958 подписчиков
ЛЕНЭНЕРГО. Анализ финансовых показателей за 2025 год
1. Выручка растёт год к году на 10%
2. Рост чистой прибыли составляет, в среднем, 16%
3. Рост операционной прибыли составил 8% год к году
На основе этих данных можем сделать вывод, что компания Ленэнерго относится скорее к дивидендным компаниям.
В тоже время: Темп роста прибыли > Темп роста выручки > Темп роста активов что указывает на эффективное управление бизнесом.
4. Чистый долг отрицательный, это значит, что у компании значительное количество денежных запасов. Коэффициент Чистый долг/EBITDA также отрицательный, что указывает на то, что компания не является закредитованной и не имеет существенной долговой нагрузки.
5. Доля собственного капитала в активах составляет 66% что указывает нам на хорошую финансовую устойчивость компании
6. Рентабельность собственного капитала составляет 10,4%, что является нормальным значением для энергетиков
7. Показатель P/E составляет 7,1, показатель P/S 1,2 что указывает на достаточно высокую стоимость компании.
8. Дивиденды довольно таки невысокие и составляют 10%, в среднем.
Факторы роста: Индексация тарифа, консолидация мелких сетей и рост процентных доходов.
Индексация тарифов и влияние на 3–4-й кварталы
• С 1 июля 2025 г. государство проиндексировало тарифы на электроэнергию в городе и области на 12,5%, что должно повысить выручку и прибыль в 4 квартале.
Влияние: Статус системообразующей организации с 1 января, консолидация сетей; благоприятные климатические условия; рост потребления в промышленности.
Потери: Снизились с 10% в Q3 2024 г. до 8,8% (минимум с 2013 г.). Каждый 1% снижения экономит ~0,3 млрд RUB.
•Расчётный тариф: +12% г-к-г до 3,9 RUB/кВт·ч.
•Выручка от передачи: +21% г-к-г до 30 млрд RUB.
•Выручка от техприсоединения: +16% до 3 млрд RUB.
•Себестоимость передачи: +12% до 21 млрд RUB (благодаря снижению потерь).
•Расходы на техприсоединение: -11% до 0,3 млрд RUB.
•Прибыль от передачи: +1,4 раза г-к-г до 9 млрд RUB.
•Прибыль от присоединений: +21% до 2,6 млрд RUB.
•Рентабельность передачи: Подросла с 26% (Q3 2024) до 30% (самая высокая среди аналогов; например, Россети Москва — всего 13%, благодаря высоким тарифам и компактной сети ЛЕНЭНЕРГО).
•Долг: Без изменений на 10 млрд RUB (небольшой, дешёвый, нет нужды гасить досрочно).
•Прибыль до налогов: +1,3 раза г-к-г до 12 млрд RUB.
•Налог на прибыль: +1,6 раза г-к-г до 3 млрд RUB. Эффективная ставка: С 21% в Q3 2024 г. до 26%.
Общие выводы
Отчёт подчёркивает эффективность ЛЕНЭНЕРГО (минимальные потери за десятилетие) .
Факторы роста: налоги и тарифы — сборы с промышленности и населения.
Риски: Регуляторные изменения
На момент написания статьи при цене P/E 7,1 выглядит достаточно дорогой компанией к покупке прямо сейчас. Может обратить внимание на ИнтерРАО?
2 минуты
12 декабря 2025