1802 подписчика
Какая экономика России
Пришли свежие данные от Росстата по экономике за первое полугодие 2025 года. Ситуация выглядит сложной и неприятной. Если говорить просто:
Экономика страны в целом сократилась за полгода на 0.4%. Мы формально избежали рецессии, но находимся в стагнации. Рост по сравнению с прошлым годом есть (около 1%), но это лишь за счет того, что вторая половина 2024-го была слабой — так называемый «эффект базы». С начала же 2025 года динамика отрицательная.
Чтобы власти смогли достичь заявленного годового роста в 1.4%, экономике срочно нужно резко ускориться. Уже с текущего квартала и до конца года нам нужно показывать очень высокие темпы роста — почти по 3% в год. Но последние данные за июль-август не показывают такого ускорения, а, наоборот, демонстрируют ухудшение.
Откуда может взяться этот рост? Теоретически, если государство резко увеличит расходы на 25-30%. Но здесь проблема: Минфину, наоборот, сейчас нужно экстренно сокращать траты, чтобы уложиться в бюджет, а ЦБ сдерживает инфляцию. Чем сильнее будут урезать расходы, тем больший удар почувствует экономика, которая сильно зависит от господдержки.
Учитывая санкционное давление, я считаю, что очень хорошим результатом на конец года будет рост всего на 0.3-0.4%. Верим и держим кулачки, чтобы монетарные власти справились.
Есть и немного позитива: некоторые сектора показывают плюс. За второй квартал выросли операции с недвижимостью (думаю, что бетонный тренд доходной недвижимости вверх продолжится), обрабатывающая промышленность и добыча. С начала года хорошо показали себя сельское хозяйство.
Но больше половины экономики (53.5%) — в минусе. Сильнее всего просели добыча полезных ископаемых, торговля, культура и спорт. Главные двигатели роста — промышленность и финансы — сейчас теряют обороты из-за замедления кредитования. Остается только госуправление, которое полностью зависит от бюджета.
Кроме того, для наполнения казны Минфин уже готовит непопулярные меры. Планируется повысить НДС с 20% до 22%.
Также хотят снизить порог, при котором компанию освобождают от этого налога: с 60 млн рублей выручки до всего 10 млн (не хотел вас расстраивать в этот прекрасный понедельник, но лучше знать заранее).
Если этот законопроект примут до конца сентября, изменения начнут действовать с 1 января 2026 года. Это прямо указывает на то, что налоговая нагрузка на бизнес будет только расти.
Что ждать бизнесу и обычным людям?
Как только поднимут ставку по НДС, то скорее всего это негативно отразится на инфляции, которая поползет вверх, а ЦБ скорее всего поднимет ставку, чтобы бороться с инфляцией.
В ближайшее время стоит готовиться к периоду низких темпов роста или даже стагнации. Государство будет вынуждено ограничивать расходы, что может привести к сокращению поддержки и замедлению экономической активности.
Для бизнеса это означает ужесточение условий: кредиты могут остаться дорогими, а потребительский спрос — слабым. Главный удар придется на налоги: бизнесу точно стоит ждать усиления контроля за сбором платежей и прямого увеличения налоговой нагрузки, как в случае с планируемым повышением НДС.
Для обычных граждан это, вероятно, выльется в сохранение высокой инфляции и необходимость более внимательно относиться к своим расходам. Рост налогов для бизнеса почти всегда ведет к удорожанию товаров и услуг для конечного потребителя.
Больше информации в моем телеграм-канале об инвестициях t.me/...ved
2 минуты
22 сентября