58 подписчиков
Олег Николаев, член Генерального совета «Деловой России», эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина – о технических дефолтах и том, стоит ли надеяться на чудеса
Призрачно все в этом мире бушующем. Не успели мы порадоваться тому, что рынок корпоративных облигаций пошел вперед, обгоняя по темпам банковское кредитование (к 1 мая он дорос до 35,4 трлн рублей – трети от объема банковских кредитов бизнесу), как прилетели новости о росте технических дефолтов. Первый квартал - 11 отказов в выплатах по купонам, и по ожиданиям, дальше будет больше. Впрочем, оно и закономерно. Рывок выпуска облигаций был связан с тем, что от банков денег нынче не дождаться (именно денег в понимании бизнеса по реалистичной ставке, а не финансовой кабалы). Компании попытались занять по другому каналу. Но чудес не бывает, в условиях сжимающегося рынка развиваться трудно.
Когда-то мы в Институте экономики роста имени П. А. Столыпина предлагали государству всемерно стимулировать выпуск корпоративных облигаций, как альтернативу банковскому сектору. Расширение ломбардного списка ЦБ, компенсация части затрат эмитентов, проектное финансирование под госгарантии и специальные кредитные линии ЦБ, налоговые стимулы для инвестиций, которые привлекаются через облигации. Это все подразумевает поддержку государства, конечно, а у государства лишних денег сейчас нет. Увы. Потому и облигации потихоньку перестали восприниматься как инструмент развития, стали, скорее средством «перехватить до получки», закрыть неотложные тактические потребности. А теперь, получается, и эта нехитрая их функция становится доступна не всем.
Не бывает чудес, не бывает. Как же мы все ждем, когда денежно-кредитная политика изменится, и на пересохшую землю, наконец, прольется живительный дождь…
#столыпин_мнение
1 минута
14 мая