17 подписчиков
В 1990-х, во время бума доткомов, свежеиспеченные Интернет-компании выходили на IPO не имея никакой прибыли - что было немыслимо до того времени. Так мы получили новую форму капитализма, которую я называю "стартапономикой" - когда компании не нужна прибыль, только капитализация. Так например, суммарная стоимость акций таких компаний как Amazon, Google и конечно же, Tesla, на порядки превышает те деньги, что эти компании зарабатываются напрямую.
Но история развивается и теперь на горизонте маячит новый тренд - компании, которым не нужна даже капитализация и которые так и остаются в режиме вечных стартапов-аксолотлей, так не размещая свои акции на бирже.
Первой была SpaceX, которая до недавнего времени, оставалась чуть ли не самой дорогой частной компанией в мире. В прошлом году, ее оценили в 210 миллиардов долларов (что делает компанию Маска второй по стоимости в мире, после ByteDance). А по некоторым оценкам, ее капитализация может составить до одного триллиона долларов. Между тем, нам постоянно обещают Pre-IPO SpaceX, но сама компания на биржу не спешит и акции компании покупаются в основном через всякие сторонние схемы, вроде ETF. Вот здесь можно почитать про все это.
А вот теперь у нас есть вторая такая же компания: OpenAI. Которая является частной, существует за счет раундов финансирования, является флагманов в области разработки искусственного интеллекта, как и SpaceX в области частной космонавтики. OpenAI оценивается в полтриллиона долларов, ворочает сотнями миллиардов - и при этом, не имеет не только прибыли (к этому мы уже привыкли), но даже и капитализации! Более того, вопрос будет ли компания Сэма Альтмана вообще выходить на IPO в обозримом будущем - вопрос откровенно неоднозначный.
Создается впечатление, что SpaceX и OpenAI и безо всякой капитализации неплохо. Что поднимает вопрос: неужели перед нами новый тред? Или все-таки, подобные компания останутся единичными феноменами в своей области? И в любом случае - к чему же все это в конечном итоге приведет?
1 минута
23 октября 2025