23 подписчика
Быстроденьги снова занимают. МФО живы, но ЦБ уже точит ножницы
Что дают:
— объем 300 млн рублей
— купон 22,25%
— доходность около 24,7%
— выплаты каждый месяц
— срок 2 года до колла
— рейтинг BB от Эксперт РА
— эмитент из группы Экванта
Сразу скажу: по цифрам тут все выглядит бодро. Не “ой, держите меня семеро”, а вполне рабочая история для ВДО.
Экванта в 2025 году выросла хорошо.
Выручка — 38 млрд рублей, плюс 45%.
EBITDA — 5,17 млрд, плюс 10%.
Чистая прибыль — 2,2 млрд, плюс 52%.
Кэш — 1,85 млрд.
Чистый долг / EBITDA — около 1,5х.
ICR — примерно 2,8х.
То есть проценты пока не душат. Долг есть, но не выглядит как мешок цемента на шее. Портфель займов покрывает чистый долг примерно в 1,7 раза. Для финансовой группы это нормально.
По самим Быстроденьгам тоже без паники.
Портфель — около 6,4 млрд.
Чистый процентный доход за 2025 год — 11,4 млрд.
Прибыль — 1,3 млрд.
В 1 квартале 2026 года прибыль — 290 млн, плюс 45% год к году.
Чистый долг снизился до 2,4 млрд.
Портфель / чистый долг — 2,7х.
ICR — около 3,3х.
Вот это облигационер любит. Деньги есть, проценты платятся, метрики не кривятся как рынок после слова “дефолт”.
Но теперь ложка дегтя. Даже не ложка, а половник.
Сектор МФО живет под регуляторным прессом. ЦБ и законодатели постепенно закручивают гайки: переплату режут, дорогие займы ограничивают, биометрию внедряют, “один заем в одни руки” маячит на горизонте. То есть бизнес прибыльный, но дорожка впереди уже не такая ровная.
Главный вопрос: насколько сильно новые правила ударят по выдачам во 2 полугодии 2026 года?
Быстроденьги уже могут почувствовать просадку из-за биометрии. Часть потока, вероятно, уйдет в соседние МКК внутри группы — Турбозайм и Эквазайм. Для Экванты это не трагедия. Для самих Быстроденег — повод внимательно смотреть следующие отчеты.
Что нравится?
— сильные цифры за 2025 год
— прибыль растет
— долг умеренный
— покрытие процентов комфортное
— кэш есть
— выпуск небольшой
— купон пока хороший
Что напрягает?
— сектор регулируют все жестче
— выдачи могут замедлиться
— после роста портфеля денежный поток еще не идеален
— купоны по качественным ВДО уже начали понемногу сжиматься
Итог
Быстроденьги сейчас выглядят крепко. Метрики нормальные, долговая нагрузка адекватная, группа живая и прибыльная.
Но МФО это МФО. Тут главный риск в том, что правила игры меняются сверху, а бизнесу приходится быстро переобуваться на бегу.
1 минута
6 мая