1665 подписчиков

🪙 Крепкий рубль - не проблема.

Российские компании, которые могут извлечь выгоду из затяжной крепости рубля. Ярче всего эта закономерность проявляется в нескольких ключевых секторах, где бизнес зарабатывает в рублях, но при этом несет расходы в иностранной валюте или имеет валютные долги.

1. Непродуктовый ретейл (М.Видео, ВИ.ру): Снижение затрат на закупку импортной техники и электроники напрямую повышает маржинальность продаж при стабильной рублевой выручке.

2. Фармацевтика (Озон Фармацевтика): Сильный рубль удешевляет закупку импортных фармацевтических субстанций и сырья (до 30% себестоимости у некоторых компаний), что снижает издержки производства.

3. IT и Телекоммуникации (Яндекс, МТС): Выручка компаний привязана к внутреннему рынку, но укрепление рубля делает более выгодной закупку зарубежных серверов, вычислительных мощностей и оборудования.

4. Авиаперевозки (Аэрофлот): Сильный рубль снижает рублевую стоимость лизинговых обязательств в иностранной валюте и расходы на аэропортовые сборы, топливо и техобслуживание.

5. Строительство (ПИК, Группа ЛСР): Укрепление рубля снижает себестоимость импортных строительных материалов и выступает важным дезинфляционным фактором, создавая предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики ЦБ в будущем.

🪙 Стоит отметить, что разные сектора выигрывают по разным причинам. Например, ритейлеры получают прибыль за счет удешевления импорта, а ИТ-компании — за счет снижения затрат на оборудование и ПО. Кроме того, существуют компании с уникальной структурой капитала: так, Газпром с большим валютным долгом становится бенефициаром, поскольку его долговая нагрузка в рублях сокращается.

Но покупать некоторые компании из этой подборки я бы всё равно не стал, так как потенциал для роста может быть крайне сомнительным.

1 минута

26 мая