4 подписчика
Сбербанк прогнозирует ключевую ставку ЦБ: к концу года — 15–16 %
Текущий контекст
На 6 июня 2025 года Банк России установил ключевую ставку на уровне 20% годовых, снизив её на 1 п.п. с прошлых 21% В июле ожидается новая корректировка — вероятно снижение до 19%
Что говорят в Сбербанке
Александр Ведяхин, первый замгендиректора Сбербанка, заявил Reuters: «скорее всего ставка составит около 17% к концу года», но для реального стимулирования роста следует снижать ниже 15%, в диапазон 12–14%
Герман Греф, глава Сбербанка, отметил: «…ставка в 15% к концу 2025 года» была бы оптимальной для поддержки экономики.
🔍 Почему Сбeрбанк ожидает значительного снижения
Экономический рост замедляется
Ведяхин прогнозирует рост ВВП в 2025 году на уровне 1–2%, выше правительственного таргета в 2,5%, но уже слишком низко для устойчивой динамики.
Сдерживающая политика ЦБ
Ставка в 20% удерживает инфляцию около 9–10%, а реальные ставки остаются на астрономичной отметке 10%+ . При такой нагрузке бизнес затрудняется инвестировать.
Перегретый рубль
Сильный рубль (≈78–79 за доллар) усложняет экспорт и тормозит экономику. Греф и Ведяхин говорят о нормализации курса до 90–95 руб./$, что потребовало бы снижения ставок.
Цель: ставка 15–16 %
Такой уровень ЦБ даст:
Снижение реальных ставок до приемлемого (рентабельность проектов 12–14%), что оживит инвестиции.
Снижение нагрузки на бизнес, рост корпоративного и ипотеки спроса.
Умеренное ослабление рубля и повышение экспортной конкурентоспособности.
Риски и осторожность
Инфляция: ЦБ насторожен, опасаясь, что слишком быстрое снижение вызовет ускорение инфляции. Ставка ниже 15% в начале цикла может подорвать ценовую стабильность
1 минута
10 июля 2025