниже страйка 140$. Тогда опцион не будет исполнен, и вы сохраните полученную премию в 10$. То есть расчет на то, что цена останется внутри боковика, он же боковик, в конце концов.
Рассмотрим сценарии развития событий на рынке.
Сценарий 1.
Через неделю цена на SOL к моменту экспирации составила 125$. То есть цена не доходит до страйка (140$) и вы получаете премию 10$. Далее вы продаете на спотовом рынке SOL, который купили ранее за 110$
Итого ваша прибыль: 125$ - 110$ = 15$ + 10$ (премия за продажу опциона) = 25$
Сценарий 2.
Через неделю цена на SOL к моменту экспирации составила 160$.
То есть цена выше страйка по опциону Call — это означает что вы обязаны продать SOL за 140$ при текущей цене 160$.
Опцион расчетный, никакой поставки токена SOL не будет, поэтому считаем.
Убыток по опциону составит: 140$ – 160$ = - 20$ + 10$ (премия) = -10$
Но у нас же есть реальный токен SOL, который мы купили на споте за 110$, продадим его за 160$.
Итого ваша прибыль: 160$-110$= 50$ + (-10$) = 40$
Но у covered call есть недостаток: вы ограничиваете потенциальную прибыль при росте цены.
Если SOL улетит на 250$ вы все равно заработаете только 40$
Пример:
Убыток по опциону составит: 140$ – 250$ = - 110$ + 10$ (премия) = -100$
Продаем реальный токен SOL за 250$, который мы купили на споте за 110$.
Итого ваша прибыль: 250$-110$= 140$ + (-100$) = 40$
Сценарий 3
Через неделю цена на SOL снизилась и к моменту экспирации составила 105$.
Цена не доходит до страйка (140$) и вы получаете премию +10$.
Смотрим, что у нас на споте. Если сейчас продать токен SOL который покупали за 110$, получим убыток: 105$-110$=-5$
Итого прибыль составит: -5$ + 10$ (премия) = 5$
Важно понимать: премия частично компенсирует падение базового актива, но не защищает от сильного снижения цены.
Вывод: Стратегия covered call позволяет получать дополнительный доход за счет продажи опциона и частично компенсировать снижение цены базового актива. Однако за эту защиту вы платите ограничением максимальной прибыли в случае сильного роста рынка. Вот только случается это далеко не каждый день))
Можно поступить иначе: купить SOL на споте и одновременно купить опцион Put по той же цене, таким образом убыток по SOL на споте будет ограничен величиной уплаченной премии. Об этом я расскажу в следующем посте.
2 минуты
29 мая