37 подписчиков
💥 ФРС разделилась, NVIDIA ликует: двойной фактор неопределенности и роста на рынке
Прошедший день принес на рынки США фундаментально противоречивые сигналы, которые определяют настроение инвесторов на ближайшие недели. С одной стороны, публикация протоколов ФРС (FOMC Minutes) выявила глубокий раскол среди членов регулятора по вопросу будущей траектории ставок. С другой — NVIDIA отчиталась о феноменальных результатах, фактически развеяв опасения относительно "пузыря AI".
Инвесторам необходимо учесть оба фактора, поскольку они формируют сложную, но предсказуемую логику движения рынка.
📊 ФРС: раскол усиливает волатильность
Протокол октябрьского заседания, обнародованный 19 ноября, показал, что единого мнения по поводу снижения ставок в декабре нет. Часть членов Комитета, которую можно назвать "голубями", считает условия достаточными для смягчения политики, тогда как "ястребы" категорически против, ссылаясь на риски устойчивой инфляции и необходимость сохранения ограничительного курса.
Ключевые выводы из minutes для инвестора:
– Снижение уверенности в December Cut: После выхода протокола трейдеры резко пересмотрели вероятность снижения ставки в декабре в сторону понижения. Это усиливает краткосрочную волатильность, поскольку рынок теряет «страховку» в виде гарантированного смягчения.
– Ранняя остановка QT: ФРС приняла решение завершить программу количественного ужесточения (QT) 1 декабря, а также скорректировать баланс в сторону краткосрочных бумаг. Это шаг, направленный на поддержание ликвидности и снижение премий за риск, но он не компенсирует неопределенность по ключевой ставке.
Отсутствие консенсуса в ФРС означает, что рынки теперь будут экстремально чувствительны к каждому выходящему макроэкономическому отчету (особенно по инфляции и занятости), а не к прогнозам регулятора.
🖥 NVIDIA: фундамент роста победил страх
В тот же день, 19 ноября, NVIDIA представила финансовые результаты за III квартал (финансовый Q3 FY2026), которые превзошли самые оптимистичные прогнозы и стали сильнейшим аргументом против разговоров о спекулятивном пузыре в сфере ИИ.
Рекордные цифры и прогноз:
– Выручка составила $57.0 млрд (против консенсуса $54.9 млрд).
– Сегмент Data Center достиг рекордных $51.2 млрд, что подчеркивает огромный спрос на чипы для искусственного интеллекта.
– Прогноз на Q4 (Guidance) установлен на уровне $65 млрд, что на $3 млрд выше ожиданий аналитиков.
CEO Дженсен Хуанг прямо заявил, что компания наблюдает экспоненциальный рост спроса как в сфере обучения (training), так и в сфере вывода (inference), а облачные GPU распроданы. Этот отчет подтверждает, что вложения в ИИ-инфраструктуру являются фундаментальными капитальными инвестициями с долгосрочной перспективой, а не временным ажиотажем.
💡 Наше мнение:
Раскол в ФРС – это исторически очень редко встречающийся сигнал неопределённости. Когда комитет не знает, это обычно означает: "сейчас не ясно, данные решат".
Инвестиционные сценарии:
– Технологический иммунитет: в условиях, когда ставки могут оставаться высокими дольше, чем ожидалось, компании с доказанным гипер-ростом и высокой маржинальностью (такие как NVIDIA и другие лидеры ИИ-цепочки) становятся более привлекательными, так как их доходы меньше подвержены влиянию цикла ставок, чем у циклических отраслей.
– Следование за данными: рынок будет резко реагировать на инфляционные и трудовые отчеты. Инвесторам следует готовиться к повышенной волатильности и использовать ее для формирования позиций, не реагируя на краткосрочные панические продажи.
В целом, пока ФРС борется сама с собой, корпоративный сектор, возглавляемый гигантами ИИ, демонстрирует, что промышленная революция в области вычислений находится на самом раннем этапе.
3 минуты
20 ноября 2025